市场整体表现 - A股市场低开低走震荡下行，呈现“科技成长承压、防御板块逆势活跃”格局 [1] - 港股市场大幅调整，恒生科技指数失守6000点整数关口并刷新近期新低 [1] - 全市场超4100股下跌，半日成交1.19万亿元，资金调仓换股节奏加快 [2] - 多重利空因素共振导致行情走弱，包括贸易环境紧张压制风险偏好及美国区域银行危机担忧 [1] 主要指数表现 - 上证指数半日跌1%报3877.2点，深证成指跌1.99%，创业板指跌2.37%，科创50指数跌幅达2.62% [2] - 恒生指数跌1.61%，恒生科技指数重挫2.81%，市场半日成交额1531.71亿港元 [2] - 科技成长板块调整幅度尤为显著，上涨个股集中于银行、煤炭等防御领域及区域概念股 [2] 领涨板块与驱动逻辑 - 银行板块上涨0.37%，大型国有银行再创历史新高，低估值与高股息属性成为避险资金首选 [3] - 区域主题板块逆势大涨，多股实现涨停，区域政策催化下资金快速集结 [3] - 黄金股走强受益于全球地缘政治紧张及避险需求提升，煤炭板块微涨0.37%延续抗跌走势 [3] - 港股零售股与航空股逆势活跃，航空业9月运营数据亮眼推动相关标的走强 [3] 领跌板块与驱动逻辑 - 新能源产业链重挫，光伏、储能、充电桩指数分别跌超4%，受“反内卷”政策压力及多晶硅收储平台传闻影响 [4] - 消费电子与半导体板块承压，全球半导体周期调整及AI芯片需求增速放缓预期压制板块估值 [4] - AI硬件方向普跌，算力相关题材获利回吐，电力设备板块大幅下跌受产能过剩担忧拖累 [4] - 汽车板块承压，新能源车企销量增速放缓叠加零部件企业业绩预期下调 [4] 投资策略建议 - 科技成长赛道立足产业趋势把握结构性机会，关注AI产业链中算力、应用端及创新药、军工与固态电池等领域 [5] - 周期与资源品聚焦“政策+供需”双驱动，关注有色金属中的金、铜及化工行业产能出清带来的龙头企业盈利修复 [6] - 政策驱动机会前瞻“十五五”规划方向，关注新质生产力相关的AI、高端制造及大消费板块品牌龙头低位修复 [6] - 操作层面建议采取“攻守兼备”策略，高股息资产可作为底仓配置，科技成长板块耐心等待调整后的产业逻辑再确认 [6]