港股医药ETF表现 - 港股医疗ETF、港股医药ETF涨超2%，其中永赢港股医疗ETF、平安港股医药ETF领涨 [1] - 多只医药相关ETF涨幅超过1%，包括嘉实恒生医疗指数ETF、华宝医疗ETF、创新药ETF华泰柏瑞等 [1] - 恒瑞医药收到中国证监会境外发行上市备案通知书，计划发行不超过约8.15亿股H股在港交所挂牌 [1] 中国医药交易情况 - 2025年Q1中国医药交易数量同比增加34%，交易总金额同比增加222% [1] - 中国超10亿美元的交易11笔，占全球近一半，其中6笔上榜全球交易TOP10榜单 [1] - 和铂医药、联邦制药、恒瑞医药从MNC获得合作订单总金额均超过19亿美元 [1] 中国创新药发展 - 2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国 [2] - 合作项目偏向早期，中国企业凭借效率优势持续补充新分子 [2] - 中国创新药企业积极参加国际会议发布临床数据，增进与MNC沟通 [2] 基金持仓情况 - 2025Q1医药基金持仓占比企稳回升，创新药为共识度最高的加仓方向 [2] - 创新药、CXO行业基金持股市值占板块重仓股总流通市值比例显著增加 [2] - 全部公募基金超配Pharma、Bio-Pharma、Biotech、医疗设备、CXO，低配中药 [2] 重点公司持仓 - 2025Q1全部基金持股TOP3：恒瑞、康德、迈瑞 [3] - 主动增持TOP3：泽璟、科伦、百济 [3] - 主动减持TOP3：迈瑞、三九、莱士 [3] 行业投资主线 - 创新主线：创新药为医药最明确长期主线，建议配置龙头及有明确催化标的 [3] - 消费医疗：重点关注医药自主可控及医药内需 [3] - 困境反转：关注医疗设备、中药等低估低配但拐点明确标的 [3] 中长期投资方向 - 创新主线：看好有出海竞争力的创新Biopharma、有创新第二增长曲线的Pharma及CXO [4] - 复苏主线：预计品牌中药及消费医疗在调整后仍有复苏潜力 [4] - 政策主线：重点关注国改&重组，国家政策支持高分红企业和优质公司并购整合 [4]