橡胶市场供需

搜索文档
丁腈橡胶行业周度报告
隆众石化网· 2025-06-06 09:48
丁腈橡胶行业周度报告 [2025年6月5日] 市场逻辑: ① 原材料丁二烯价格走低,丁腈橡胶成本利空明显。 ② 丁腈橡胶装置运行平稳,兰州石化3.5万吨/年装置计划6月7日停车检修,供应面存在减少预期。 ③ 下游工厂刚需采购或者消化前期库存,本周期市场交投平平。 表1 丁腈橡胶及相关产品周度均价一览表 | 产品 | 区域/品牌 | 本期均价 | 上期均价 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 丁二烯 | 山东市场 | 9350 | 9885 | -535 | -5.41% | 元/吨 | | 丙烯腈 | 山东市场 | 8225 | 8360 | -135 | -1.61% | 元/吨 | | 丁腈橡胶 | 衡水市场 | 16100 | 16160 | -60 | -0.37% | 元/吨 | 数据来源:隆众资讯 本周期(2025年5月30日至6月5日)丁腈橡胶产业链均价呈现下跌趋势,其中丁二烯跌势最为明显,受供 应不多因素影响,丁腈橡胶周度均价跌幅相对较少。 表2 丁腈橡胶供需数据一览表 | 指标名称 | 本期 | 上 ...
2025年6月橡胶策略报告-20250603
光大期货· 2025-06-03 15:21
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端天然橡胶全球主产区物候条件良好,国内外开割顺利,6月原料将明显上量 [104] - 需求端下游轮胎需求不佳,海外关税调整、国内高开工高库存,6月下游出口或有需求前置,内需或对轮胎开工形成负反馈 [104] - 库存方面,截至2025年5月25日中国天然橡胶社会库存130.8万吨,5月30日天胶和20号胶仓单及交易所总库存有不同变化 [104] - 整体来看5月橡胶系价格冲高回落,6月基本面延续偏弱,供强需弱预期加深,胶价或震荡探底;丁二烯橡胶成本震荡,供应变动不大,需求走弱价格或下行 [104] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 期货盘面偏弱震荡,主力合约价格有涨跌变化,如RU主力合约从4月30日的14555元/吨降至5月30日的13405元/吨 [5] - 主力合约基差有变动,如RU主力基差从4月30日的 - 155元/吨变为5月30日的 - 55元/吨 [7] - 橡胶月差BACK结构加深 [9] - RU指数 - NR指数价差环比和同比均下降,如2025年5月30日为1833元/吨,环比降559元/吨,同比降536元/吨 [12] - 人混 - RU不同合约价差有变化,环比和同比多为上升 [15] - 天胶与合成橡胶价差收窄,合成替代性减弱 [17] - 泰国标胶加工利润环比和同比均上升,如5月28日为 - 102.48美元/吨,环比升3.08美元/吨,同比升27.96美元/吨 [19] - 顺丁橡胶生产成本上升,生产毛利下降 [21] 供应 - 国内产区物候好,胶树正常开割,市场计价全年增产预期,2025年各产区开割时间有差异 [23] - ANRPC预测2025年4月全球天胶产量降1.4%至76.7万吨,消费量降1.3%至124.8万吨,2025年全球天胶产量料同比增0.5%至1489.2万吨 [26] - 泰国和越南6月进入原料上量阶段 [30] - 主产国出口量累计同比增加,如泰国前4个月出口同比增13.5%,出口中国同比增38% [37] - 高位原料价格刺激海外产区产量,越南前4个月出口同比降5.9%,科特迪瓦前4个月出口同比增5.2% [40] - 中国天然及混合橡胶进口量同环比延续涨势,4月进口量环比降11.9%,同比增41.6% [42] - 丁二烯产能利用率环比和同比均上升,2025年有多套丁二烯装置新投产 [45][47] - 顺丁橡胶产量环比下降,产能利用率同比上升 [48] - 丁二烯橡胶6月份重启装置偏少,多数企业装置正常运行或降负运行 [51][52] - 丁二烯橡胶进口环比升3.8%,出口环比升5.7% [53] 需求 - 内需稳中有进,全钢胎和半钢胎5月平均开工率较4月均下降,库存周转天数增加 [56][60][63] - 1 - 4月轮胎出口同比维持增势,出口下半年或走弱,前4个月中国橡胶轮胎出口量同比增6.2% [65][67] - 汽车产销继续发力,乘用车与商用车需求分化明显 [68][70] 库存 - 青岛地区天然橡胶总库存5月25日较4月27日增加12400吨 [72] - 5月30日天胶仓单月环比下降2050吨,交易所总库存月环比增加10073吨;20号胶仓单月环比下降53524吨,交易所总库存月环比下降52821吨 [76] - 截至2025年5月25日,中国天然橡胶社会库存130.8万吨,深色胶社会总库存79万吨,浅色胶社会总库存51.8万吨 [78] - 截止2025年5月28日,中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.45万吨 [83] 持仓 - RU主力合约总持仓量回升,天然橡胶总持仓量5月30日较4月30日增加74078手 [84][87] - NR持仓高于同期,BR持仓有变化,BR主力持仓量5月30日较4月30日增加1690手 [86][87] 天然橡胶期权 - 展示了RU历史波动率和历史波动率锥相关图表 [90] - 展示了天然橡胶收盘价与期权持仓量、成交量认沽认购比率相关图表 [93] 丁二烯橡胶期权 - 展示了BR历史波动率和历史波动率锥相关图表 [98] - 展示了丁二烯橡胶收盘价与期权持仓量、成交量认沽认购比率相关图表 [101]
橡胶期货创1年来低位,下游需求疲弱,后市暗藏变数
华夏时报· 2025-05-29 08:55
橡胶期货价格大幅下跌 - 5月28日天然橡胶期货、20号胶跌超4%,合成橡胶、沪锡、工业硅大跌3%,天然橡胶期货2509合约盘中创1年来低位13725元/吨,跌幅达2.2% [2] - 1月2日至5月28日橡胶期货主力2509合约累计跌幅达22%,下跌主因包括东南亚割胶期供应增加、外贸环境疲软及季节性淡季需求走弱 [2][3] - 泰国混合胶基差创新高导致天然橡胶采购性价比降低,轮胎企业维持"买涨不买跌"心态,采购积极性受抑制 [4] 轮胎行业开工率与需求变化 - 2025年1-5月全钢胎平均开工负荷57.81%(同比+0.94pct),半钢胎72.80%(同比+0.45pct),但5月开工率显著下滑:全钢胎57.3%(环比-7.85pct vs 4月),半钢胎71.1%(环比-8.11pct) [3] - 关税扰动导致五一假期轮胎厂放假天数增加,5月全钢胎开工率较3月下降11.5pct,半钢胎较3月下降11.9pct [3] - 下游乘用车产销小幅增长支撑配套胎需求,但替换胎市场增速缓慢,轮胎企业成品库存上升可能压制后续开工率 [4][5] 全球橡胶供需格局 - 2025年全球天胶产量预计同比增0.5%至1489.2万吨,主产国中泰国增1.2%、中国增6%、印度增5.6%,印尼降9.8%、越南降1.3% [6] - 1-4月国内天胶产量同比大增26.15%,云南全面开割但海南进度较慢,降雨干扰导致原料集中上量推迟 [7] - 4月全球天胶产量767万吨同比减产31.7%,东南亚主产国产量连续2个月边际减产,2月达峰后持续回落 [6] 原料价差与贸易政策影响 - 3月泰国胶水对杯胶价差6.33泰铢/公斤(同比降17.54泰铢),历史级价差跌幅预示供应充足,可能引发长期下跌 [7] - 美国关税政策导致4月全钢胎出口环比降5.43%(同比+10.11%),半钢胎出口环比降10.39%(同比-0.94%),轮胎厂库存高企:半钢胎库存周转天数47天(同比+15.65天) [8] - 贸易壁垒加剧全球需求萎缩预期,轮胎出口贸易走弱可能进一步压制橡胶价格 [8] 机构观点与投资策略 - 天然橡胶存在供应增量预期而终端需求疲软,胶价或延续走弱,下方支撑位13000元/吨,建议观望或逢高试空 [8][9] - 合成橡胶因丁二烯价格支撑较弱可能跟跌,天然橡胶与20号胶价差或将震荡收缩 [9] - 混合胶基差新高凸显合成橡胶性价比,可阶段性介入多合成橡胶空天然橡胶策略 [9]
中航期货橡胶周度报告-20250516
中航期货· 2025-05-16 22:23
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周合成橡胶走势强于天然橡胶,合成橡胶因原料丁二烯价格大幅拉升而走强,天然橡胶受天气影响割胶进度,原料产出少、采购价高,成本支撑增强;下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平,库存去化不畅,产能利用率上行空间不大,需求端对盘面提振有限;宏观上中美关税和谈有实质进展,悲观情绪有所修复;短期橡胶盘面因原料价格有支撑,受需求拖累有压力,宏观扰动消退,以震荡为主 [6][24] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 本周合成橡胶走势强于天然橡胶,合成橡胶受原料丁二烯价格大幅拉升影响走强,天然橡胶受天气影响割胶,成本支撑增强 [6] - 下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平,库存去化不畅,产能利用率上行空间不大,需求端对盘面提振有限 [6] - 宏观上中美关税和谈有实质进展,双边大幅降低互加关税水平,悲观情绪较前期有所修复 [6] - 短期橡胶盘面因原料价格有支撑,受需求拖累有压力,宏观扰动消退,以震荡为主 [6] 多空焦点 - 多方因素为原料价格偏强、成本支撑趋强,中美大幅降低互加的关税水平 [10] - 空方因素为轮胎企业去库不畅、压制产能利用率,青岛地区去库不畅 [10] 数据分析 - 截至5月15日,泰国原料新鲜胶水价格61.75泰铢/公斤,杯胶价格54.15泰铢/公斤,国内云南地区胶水价格为13800元/吨,国内外原料价格重心较上一周上移,成本支撑增强 [12] - 截至5月9日当周,青岛保税区现货库存为89994吨,累库5003吨,一般贸易现货库存为528699吨,去库497吨,青岛地区库存窄幅波动 [13] - 本周国内丁二烯市场急速拉涨,截至5月15日,山东鲁中地区送到价格在11200 - 11600元/吨,华东出罐自提价格在10600 - 10800元/吨,截至2025年5月16日当周,顺丁橡胶理论生产亏损为700元/吨 [15] - 截至5月16日当周,顺丁橡胶厂内库存为26650吨,较上周去库1000吨,贸易商库存为5470吨,较上周去库430吨 [17] - 截至2025年5月16日当周,全钢胎产能利用率为59.88%,较上周增18.19%,山东地区全钢胎厂内库存可用天数为42.77天,较上周增加0.25天;半钢胎产能利用率为71.21%,较上周增加24.5%,山东地区半钢胎厂内库存可用天数为45.78天,较上周增加0.69天 [19] - 截至5月15日,“RU - NR”9月合约价差偏弱运行,“NR - BR”9月合约价差阶段性走低 [21] 后市研判 - 合成橡胶受原料丁二烯价格大幅拉升影响走强,天然橡胶受天气影响割胶,成本支撑增强 [24] - 下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平,库存去化不畅,产能利用率上行空间不大,需求端对盘面提振有限 [24] - 宏观上中美关税和谈有实质进展,悲观情绪有所修复,短期橡胶盘面因原料价格有支撑,受需求拖累有压力,宏观扰动消退,以震荡为主 [24]
能源化工天然橡胶周度报告-20250511
国泰君安期货· 2025-05-11 16:02
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观不确定性高,国内政策落地后天然橡胶市场现货价格重心下调,业者看空情绪浓,低价买盘为主,现货价格走弱使基差收窄 [64] - 下游低开工或受假期和成品库存偏高影响,泰国延迟开割使原料端对天胶价格有成本支撑,但下游刚需改善不明显,国内现货小幅累库,宏观表现不及预期,谈判无实质进展,预计胶价低位震荡运行 [64] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 2025年4月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)68.5万吨,同比增31%,1 - 4月共计286.9万吨,同比增23.2% [6] - 2025年一季度欧洲替换胎市场销量同比增2.5%至6514.5万条,其中乘用车胎增3%,卡、客车胎降4%,农用胎降4%,摩托车/踏板车胎增7% [6] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆,同比涨约9.4%,1 - 4月累计销量约35.5万辆,同比持平 [7] - 2025年一季度美国进口轮胎7067万条,同比增3.4%,自中国进口688万条,同比增5.5%,自泰国进口1821万条,同比增7.7% [7] - 泰国宣布将2025年度橡胶开割季推迟1个月至6月,预计影响全球天然橡胶价格走势 [8] 行情走势 - 本周内外盘天然橡胶价格均有所反弹,RU2509收盘价14620元/吨,涨幅0.45%;NR2509收盘价12370元/吨,涨幅1.02%;新加坡TSR20:2509收盘价168.1美分/千克,涨幅2.00%;东京RSS3:2509收盘价301.2日元/千克,涨幅3.08% [10][11] 基本面数据 供给 - 泰国天气整体正常,东北部降雨近期增加较多,海南降水稍多,云南天气正常 [34][35] - 近期雨水影响海内外产区割胶,国内上量尚可,泰国量少,原料价格上涨,成本支撑仍在 [36] - 泰国水杯价差稍稍扩大,海南胶水进浓乳厂 - 进全乳厂价差缩小 [40] - 泰国原料价格上涨,加工利润下降,5月9日泰国标胶生产利润 - 1370元/吨,烟片生产利润2175元/吨,浓乳生产利润 - 884.43元/吨,海南浓乳生产利润389.61元/吨 [43][44] - 3月中国天然橡胶(含混合和复合)进口环比+18%,同比+21%,泰标进口量环比大幅增加,科标进口量处于高位 [45] 需求 - 轮胎产能利用率下降,库存稍有去化,5月9日全钢胎产能利用率41.69%,半钢胎产能利用率46.71%,全钢胎库存天数42.52天,半钢胎库存天数45.09天 [48][49] - 周期内半钢胎企业部分有2 - 5天检修安排,全钢胎企业安排检修,影响整体产能利用率 [50] - 3月全钢胎、半钢胎出口仍较高,重卡、乘用车销量环比增加较多,3月全钢胎出口43.38万吨,半钢胎出口28.75万吨,乘用车销量246.82万辆,重卡销售11.15万辆 [51][52] 库存 - 现货库存方面,截至5月4日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨,环比增0.9%,中国天然橡胶社会库存135.5万吨,环比增0.12% [65] - 期货库存方面,5月9日天然橡胶上期所期货库存20.05万吨,环比 - 0.13%,期现库存20.32万吨,环比 - 0.08%;20号胶上海国际能源期货库存7.47万吨,环比4.96%,期现库存7.96万吨,环比4.63% [58] 操作建议 - 天然橡胶预计低位震荡运行,海外宏观不确定性高,国内政策落地后现货价格重心下调,下游低开工,泰国延迟开割有成本支撑,但下游刚需改善不明显,国内现货小幅累库,宏观表现不及预期 [64]