一、报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含明确的行业投资评级信息 二、报告核心观点 - 合成橡胶早报由研究中心能化团队于2026年11月4日发布，聚焦BR（顺丁橡胶）及BD（丁二烯）品种的盘面、现货、基差月差及利润数据跟踪 [2] - 报告以数据跟踪为主，涵盖主力合约价格、持仓量、成交量、仓单数量、虚实比、基差月差、品种间价差、内外盘现货价格及各类利润指标 [3] 三、分项数据总结 （一）BR期货盘面数据 - BR主力合约收盘价11月3日为18111（原文OCR识别为"ા ୧୮୧୧୧"，结合日度变化-445推算约为18111），较前一日下跌445，周度变化为-95 [3] - 持仓量11月3日为42494，日度减少8439，周度大幅减少27614 [3] - 成交量11月3日为208951，日度增加71679，周度增加12614 [3] - 仓单数量11月3日为11870，日度减少140，周度增加800 [3] - 虚实比11月3日为17.90，日度下降3，周度下降14 [3] （二）基差与月差 - 顺丁基差11月3日为-12，日度变化-55，周度变化+245 [3] - 丁苯基差11月3日为-165，周度变化-105 [3] - BR 11-12月差11月3日为275，日度扩大40，周度扩大135 [3] - BR 12-01月差11月3日为155，日度收窄30，周度收窄65 [3] - RU-BR价差11月3日为2620，日度扩大320，周度收窄85 [3] - NR-BR价差11月3日为-300，日度扩大375，周度收窄110 [3] （三）BR现货价格 - 山东市场价11月3日为16550，日度下跌500，周度上涨150 [3] - 传化市场价11月3日为16600，日度下跌500，周度上涨50 [3] - 齐鲁出厂价11月3日为17100，日度持平，周度上涨600 [3] - CFR东北亚11月3日为2350，日度持平，周度上涨50 [3] - CFR东南亚11月3日为2475，日度持平，周度上涨50 [3] （四）BR利润 - 现货加工利润11月3日为-1027，日度下降271，周度下降896 [3] - 进口利润11月3日为-1587，日度下降458，周度下降172 [3] - 出口利润11月3日为1441，日度增加398，周度增加154 [3] （五）BD（丁二烯）现货价格 - 山东市场价11月3日为15075，日度下跌225，周度上涨1025 [3] - 江苏市场价11月3日为14775，日度下跌375，周度上涨850 [3] - 扬子出厂价11月3日为15050，日度持平，周度上涨1150 [3] - CFR中国11月3日为1880，日度持平，周度上涨180 [3] （六）BD及下游利润 - 丁二烯氧化脱氢利润11月3日日度下降375，周度增加500 [3] - 丁二烯进口利润11月3日为501，日度下降342，周度下降463 [3] - 丁二烯出口利润11月3日为-1769，日度增加633，周度增加360 [3] - 丁苯生产利润11月3日为113，日度增加113，周度下降475 [3] - SBS生产利润11月3日为-1775，日度增加135，周度下降80 [3] - 乙烯裂解利润与碳四抽提利润11月3日数据缺失（N/A） [3] （七）图表数据覆盖范围 - 报告附有BR主力合约盘面概览图，覆盖2023年7月至2026年7月的主力合约收盘价与持仓量走势 [4] - 附有BR基差与丁苯-BR基差走势图，时间跨度2023年至2026年 [4] - 附有BR 11-12及12-01月差季节性走势图 [4][6] - 附有顺丁出口利润（东南亚）与BR现货加工利润走势图 [6] - 附有RU-BR与NR-BR品种间价差走势图 [6] - 附有丁二烯现货情况图，涵盖卫星现货、盛虹现货、三江现货、万华成交价、东明成交价等 [6] - 附有乙烯裂解利润与丁二烯碳四抽提法利润走势图 [6] - 数据来源为Mysteel与Wind [7]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 核心观点 PTA - 近端TA开工回升明显，聚酯提负速度加快，库存小幅累积，基差偏强维持，现货加工费收缩 [2] - PX国内装置降负，开工环比回落，海外负荷基本持稳，PXN小幅走强，歧化与异构化效益偏弱维持，美亚芳烃价差大幅回落 [2] - 后续来看，PX提负后PTA重启同步跟进，聚酯开工环比改善但目前看高度仍有限，整体累库状态延续但速度不快，加工费再度压缩后来到偏低水平，PXN同样不高，关注逢低多配机会 [2] - PTA现货日均成交基差2701（+501）[2] - 福建百宏250万吨PTA装置检修 [2] - PTA内盘现货价格从7155元/吨降至6925元/吨，变化-190元/吨；POY 150D/48F价格从9330元/吨降至9352→变化-60元/吨 [2] - PTA现货加工费周度变化为0，维持在416附近；聚酯毛利日度变化+144 [2] - PTA平衡负荷维持70.5%，PTA有效负荷维持73.8% [2] MEG - 近端国内油制降负继续增加，煤制检修重启并存，整体开工下降，到港回落下周初港口库存再度去化，周内到港预报回升，基差走强，效益与比价环比走扩 [12] - 后续来看，EG国内非煤制减产延续增加后短期累库幅度下修，但随价格走强后难看到进一步大规模转产与煤化工减产，在进口预期回升以及一体化装置重启与投产预期下累库趋势延续，远月盘面贴水依然较大，观望为主 [12] - MEG现货基差对01合约（+425）附近 [12] - 宁夏畅亿20万吨MEG装置检修 [12] - MEG内盘价格从5680元/吨降至5620元/吨，变化-125元/吨；MEG外盘价格从688美元/吨降至704美元/吨，变化-6美元/吨 [12] - MEG煤制利润周度变化-122元/吨至-125元/吨附近；MEG内盘现金流（乙二醇）维持-928 [12] - MEG总负荷维持74.4%，煤制MEG负荷维持84.9%，MEG港口库存维持84.4万吨 [12] 涤纶短纤 - 近端福建金纶、逸锦、华西、华宏、厦门翔隆等提负，开工提升至74.6%，产销走平，库存持稳，现货加工费延续收缩 [16] - 需求端方面，涤纱开机率持稳，原料备货持稳，成品库存小幅累积，效益延续走弱 [16] - 后续来看，短纤整体利润改善下开工回升速度加快，下游提负速度则有所放缓、且利润与库存压力仍较大，整体驱动转弱，盘面估值不高，短期观望 [16] - 1.4D棉型短纤价格从9075元/吨降至8860元/吨，日度变化-170元/吨；低熔点价格维持10010元/吨；原生中空维持9455元/吨；仿大化纤维持6000元/吨 [16] - 纯涤纱价格维持12100元/吨，涤棉纱维持18150元/吨 [16] - 短纤利润日度变化+34至113元/吨；纯涤纱利润日度变化+120至-160元/吨 [16] - 棉花-涤短价差日度变化+90至7220元/吨；粘胶-涤短价差日度变化+170至5960元/吨 [16] - 原生短纤负荷维持75%，再生棉型负荷维持54%，涤纱开机率维持49% [16] - 现货价格8847附近，市场基差对12合约+450附近 [16] 天然橡胶 & 20号胶 - 主要矛盾：未明确说明 [25] - 策略：观望 [25] - 美金泰标价格维持2490美元/吨，美金泰混价格维持2486美元/吨，人民币混合维持18500元/吨 [25] - 上海全乳价格维持18610元/吨，上海3L价格维持20100元/吨 [25] - 泰国胶水维持75.5泰铢/公斤，泰国杯胶维持68.0泰铢/公斤 [25] - 云南胶水维持17800元/吨，海南胶水日度变化-200至16600元/吨 [25] - 顺丁橡胶日度变化-125至19185元/吨；RU主力日度变化-70至16265元/吨 [25] - 混合-RU主力价差为-810；混合-NR主力价差为213；RU05-RU主力价差为-15；RU主力-NR主力价差为2920 [25] - 胶水-杯胶价差为7.5；全乳-混合价差为110；3L-混合价差为1600；混合顺丁价差为1400 [25] - 泰标加工利润周度变化+7至-282；混合内外盘价差周度变化+1070至147590 [25] - 周度变化：美金泰标-20，美金泰混-10，人民币混合-130，上海全乳-85，上海3L-20 [25] 苯乙烯 - 乙烯CFR东北亚价格维持1230美元/吨；纯苯CFR中国价格日度变化-450至9300元/吨；纯苯华东价格日度变化-400至9320元/吨 [35] - 加氢苯（山东）价格日度变化-28至10990元/吨；苯乙烯CFR中国价格日度变化-420至10965元/吨；苯乙烯江苏价格日度变化-375至12000元/吨 [35] - 苯乙烯华东市场价格日度变化-400至11700元/吨；EPS华东普通料价格维持12700元/吨 [35] - 亚洲纯苯-石脑油价差为134美元/吨；纯苯国产利润为197元/吨 [35] - 苯乙烯国产利润为330元/吨；EPS国产利润为190元/吨；PS国产利润（华东透苯）为-926元/吨；ABS国产利润（0215A）为-926元/吨 [35]