乐普医疗 20251026 摘要 乐普医疗传统业务稳健，心血管器械和仿药业务保持平稳，预计 2025 年基础业务利润可达 10 至 12 亿元。经营性现金流显著提升，前三季度 已达 10 亿元，预计全年可达 15 亿元。 医美板块成为业绩增长新引擎，童颜针已实现含税销售额近 1 亿元，并 进入 1,500 至 2000 家机构。热玛吉和 PDRN 产品预计明年一、二季度 上市，有望进一步提升医美板块收入。 集采政策对心血管器械带来压力，公司通过调整经销商库存和积极参与 集采应对。冠脉切割球囊可能面临损失，但辅助球囊有望实现增量，整 体保持平衡。 乐普医疗积极拓展医美市场，采取"农村包围城市"策略，已覆盖 80% 的开一店，并计划进一步扩大覆盖范围，通过与美团等平台合作提高市 场份额。 创新药研发取得显著进展，109 号药物已完成二期临床，计划明年进入 三期临床。减重、降脂、降压等多个创新药项目也在积极推进中，为未 来发展提供多种可能性。 Q&A 乐普医疗在 2025 年第三季度的业绩表现如何？ 乐普医疗在 2025 年第三季度实现了收入同比增长接近 12%，净利润增长 176%，达到 2.9 亿元。前三季度的 ...