报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（20251204 - 1210）中国92家沥青炼厂产能利用率29.9%，环比降0.2%，国内重交沥青77家企业产能利用率27.8%，环比降0.1%，因河北鑫海大装置停产及华东主营低负荷生产 [4] - 本周(20251203 - 1209)国内沥青54家企业厂家样本出货量38.4万吨，环比减3.8%，华北出货量降，东北和西北出货量增 [4] - 周内原油偏弱运行，但委内瑞拉局势升温叠加河北高价（3000元/吨）试探冬储推动周中BU背离原油小幅走强 [4] - 国内沥青加工理论利润周均值 - 453元/吨，环比增25元/吨，现货价格波动区间3081 - 3086元/吨，均价跌势放缓，价格波动区间收窄，5个区域价格下跌，1个地区价格上涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 本周沥青产能利用率下降，出货量减少，价格波动区间收窄，委内瑞拉局势和河北冬储影响市场，加工利润有所增加 [4] 价格&价差 - 成本端涉及Brent、WTI、进口稀释沥青、马瑞原油等，原料供应有多种替代原油，不同原油沥青出率不同，如马瑞原油出率55% - 60% [7] - 展示期货盘面价格与成交持仓、现货重交沥青与马瑞原油价格对比、价差基差与月差等数据图表 [11][12][17] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水、船燃、焦化、出口市场等，道路市场分公路建设和养护，有不同资金来源和参考指标 [21] - 本周(20251203 - 1209)国内沥青54家企业厂家样本出货量38.4万吨，环比减3.8%，华北出货降，东北和西北出货增 [25] - 本周（20251203 - 1209）国内69家样本改性沥青企业产能利用率9.0%，环比减0.2%，同比增0.5%，北方生产积极性弱，南方赶工需求释放 [25] 供应 - 供应包括国内炼厂和进口，国内炼厂分主营和地方，有不同地域分布，主要供应指标有库存、开工、生产利润等 [27] - 本周（20251202 - 20251208）国内沥青周度总产量51.4万吨，环比增0.9万吨，增幅1.8%；同比降0.6万吨，降幅1.2%，1 - 12月累计产量2953.1万吨，同比增216万吨，增幅7.9% [30] - 截止2025年12月11日，国内54家沥青样本厂库库存61.8万吨，较12月8日减2.5%，山东库存减少；国内沥青104家社会库库存103.6万吨，较12月8日持稳，华东、华南去库，北方部分地区库存增加 [30] - 展示沥青炼厂周度开工率（总及各地区）、库存率（炼厂和市场总及各地区）等数据图表 [32][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（20251030 - 1105）国内重交沥青77家企业产能利用率29.7%，环比降1.8%，因部分炼厂减产、停产所致 [4] - 国内沥青54家企业厂家样本出货量44.5万吨，环比减5.1%，山东增量、华东减少明显 [4] - 原油偏弱运行，沥青基本面动能随旺季尾声减弱，叠加山东因素，短期或延续偏弱态势 [4] - 国内沥青加工理论利润周均值 - 593.2元/吨，环比减58.8元/吨，周均价3352元/吨，环比下调82元/吨，6个区域价格下跌，山东跌幅最高4.3% [4] - 策略上单边偏弱运行，跨品种空BU多SC持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应端国内重交沥青产能利用率下降，需求端出货量减少，价格下跌，市场短期延续偏弱态势 [4] 价格&价差 - 沥青成本受原油指数、进口稀释沥青等影响，不同原油品种产率不同，马瑞原油产率55% - 60% [7] - 展示期货盘面价格与成交持仓、现货重交沥青与马瑞原油价格等数据及变化 [11][12] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水等市场，本周国内沥青出货量环比减5.1%，山东增量、华东减少 [18][22] - 本周国内69家样本改性沥青企业产能利用率11.9%，环比减3.1%，同比减1.3% [22] 供应 - 供应包括国内炼厂和进口，国内炼厂分主营和地方，按地域划分多个地区 [23] - 截止2025年11月6日，54家沥青样本厂库库存68.5万吨，较11月3日升2.4%，山东累库明显 [26] - 截止2025年11月6日，104家社会库库存120.9万吨，较11月3日减3.9%，山东及华东去库明显 [26]