报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周不锈钢社会库存延续下降，因下游刚需采购及头部钢厂到货资源有限，降库支撑市场行情；需求端平淡，传统旺季不及预期，下游以刚需补库为主；成本上原料价格高企，成本支撑坚实，厂家挺价意愿强；预计社会库存延续去化，供需结构有改善空间，操作建议逢低布局多单 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：9月19日无锡不锈钢冷轧卷板均价13100元/吨，环比-0.38%；山东7%-10%镍铁出厂价955元/镍，环比+0.53%；废不锈钢均价9200元/吨，环比持平；不锈钢主力合约收盘价12875元/吨，环比+0.04% [11][17] - 供给：9月国内冷轧不锈钢排产151.56万吨；8月粗钢产量290.28万吨，环比+7.87万吨，1-8月累计同比6.48%；8月300系不锈钢粗钢产量预计143.36万吨，环比+2.12%；9月300系冷轧产量78.39万吨，环比-1.21% [11][27][30] - 需求：2024年1-8月商品房累计销售面积57303.92万㎡，同比-4.70%；8月单月商品房销售面积5744.15万㎡，同比-10.98%；8月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-1/2.5/12.3/-1.6%；8月燃料加工业累计同比+19.3% [11][40][43] - 库存：本周不锈钢社会总库存98.71万吨，环比-2.51%；期货仓单库存8.97万吨，环比-7217吨；200/300/400系社库分别为16.81/61.79/20.11万吨，300系库存环比-0.93%；海漂量6.66万吨，环比+14.26%，卸货量9.92万吨，环比+43.22% [11][50][53] - 成本：本周山东7%-10%镍铁出厂价965元/镍，环比+10元/镍，福建地区铁厂当前亏损71元/镍 [11][60] - 交易策略：单边和套利均建议观望 [13] 期现市场 - 价格：9月19日无锡不锈钢冷轧卷板均价13100元/吨，环比-0.38%；山东7%-10%镍铁出厂价955元/镍，环比+0.53%；废不锈钢均价9200元/吨，环比持平；不锈钢主力合约收盘价12875元/吨，环比+0.04% [17] - 升水：佛山德龙市场报价参照主力合约升水约25元（+8）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约25元（-42） [20] - 持仓：盘面持仓27.8734万手，环比-2.16% [20] - 月差：连1-连2价差报-50(+25)，连1-连3价差报-115(+5) [23] 供给端 - 国内产量：9月国内冷轧不锈钢排产151.56万吨；8月粗钢产量290.28万吨，环比+7.87万吨，1-8月累计同比6.48%；8月300系不锈钢粗钢产量预计143.36万吨，环比+2.12%；9月300系冷轧产量78.39万吨，环比-1.21% [27][30] - 印尼情况：7月印尼不锈钢月度产量38万吨，环比+5.56%；我国自印尼不锈钢进口量7月达4.62万吨，环比-46.09% [33] - 进出口：7月不锈钢净出口量34.32万吨，环比+22.37%，同比+20.57%；1-7月累计净出口108.09万吨，较去年同期+65.78% [36] 需求端 - 房产：2024年1-8月商品房累计销售面积57303.92万㎡，同比-4.70%；8月单月商品房销售面积5744.15万㎡，同比-10.98% [40] - 家电：8月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-1/2.5/12.3/-1.6% [43] - 燃料加工：8月燃料加工业累计同比+19.3% [43] - 其他：8月电梯、自动扶梯及升降机产量11.9万台，环比+3.48%，同比-7.03%；8月汽车销量285.66万台，环比+10.15%，同比+16.44% [46] 库存 - 总体库存：本周不锈钢社会总库存98.71万吨，环比-2.51%；期货仓单本周库存8.97万吨，环比-7217吨 [50] - 分型号库存：本周不锈钢200/300/400系社库分别为16.81/61.79/20.11万吨，其中300系库存环比-0.93% [53] - 到港情况：本周不锈钢海漂量6.66万吨，环比+14.26%，卸货量9.92万吨，环比+43.22% [53] 成本端 - 镍矿：7月镍矿进口量500.58万湿吨，环比+15.44%，同比+45.19%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿56.0美元/湿吨，港口库存1400.11万湿吨，环比+1.01% [57] - 镍铁：本周山东7%-10%镍铁出厂价965元/镍，环比+10元/镍，福建地区铁厂当前亏损71元/镍 [60] - 铬铁：本周铬矿报价56.5元/干吨，环比持平；高碳铬铁报价8500元/50基吨，环比持平；8月高碳铬铁产量81.38万吨，环比1.55% [63] - 毛利利润率：当前自产高镍铁产线毛利为-623元/吨，利润率达-4.54% [66]