报告行业投资评级 - 震荡 [4] 报告的核心观点 - 钢材市场供需处于节后恢复阶段，五大材产销双增，总库存季节性累积且高于去年同期 [3] - 热轧卷板产量和消费环比下降，库存消费比上升；螺纹钢产销同步增长，库存压力有限，供需结构优于热轧卷板 [3] - 原油上涨带动化工等商品板块走势强势，黑色价格震荡反弹，煤炭等能源品种涨幅居前，航运成本上升预期推动矿价回升，原料端成本抬升预期支撑钢价反弹 [3] - 短期需求未全部恢复前，螺纹上方关注谷电成本压力（3138） [3] 相关目录总结 期货数据 - 3月9日，RB2605收3119，较3月6日涨31；RB2610收3147，涨32；HC2605收3270，涨40；HC2610收3282，涨38 [1] - 夜盘，RB2605收3118，RB2610收3143，HC2605收3268，HC2610收3281；螺纹5 - 10价差收于 - 25元，热卷5 - 10价差 - 13元；5月合约卷螺差150元，10月合约卷螺差138元 [2] 现货数据 - 3月9日，上海中天螺纹3190元，较3月6日涨30；上海本钢热卷3260元，涨30 [1][2] 重要资讯 - 3月9日，全国主港铁矿石成交68.70万吨，环比增1.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.62万吨，环比增60.1% [2] - 3月10日起，沙钢废钢上调50元/吨，调后车运执行价：重一2540元/吨、重二2510元/吨、重三2480元/吨 [2] - 3月2 - 8日，全球铁矿石发运总量2897.8万吨，环比减442.9万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2342.1万吨，环比减348.5万吨 [2] - 3月2 - 8日，中国47港铁矿石到港总量2697.5万吨，环比增467.5万吨 [2] - 假设霍尔木兹海峡正常原油通过量1500万桶/日、沙特 + 阿联酋管线可替代量400万桶/日，仍有1100万桶/日原油海运受阻，全球原油供应或短时降至9400万桶/日，供应缺口达950万桶/日 [3] 多空逻辑 - 现货市场成交环比大幅回升，价格上涨10 - 40元 [3] - 钢材市场供需处于节后恢复阶段，五大材产销双增，总库存季节性累积且高于去年同期 [3] - 热轧卷板产量和消费环比下降，库存消费比上升；螺纹钢产销同步增长，库存压力有限，供需结构优于热轧卷板 [3] - 原油上涨带动化工等商品板块走势强势，黑色价格震荡反弹，煤炭等能源品种涨幅居前，航运成本上升预期推动矿价回升，原料端成本抬升预期支撑钢价反弹 [3] 交易策略 - 震荡 [4]