摩通大根发布研报称，澳门10月首五日的博彩总收入(GGR)达55亿澳门元，日均收入约11亿澳门元，是 近5年来最好的黄金周表现。然而，与去年非常高的基数相比，同比仅增长3%，低过该行和市场预期。 10月1日至5日的访客量持平，进一步拖累GGR增长，因台风令10月5日的访客量下跌25%。 不过，该行对目前看似疲弱的增长势头并不担心，因为今年的假期较长，意味黄金周后半段将出现更持 续且更强劲的需求，而台风或反而进一步推动这趋势，因为台风导致渡轮及航班中断约半日。因此，该 行预期10月第二周的GGR将同比增长中高十位数，至每日约7.5亿澳门元，并维持全月预测不变，料10 月GGR同比增长11至13%，至230亿澳门元，达到6年来高峰。 ...

澳门博彩业月度表现 - 澳门8月首24天博彩总收入达176.5亿澳门元，日均收入为7.35亿澳门元 [1] - 上周日均收入较前周增长9%至7.93亿澳门元，对比8月前17天日均收入为7.1亿澳门元，而7月日均收入为7.14亿澳门元 [1] - 8月日均收入创下疫情以来非黄金周期最高纪录，主要受惠于暑期旺季强劲的旅客流量 [1] 业务细分与预期 - 本月至今贵宾厅及中场业务均有10%至15%的同比增长 [1] - 贵宾厅业务恢复至疫情前水平的30%，中场业务恢复至疫情前水平的125% [1] - 预期8月博彩总收入将增长11%至14%，达到219亿至225亿澳门元，有望再次突破疫情后纪录 [1]

行业预测与评级调整 - 摩根大通三个月内第三次上调澳门博彩业预测 偏好顺序为银河娱乐=美高梅中国、金沙中国、永利澳门、澳博控股、新濠国际发展 [1] - 行业获"增持"评级 预计平均股价有约35%上涨空间 [1] - 2025年下半年博彩总收入(GGR)预计增长13% 上半年增长4% [1] 目标价调整详情 - 银河娱乐目标价由42港元升至53港元 评级"增持" [1] - 美高梅中国目标价由15港元升至23港元 评级"增持" [1] - 金沙中国目标价由18港元升至24.5港元 评级"增持" [1] - 澳博控股目标价由2.2港元升至3港元 评级"中性" [1] - 新濠国际目标价由2.6港元升至4.5港元 评级"减持" [1] 财务表现预期 - EBITDA加速增长 从第一季度下降4%及第二季度增长5% 到第三季度和第四季度预计增长12%和16% [1] - 现金流(flow-through)强劲推动EBITDA增长超市场预期 [1] - 持续正向修正及正常化市盈率倍数(multiples)预示行业股价上升 [1]

行业预测与评级调整 - 摩根大通三个月内第三次上调澳门博彩业预测 偏好顺序为银河娱乐=美高梅中国、金沙中国、永利澳门、澳博控股、新濠国际发展 [1] - 行业获"增持"评级 预示平均股价有约35%上涨空间 [1] - 2025年下半年博彩总收入(GGR)预计增长13% 上半年增长4% [1] 目标价调整详情 - 银河娱乐目标价由42港元升至53港元 评级"增持" [1] - 美高梅中国目标价由15港元升至23港元 评级"增持" [1] - 金沙中国目标价由18港元升至24.5港元 评级"增持" [1] - 澳博控股目标价由2.2港元升至3港元 评级"中性" [1] - 新濠国际发展目标价由2.6港元升至4.5港元 评级"减持" [1] 财务指标展望 - EBITDA增速从第一季度下降4% 第二季度增长5% 加速至第三季度12%和第四季度16% [1] - 现金流(flow-through)强劲推动EBITDA增长超市场预期 [1] - 持续正向修正及正常化市盈率倍数推动行业股价上升 [1]