9月用电量概况 - 单9月全社会用电量同比增长4.5%，增速较8月的5.0%下滑0.5个百分点 [1][2] - 第二产业用电需求持续修复，同比增长5.7% [1][2] - 第三产业用电需求增速保持韧性 [1][2] - 居民单月用电同比增速转负，主因9月气温环比下降及去年同期基数较高 [2] - 分区域看，高耗能地区用电增速为5.8%，维持高位增长 [2] - 沿海地区用电同比增速提升至7.2%，受益于出口带动 [2] 高耗能行业与发电装机 - 四大高耗能行业用电需求增速分化，黑色金属行业用电需求同比高增，非金属行业用电需求较为平淡 [2] - 1-9月国内累计新增风电装机6,109万千瓦，同比增长56.2%，增速较1-8月回落15.9个百分点 [3] - 1-9月国内累计新增光伏装机24,027万千瓦，同比增长49.3%，增速较1-8月回落15.4个百分点 [3] - 火电单9月新增装机681万千瓦，保持密集投产节奏 [3] 电源与电网投资 - 1-9月电源投资总额5,987亿元，同比增长0.6%，增速较1-8月提升0.1个百分点 [3] - 电源端投资增速分化，光伏累计投资额同比下滑30.3% [3] - 火电及核电电源累计投资额同比分别提升45.8%和23.3%，维持高速增长 [3] - 1-9月电网投资为4,378亿元，同比增长9.9%，延续高增速 [3] 发电设备利用情况 - 9月发电设备平均利用小时263小时，同比下滑9.6% [4] - 秋汛改善推动水电发电量高增，9月利用小时数提高28.4%至402小时 [4] - 1-9月水电大省中贵州和广西利用小时数同比分别增长18.7%和7.5% [4] - 9月火电利用小时数同比下降9.8%至339小时 [4] - 9月风电利用小时数同比下降20.6%至127小时，太阳能利用小时数同比下降7.2%至90小时 [4] - 9月国内风电利用率为95.4%，同比下滑1.4个百分点 [4] - 9月国内光伏利用率为95.0%，同比下滑2.9个百分点 [4] 行业配置建议 - 推荐配置经营具备稳定性且估值重新具备安全边际的水电 [1] - 推荐兼具业绩弹性及低估值的H股龙头火电 [1] - 推荐存在补贴发放预期改善且深度破净的H股绿电 [1] - 推荐受益数字化和新型电力系统融合的新场景及新模式，如虚拟电厂、微电网、综能服务、功率预测等 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电力行业、新能源行业、功率预测市场、电力交易市场 [1][2][3] - **公司**：国能日新、朗新集团、安科瑞、特锐德 [15][17][18][20] 纪要提到的核心观点和论据 新能源入市相关 - **核心观点**：2025 年新能源全面进入电力市场，虽推进节奏有分歧，但供给宽松为改革提供契机，对入市节奏持乐观态度 [2] - **论据**：自 2025 年 6 月 11 日起，国家发改委发布政策文件要求新能源全面进入电力市场 [2] 新能源入市对新增装机和投资逻辑的影响 - **核心观点**：新能源入市后新增装机速度放缓，投资逻辑转向存量装机运营，关注细分市场扩张和电力市场运营壁垒环节 [3] - **论据**：无 功率预测重要性转变 - **核心观点**：功率预测从政策驱动转向价值驱动，客户群体扩展，预测精度影响交易价值，可提升头部供应商份额并拓展增值服务 [4] - **论据**：无 电价预测与功率预测关系 - **核心观点**：电价预测基于供需平衡，功率预测为其服务，入市后覆盖范围和下游群体改变 [5] - **论据**：未入市时功率预测服务单个电站，入市后覆盖省级区域，下游群体变为发电企业、直接供电企业和售电公司等 [5] 电力交易市场结构变化 - **核心观点**：中长期交易占比高，但短期月内交易占比将显著提升，以优化资源配置 [7] - **论据**：现货市场铺开，新能源出力难预知，短期交易能更灵活准确反映供需 [7] 新能源入市对电力交易市场影响 - **核心观点**：新能源入市增加电力交易波动性，推动区域功率预测产品需求增长，传统发电企业和售电公司受影响 [8] - **论据**：新能源占比提升使电价波动性增大，传统发电企业需参与短期市场调节，要进行跨期电价预测 [8] 功率预测市场发展趋势 - **核心观点**：功率预测市场预计显著增长，2030 年需求规模或达 2024 年 10 倍 [9] - **论据**：集中式单站需求增长，分布式工商业政策推动需求与集中式相当，绿色电力交易空间广阔 [9][10] 中小微企业在电力市场的作用 - **核心观点**：短期内电网代购电价差吸引中小微企业入市活跃市场，未来将从售电代购转向综合服务 [14] - **论据**：随着交易规模扩大，价差可能收窄，中小微企业用户渠道是竞争壁垒，可能形成运营平台 [14] 其他重要但可能被忽略的内容 - **截至 2025 年 3 月电力交易主体情况**：全国有 80 万以上主体数量，4.4%是发电企业，0.5%是售电公司，95%是用电侧用户，中小微企业基本通过代购参与 [6] - **当前功率预测市场格局及技术趋势**：市场规模约小 10 亿，格局稳定，南瑞等设备供应商占 35%左右份额，多天气象预报精度要求促使企业开发垂直大模型 [11] - **功率预测服务商数据优势**：服务商有公开购买的气象数据和新能源企业授权的本地采集数据，本地数据对单站预报精度提升明显，但在区域预报中经济优势需验证 [12] - **电力 AI 在气象领域应用前景**：应用前景广阔，有望通过垂直大模型提高天气预报精度，满足新能源入市需求，阿里、华为等开发通用气象模型面向多行业 [13] - **各公司业务情况**：国能日新约六成业务在功率预测领域，有望通过分布式光伏拓展业务；朗新集团传统业务占五成，能源互联网业务成长性突出；安科瑞围绕企业提供微电网和用能解决方案，掌握精细数据但市场分散定制化高 [15][17][18] - **投资方向**：关注新能源功率预测细分市场扩张和国能日新等公司，以及中小微企业等长尾市场聚合交易形成的渠道壁垒和相关运营平台 [19][20] - **电力交易推广风险**：政策落地不及预期、公共机构提供区域功率预测影响市场化企业利益、国内企业竞争格局恶化、前期测算误差、重点关注公司未来业绩不确定 [21]