新增非农就业 - 4月新增非农就业人数降至17.7万人，较上月小幅回落 [1][3] - 2月和3月新增非农就业人数合计下修5.8万人 [1][3] - 新增非农就业三个月移动平均趋于下降，就业市场仍在降温 [3] 行业就业情况 - 教育保健业、运输仓储业和休闲酒店业新增就业较多，分别为7万人、2.9万人和2.4万人 [5] - 零售和休闲酒店业新增就业回落幅度最大，分别较上月减少2.4万人和1.4万人 [5] - 政府就业实际减少9000人，自1月以来共计减少2.6万人 [1] 失业率与劳动参与率 - 4月失业率维持在4.2%，劳动参与率提升0.1个百分点至62.6% [1][7] - U6失业率略降0.1个百分点至7.8% [7] - 劳动力供需缺口降至11万人，基本恢复至疫情前水平 [9] 薪资增速 - 4月非农就业平均时薪环比增速略降至0.2%，同比增速持平为3.8% [10] - 零售业和运输仓储业时薪同比增速上升最多，分别较上月增加1个百分点和0.6个百分点 [12] - 商业服务、休闲酒店和建筑业时薪增速放缓最多，均减少约0.4个百分点 [12] - 3月实际时薪同比增速为1.4%，较上月增加0.3个百分点 [15] 职位空缺与招聘需求 - 3月职位空缺数减少至719万人，职位空缺率下降至4.3%，为近半年来新低 [9] - 特朗普政府经济政策不确定性较高，企业招聘计划陷入观望 [9] 市场反应与降息预期 - 4月非农数据公布后，市场预期美联储全年降息次数降至3.5次 [17] - 美股三大指数走高，美债收益率上行，美元指数走高 [17] - 就业市场或仍将趋于降温，美联储年内或实施更大力度的宽松 [17]

就业市场概况 - 2月美国劳动参与率下降0.2个百分点至62.4%，永久退出劳动力市场人数增加，较疫情前2020年1月水平低0.9个百分点 [1][5] - 失业率上升0.1个百分点至4.1%，U6失业率飙升0.5个百分点至8%，创2021年底以来新高，反映就业广泛降温 [1][5][9] - 新增非农就业人数回升至15.1万人，但12月和1月数据合计下调0.2万人，三个月移动平均持续下滑，低于去年同期水平 [1][2] 行业就业表现 - 教育保健业、金融活动和建筑业为新增就业主力，分别贡献7.3万人、2.1万人和1.9万人 [3] - 零售业和政府就业大幅下降，较上月减少3.6万人和3.3万人，政府新增就业占比从30%降至7%，冻结招聘影响显现 [1][3] - 休闲酒店和零售业受恶劣天气影响就业减少，政府裁员行政令或导致未来数据进一步恶化 [1][3][9] 劳动力供需动态 - 2024年12月职位空缺数降至760万人，职位空缺率4.5%，劳动力供需缺口71万人，基本恢复至疫情前均衡水平 [4] - 移民和关税问题加剧企业担忧，ADP新增就业大幅下降，私营部门招聘因政策不确定性和消费放缓陷入犹豫 [1][9] - 挑战者企业裁员人数创2023年2月以来新高，联邦合同取消和政府裁员负面影响持续 [1] 薪资与消费趋势 - 2月非农时薪环比增0.3%，同比增速升至4%，连续7个月维持4%附近浮动，支撑居民消费 [6] - 商业服务（5.1%）和建筑业（4.2%）时薪增速最高，制造业和批发业增速分别提升0.3和0.2个百分点 [7] - 2025年1月实际时薪同比增速降至1%，较上月下行0.2个百分点，长期趋势显示2024年3月以来持续放缓，或削弱未来消费 [8] 市场反应与政策预期 - 非农数据公布后，市场预期美联储6月降息，全年降息3次，美股上涨、美债收益率下降、美元走低 [9] - 特朗普关税政策和移民收紧或进一步抑制私营企业招聘，政府裁员影响尚未完全体现 [9]