智通财经APP获悉，尽管与中国之间的外交争端仍在持续，但来自中国的稳定需求推动日本出口连续第 四个月增长。日本财务省周四报告称，去年12月日本整体出口同比增长5.1%，主要由半导体零部件和 有色金属带动。不过，这一增幅低于分析师预期的6.1%。分地区看，对中国出口在原材料和电子零部 件的带动下同比增长5.6%;对美国出口则因汽车及汽车零部件下滑而同比大降11.1%。对欧盟出口增长 2.6%。整体来看，在未经季节调整的情况下，日本贸易收支实现顺差，盈余为1057亿日元(约合6.67亿 美元);进口同比增长5.3%。 尽管周四公布的数据喜忧参半，但这将使日本央行维持其逐步加息的路径。市场普遍预期日本央行在去 年12月上调基准利率后，将于周五维持利率不变。日本央行已强调，只要物价和经济增长与其预测相 符，将继续推进加息进程。 值得一提的是，在日本央行即将公布最新利率决议的同一天，日本首相高市早苗将解散众议院。高市早 苗本周一在记者会上正式确认将于1月23日解散众议院，并于2月8日提前大选。这位持扩张性财政政策 和宽松货币政策立场的首相还称，必须大胆投资风险管理、摆脱过度紧缩的束缚。投资者对日本政府支 出急剧扩张以及 ...

日本央行货币政策决议与前景 - 日本央行在5月1日货币政策会议上宣布维持基准利率不变 [1] - 日本央行下调了2025财年及2026财年的经济增长预期 [1][2] - 日本央行维持“通胀将逐步向2%目标收敛”的核心判断 [3] 关税与外部风险影响 - 美国贸易政策不确定性给日本经济蒙上阴影，全球贸易环境不确定性达历史高位 [1][2] - 若贸易摩擦持续，将通过全球增长放缓抑制出口、挤压企业盈利、推迟消费投资三条路径冲击日本经济 [2] - 日本央行判断关税带来的下行压力具有阶段性特征，随着海外经济温和复苏，负面影响有望消退 [2] - 若关税争端升级导致全球供应链断裂，经济预测的基准情景本身可能面临重估 [5] 通胀与经济增长预测调整 - 受贸易环境影响，潜在通胀率将在未来一段时期停滞，此后才会重回升势，呈现波浪形走势 [2] - 通胀达标时间表被迫后延，日本央行首次使用“推迟数年”的表述，与此前“2025财年前后达成”的预期形成对比 [2][5] - 日本下调2025财年和2026财年的增长预测，预计将进入一个通胀和工资增长可能均有所放缓的时期 [2] - 由于严重的劳动力短缺，预计工资和通胀上涨的良性循环将持续下去 [2] 货币政策立场与未来路径 - 日本央行展现出务实灵活态度，政策应对将取决于通胀超预期上行与增长不及预期两大偏离的幅度 [4] - 日本央行虽下调增长预测，但并未改变政策框架，强调实际利率仍处历史低位，当前首要任务是通过持续宽松支持经济活动 [4] - 加息进程或将因外部风险而放缓节奏，市场普遍预期特朗普关税政策将令日本央行推迟加息 [4][7] - 对于加息路径，日本央行表示将在不预设路径的前提下，持续验证经济预测的实现可能性 [5] 市场反应与经济现状 - 决议公布后，美元兑日元汇率走高近1%，至1美元兑144.33日元 [7] - 掉期交易员推迟了对日本央行加息的押注 [7] - 日本经济目前正呈现温和复苏态势，但仍存在疲弱迹象，出口和产出可能将继续表现疲软 [7] - 日本经济增长可能因贸易政策不确定性而放缓，但随后有望随海外经济恢复而加快增长 [7]