报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，全球农民面临化肥价格飙升和粮价低迷双重压力，威胁明年粮食产出；美国玉米出口检验量下降；国际油价高位震荡支撑玉米价格；厄尔尼诺使美玉米天气升水预期增加；国内东北产区基层余粮下降，贸易商挺价，生猪养殖亏损使饲料企业补库意愿不足；华北黄淮产区基层余粮不足，贸易主体挺价，市场流通缩量，深加工企业补库意愿不足，收购价格窄幅调整；玉米期价维持高位偏强震荡，短线参与为主 [2] - 淀粉方面，行业开机率处于同期中等水平，供应端压力平稳；下游需求一般，签单走货放缓，近期库存小幅累增；在原料玉米价格高企支撑下，淀粉现货市场表现较好；淀粉市场总体维持高位偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2798元/吨，环比-5；玉米淀粉期货收盘价2429元/吨，环比2 [2] - 玉米月间价差(7 - 9)为-5元/吨，玉米淀粉月间价差(7 - 9)为-30元/吨，环比-4 [2] - 玉米期货持仓量1496623手，玉米淀粉期货持仓量317550手，环比1371 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-143781手，玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-28867手，环比-2001 [2] - 玉米仓单数量41276手，玉米淀粉仓单数量800手 [2] - 主力合约CS - C价差387元/吨，环比-8 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价6美分/蒲式耳，总持仓1796424张，环比22925 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量375360张，环比63018 [2] 现货市场 - 玉米现货价2331.43元/吨，玉米淀粉山东邹平市出厂价2940元/吨，河北秦皇岛市出厂价2370元/吨，长春市出厂价2850元/吨 [2] - 巴西玉米CNF价273.5美元/吨，美湾玉米CNF到岸价2.36美元/吨 [2] - 淀粉基差289元/吨，玉米基差-59元/吨，山东淀粉与玉米价差482元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦全国均价2582.28元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差992元/吨，环比21 [2] - 小麦与玉米价差138.75元/吨，玉米淀粉与30粉价差-36元/吨，环比17 [2] 上游情况 - 全球玉米产量1297.44百万吨，期末库存292.75百万吨，环比8.57 [2] - 美国玉米产量432.34百万吨，期末库存54.02百万吨，环比20.36 [2] - 巴西玉米产量132百万吨，期末库存5.96百万吨，环比-2.87 [2] - 中国玉米产量301.24百万吨，期末库存180.15百万吨，环比-12.94 [2] - 阿根廷玉米产量52百万吨，环比2 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存59.1万吨，环比-7.5；北方港口玉米库存354万吨，环比20 [2] - 深加工玉米库存量490.4万吨，环比-8.5；淀粉企业周度库存131.6万吨，环比2.6 [2] - 玉米进口数量224619.82吨，玉米淀粉出口数量27341679千克 [2] - 饲料产量3063万吨，玉米淀粉加工利润山东-82元/吨，环比12 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数29.4天，环比-0.12；深加工玉米消费量143.16万吨，环比2.51 [2] - 酒精企业开机率62.77%，环比-0.55；淀粉企业开机率63.5%，环比3.35 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.22%，环比0.04；60日历史波动率7.15%，环比0.02 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.78%，环比-1.37；平值看跌期权隐含波动率11.78%，环比-1.37 [2] 行业消息 - 全球农民遭遇化肥价格飙升和粮价低迷，威胁明年粮食产出 [2] - 截至2026年4月23日当周，美国玉米出口检验量为1644191吨，上周为1742938吨，去年同期为1666415吨 [2] - 霍尔木兹海峡封锁，美伊和平谈判乏力，国际油价高位震荡支撑玉米价格 [2] - 多国气象机构研判显示，可能出现140年来最强级别的厄尔尼诺，美玉米天气升水预期增加 [2]