核心观点 - 康佳集团预计2025年归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [3] - 华润入主后，公司正在进行管理层更迭、战略收缩与资金压力缓解等一系列深度调整 [1][3][5] 管理层变动 - 康佳董事、总裁曹士平因工作安排原因辞职，辞职后继续在公司任职 [3] - 此前三天，公司副总裁杨波也已请辞，同时聘任有华润背景的董钢为副总裁 [3] - 曹士平卸任总裁后，预计有华润背景的高管将进一步扩大在康佳管理层中的占比 [3] - 2025年8月华润正式入主后，有华润背景的邬建军当选新任董事长兼法定代表人 [3] - 在新一届董事会和高管中，华润背景人员已占主导：6名非独立董事中华润背景占4名，5名高级管理人员中华润背景占2名 [3] 财务与经营业绩 - 公司预计2025年归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入76.79亿元，同比减少5.43% [3] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损9.8亿元 [3] 战略与投资调整 - 华润入主后，康佳收缩了在华侨城时代的一些投资 [1] - 具体表现为：康佳对乌镇佳域基金的出资金额由2亿元减少至1.3亿元 [4] - 公司已终止发行股份购买宏晶微电子78%股份并募集配套资金的事项 [5] - 公司表示将尽快融入华润体系，进一步明晰战略，优化资源配置，增强技术、管理和市场竞争能力 [5] 资金状况与股东支持 - 华润正在缓解康佳的资金压力 [1] - 2024年11月，公司公告拟向控股股东华润旗下的磐石润创进行永续债权融资，总金额不超过50亿元人民币 [5] - 2024年12月，公司以约9.15亿元向华润转让武汉天源集团部分股份 [5] - 公司已向磐石润创申请21.7亿元借款，专项用于归还原控股股东华侨城集团的借款本息 [5] 业务与行业状况 - 公司目前主营业务包括彩电、白电、PCB板等 [5] - 根据奥维云网数据，康佳2025年在中国彩电线下市场销量排名第五，线上市场销量排名第十 [5] - 2026年，国家以旧换新补贴预计将一定程度上刺激国内家电市场需求，但行业竞争也在加剧 [5]