核心观点 - 公司作为电子测量仪器领域重要参与者，面临净利润下滑与高研发投入并存的挑战与机遇 [1] 业务与市场覆盖 - 业务专注于电子测量仪器，产品涵盖数字示波器、微波射频仪器等 [2] - 通过"RIGOL"品牌为超100,000名终端客户服务，业务覆盖90多个国家及地区 [2] - 业务涉及通信、新能源等多个领域，采用经销商销售与直销相结合的销售模式 [2] - 公司坚持原始技术创新，搭建自研核心技术平台 [2] 财务状况 - 公司营收呈现稳健增长 [3] - 净利润出现下滑，具体下滑幅度为14.6% [1][3] - 研发投入占比较高，达到30.5% [1] - 毛利率出现波动，主要受成本因素主导 [3] - 净利率随盈利波动，受多重因素影响 [3] 客户与供应商情况 - 客户集中度相对较低，2024年客户A收益为79,193千元，2025年上半年客户B收益为40,953千元 [5] - 个别大客户（收益占比超10%）的流失或订单减少可能对公司营收产生影响 [5] - 招股书未明确提及主要供应商及供应商集中度相关信息 [6] 公司治理与股权结构 - 截至最后可行日期，控股股东王悦博士通过直接及间接方式控制公司约61.01%的投票权 [7] - 较高的控股股东持股比例使得公司决策可能受其影响较大 [7] - 管理层经验丰富 [8] 行业竞争与风险因素 - 招股书未提供同业对比详细数据，无法直接判断公司在行业中的竞争力地位 [4] - 持续增长的研发投入和成本压力可能是行业普遍面临的挑战 [4] - 公司不时与关联方进行交易，存在潜在风险 [3]