文章核心观点 - 12月9日焦炭期货价格大幅下跌，主力合约盘中探低1510.5元/吨，跌幅达2.92%，行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [1] - 多家机构观点认为，焦炭市场看跌预期较高，短期基本面未有明显改善，价格或偏弱震荡为主 [1][2] 焦炭市场供需与价格分析 - 需求端疲软：钢厂因利润承压持续减产，铁水日均产量下降，对焦炭需求减少 [1] - 降价压力显著：钢厂继续降价的意图明显，市场对焦炭第二轮提降仍有预期 [1][2] - 供应相对稳定：焦企因原料煤降价盈利能力改善，维持较高开工，日产略微提升 [1][2] - 库存与采购：焦炭库存小幅下降，下游钢厂按需采购为主，到货好转，贸易商采购意愿一般 [1][2] - 价格走势判断：焦炭盘面升水，短期基本面未改善，盘面延续弱势，价格或偏弱震荡 [1][2] 焦煤市场情况 - 供应偏紧：产地部分煤矿因年度任务完成或井下因素停减产，供应延续偏紧格局 [1] - 进口恢复：蒙煤288口岸通关已恢复至较高水平 [1] - 需求冷清：下游焦企多按需采购原料，市场交易情绪冷清，整体需求释放有限 [1] 机构策略观点 - 短期操作：建议多单暂规避，等待盘面企稳 [1] - 套利机会：可关注焦煤1-5反套 [1] - 中期展望：煤矿供应端制约仍存，铁水产量仍在高位，钢焦企业经过一段时间消耗后，仍有补库需求 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前双焦基本面弱势格局未改，下行压力较大 焦炭供给偏向宽松，期货价格预计震荡运行；焦煤现货市场偏弱运行，期货市场预计震荡运行 [6] 相关目录总结 期货市场情况 - 焦炭盘面多个合约价格有变动，如J2601昨日1260.1，前日1366.5，跌90；焦煤盘面多个合约价格也有变动，如JM2601昨日810.5，前日788.0，涨22.5 [2] - 2509合约焦化利润260.8元/吨，较前一日跌1.9元/吨 [2] 现货市场情况 - 焦炭现货方面，邢台、吕梁、菏泽等地出厂价部分无涨跌；焦煤现货方面，澳洲中挥发价格1583，较前日1607跌24，山西最优仓单789，较前日857跌68 [2] 基本面情况 - 焦炭基本面多项数据有变化，如247家钢铁企业铁水日均产量从241.6变为241.8，跌0.19，环比-0.08%；全样本独立焦化厂焦炭日均产量从65.0变为66.5，跌1.48，环比-2.22% [2] - 焦煤基本面多项数据有变化，如110家洗煤厂精煤日均产量从47.8变为51.5，跌3.7，环比-7.13%；全样本独立焦化厂焦煤库存从798.1变为681.8，跌20.8，环比-2.55% [2] 重要资讯 - 以色列伊朗冲突持续，以军证实袭击伊朗国家电视台大楼，以色列海法炼油厂设施关闭 [4] - 5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%；1 - 5月规上工业原煤产量19.9亿吨，同比增长6.0% [4] - 2025年1 - 5月全国焦炭产量20723万吨，同比增3.3%；生铁产量36274万吨，同比降0.1%；粗钢产量43163万吨，同比降1.7%；钢材产量60582万吨，同比增5.2% [4] - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%；前5个月全国固定资产投资同比增长3.7% [4] - 5月全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点 [4] - 6月16日全国主港铁矿石成交97.30万吨，环比增21.5；237家主流贸易商建筑钢材成交11.02万吨，环比增8.3% [5] - 6月16日临汾多个地区因环保检查趋严，部分坑口洗煤厂停产，涉及产能870万吨 [5] - 今年国内煤炭产量继续增加，进口量维持高位，消费量小幅增长，全社会存煤处于历史最高水平，全年煤炭市场供需基本平衡、相对宽松 [5] 交易策略 - 焦炭第三轮提降落地，湿熄焦炭累计降幅170元/吨、干熄焦炭累计降幅185元/吨 [6] - 钢材进入消费淡季，价格预计窄幅震荡，钢厂减产积极性有限，铁水产量下降速度放缓 [6] - 钢厂原料库存充足，打压原料价格意愿强，焦企出货压力增大，开工小幅下降 [6] - 焦煤安全和环保检查趋严，供应小幅收窄但仍偏宽松，煤矿签单销售不佳，坑口价格下跌 [6] - 蒙煤口岸市场氛围冷清，实际成交有限，监管区库存压力较大 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前双焦基本面弱势格局未改、下行压力较大，焦炭和焦煤期货价格预计震荡偏弱运行；钢材进入消费淡季价格预计偏弱震荡，但钢厂仍有盈利减产积极性有限，铁水产量下降速度放缓；钢厂原料库存充足，打压原料价格意愿强；焦企出货压力增大、库存被动增长，开工略有下降，后期仍有提降可能；焦煤供给仍偏宽松，煤矿出货压力大、库存刷新历史高位，线上竞拍流拍和降价情况多，蒙煤口岸成交有限 [6]。 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面，J2601昨日1373.5，前日1364.5，涨9.0；J2605昨日1374.0，前日0.686T，跌9.0等；焦煤盘面，JM2601昨日793.0，前日791.5，涨1.5；JM2605昨日813.0，前日819.0，跌6.0等 [2] - 夜盘JM2509收于775元/吨，J2509收于1341元/吨，2509合约焦化利润250.9元/吨，较前一日涨9.4元/吨 [3] - 现货方面，邢台出厂价1375，吕梁出厂价1030，河泽出厂价1375等；澳洲低挥发768，澳洲中挥发1633，山西最优仓单857等 [2] 基本面情况 - 焦炭基本面，247家钢铁企业铁水日均产量241.8降至241.9，降0.11，降0.05%；247家钢铁企业焦炭日均产量47.3降至47.3，降0.04，降0.08%等 [2] - 焦煤基本面，110家洗煤厂精煤日均产量515降至678，降0.3，降0.60%；523家矿山精煤日均产量74.5降至76.3，降1.8，降2.29%等 [2] 重要资讯 - 6月11日，国家主席习近平向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信，强调落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措 [4] - 当地时间6月9 - 10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，双方达成原则一致，取得新进展 [4] - 6月10 - 11日，十余家主流乘用车企业承诺将供应商支付账期统一至60天内，北汽集团和上汽集团放弃“商业承兑汇票” [4] - 6月11日，全国主港铁矿石成交78.70万吨，环比减17.1%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.46万吨，环比增4.9% [4] - 6月11日，唐山迁安普方坯资源出厂含税累计上调20，报2920元/吨 [5] - 本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2832元/吨，周环比下调30元/吨，平均盈利88元/吨，周环比增加60元/吨 [5] - 本周，全国110家洗煤厂样本开工率57.36%，较上期降3.23%；日均产量47.79万吨减3.67万吨 [5] - 中电联预计动力煤价格在需求完全释放前以弱稳为主，因清洁能源出力好、非电行业采购疲软等 [5] 交易策略 - 焦炭第三轮提降落地，湿熄焦炭累计降幅170元/吨、干熄焦炭累计降幅185元/吨 [6] - 中美经贸磋商结果积极，但双焦基本面弱势未改、下行压力大 [6] - 钢材进入消费淡季价格预计偏弱震荡，钢厂有盈利减产积极性有限，铁水产量下降放缓 [6] - 钢厂原料库存充足，打压原料价格意愿强，焦企出货压力大、库存被动增长 [6] - 环保督查使焦企开工略有下降，第三轮提降后焦企利润在盈亏线附近，后期仍有提降可能 [6] - 焦煤供给仍偏宽松，煤矿出货压力大、库存创新高，线上竞拍流拍和降价多，蒙煤口岸成交有限 [6]