资金流向与市场流动性 - 美联储加息后美元资产收益率上升，美债和美股吸引力增强，导致全球资金回流美国，新兴市场股市资金供应减少[1] - 2015-2018年加息周期中新兴市场股市普遍表现不佳，资金大量流向美国[1] - 加息导致市场流动性收紧，资金从股市流向债券等固定收益资产，直接影响股票市场供需关系[3] 企业成本与盈利能力 - 加息使企业融资成本增加，压缩利润空间，高负债率企业如房地产行业面临更大经营压力[3] - 企业利润减少导致投资者盈利预期降低，但科技巨头可通过创新和市场拓展对冲成本上升影响[4] 行业表现分化 - 银行等金融机构受益于加息，可从更高贷款利率中获得更多利息收入，2022-2023年加息周期中美国银行股表现强劲[5] - 科技、医药等成长性板块承压，加息增加融资成本抑制增长前景，2022年美国科技股表现不佳[6] - 消费必需品、公用事业等防御性板块因稳定现金流和低利率敏感性表现抗跌，2015-2018年消费必需品板块成为避险选择[7] 市场情绪与投资者偏好 - 加息被视为紧缩信号，投资者风险偏好下降，资金转向债券等安全资产，导致股市整体估值下降[8] - 激进加息可能引发市场恐慌情绪，2022年美联储加息期间全球股市大幅波动[9] 宏观经济与政策环境 - 加息反映经济向好但过快加息可能导致增长放缓，2022年美联储激进加息致美国经济增长预期下降[10] - 国内政策对冲可缓解加息影响，2018年中国通过降准等政策对冲美联储加息，A股表现稳定[10] 汇率因素 - 加息导致美元走强，不利出口型企业但利好进口型企业，2022年美元走强期间A股外资流出明显[11] - 美元走强引发人民币贬值压力，虽支撑出口型企业盈利但降低外资对人民币资产配置意愿[11] 历史案例分析 - 2015-2018年加息周期中A股金融、消费等大盘股表现较好，科技等成长股承压[13] - 2022-2023年加息周期中A股受多重冲击，科技股和成长股表现不佳，防御性板块相对稳定[14]