报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆粕短期豆类期价转为宽幅震荡，近期外盘美豆受原油上涨和中东地缘风险带动震荡偏强，但燃料与化肥成本有隐忧；国内聚焦近月供给，进口大豆到港延迟、油厂开机受限使豆粕库存低位，油厂挺价，3 - 4月进口或收紧，下游补货积极，但生猪价格下跌压制蛋白粕需求 [5] - 棕榈油市场处于强预期与弱现实博弈中，马棕3月上半月出口大增、产量下降延续去库，厄尔尼诺预警增加减产风险，受能源价格等支撑，但中东不确定性限制价格涨幅，短期价格维持宽幅震荡，走势依赖原油价格、美国RVO政策和国内库存去化节奏 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5][6] - 核心逻辑是外盘美豆受原油和地缘风险带动震荡偏强，国内进口大豆到港延迟、油厂开机受限，豆粕库存低位，3 - 4月进口或收紧，下游补货积极，但生猪价格下跌压制需求 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [6][7] - 核心逻辑是马棕3月上半月出口大增、产量下降延续去库，厄尔尼诺预警增加减产风险，受能源价格等支撑，但中东不确定性限制价格涨幅，国内高库存与弱消费拖累价格，短期价格走势依赖原油价格、美国RVO政策和国内库存去化节奏 [7] 豆油 - 短期、中期观点为震荡，日内和参考观点为震荡偏弱 [6] - 核心逻辑涉及能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存等因素 [6]