报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油整体保持偏强态势，棕榈油领涨，菜籽油其次，豆油稍弱，油脂留存多单继续持有，新多单少量介入 [1][2] - 双粕波动剧烈，谨慎操作，留存多单谨慎持有，逢低吸纳为主，不建议追空，新多单少量介入 [2][3] 各板块总结 农林畜-三油 行情复盘 - 3月17日，美豆油跌停带动国内植物油分化，棕榈油偏强，豆油和菜籽油偏弱。豆油主力合约Y2605报8644元/吨，日环比跌0.83%，日减仓22598手；次主力合约Y2609报8546元/吨，日环比跌1.23%，日增仓6852手。棕榈油主力合约P2605收盘价9954元/吨，日环比跌0.56%，日增仓567手；次主力合约P2609报9810元/吨，日环比跌0.49%，日增仓7220手。菜籽油主力合约OI2605报9833元/吨，日环比跌1.16%，日减仓11060手；次主力合约OI2609报9699元/吨，日环比跌1.32%，日增仓4706手 [1] 重要资讯 - 3月17日，NYMEX原油期货收涨2.71美元，涨幅2.90%，结算价报每桶96.21美元 [1] - 2026年2月28日NOPA会员企业豆油库存为20.8亿磅，创13年新高，高于1月底、上年同期及分析师预期 [1] - 印尼加快B50生物柴油道路测试，传闻美国环保署将发布可再生燃料掺混新规 [1] - 2月马来西亚棕榈油库存较上月减3.94%至270万吨，产量环比降18.55%至128万吨，出口环比降22.48%至113万吨，与市场预估有差异 [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月每月15万吨南美豆油采购 [1] - 3月1 - 15日马来西亚棕榈油产品出口量921,606吨，较上月同期增56.9% [1] - 截至2026年第11周末，国内三大食用油库存总量205.57万吨，周度增0.94万吨，环比增0.46%，同比降9.49%。其中豆油库存99.08万吨，周度降2.00万吨，环比降1.98%，同比降3.35%；食用棕油库存76.09万吨，周度增1.62万吨，环比增2.18%，同比增94.21%；菜油库存30.40万吨，周度增1.32万吨，环比增4.54%，同比降64.42% [1][2] 现货情况 - 截至3月17日，张家港豆油现货均价8820元/吨，环比跌110元/吨，基差176元/吨，环比跌38元/吨；广东棕榈油现货均价9960元/吨，环比跌80元/吨，基差6元/吨，环比跌24元/吨，进口利润 - 168.69元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10340元/吨，环比跌190元/吨，基差507元/吨，环比跌75元/吨 [2] 油粕比 - 截至3月17日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.82 [2] 市场逻辑 - 外盘方面，巴黎经贸谈判中方承诺采购美豆，霍尔木兹海峡通关困难，原油在100美元徘徊，美豆油止跌回升；印尼限制相关产品出口。国内方面，中国严格检查巴西大豆，若清关时间延长，国内大豆供应有限，对期货市场有支撑 [2] 交易策略 - 单边方面，油脂留存多单继续持有，新多单少量介入。Y2605合约压力位9300，支撑位8048；Y2609合约压力位9700，支撑位8054；P2605合约压力位12000，支撑位8776；P2609合约压力位12000，支撑位8710；OI2605合约压力位12000，支撑位9212；OI2609合约压力位12000，支撑位9180 [2] 两粕 行情复盘 - 3月17日，国内双粕低开高走，走势相对独立。豆粕主力合约M2605报3070元/吨，日环比跌0.03%，日减仓854手；次主力合约M2609报3023元/吨，日环比跌0.46%，日增仓63664手。菜粕主力合约RM2605报2485元/吨，日环比涨0.12%，日增仓1210手；次主力合约RM2609报2455元/吨，日环比涨1.17%，日增仓9028手 [2] 重要资讯 - 分析师预测美国2月大豆压榨量可能创历年当月纪录高位，NOPA成员企业上月压榨量预计为2.02725亿蒲式耳 [2] - 受美以袭击伊朗影响，中东地缘政治紧张，巴西和美国大豆出口未来几周可能下滑，海运和保险成本上升风险加大 [2] - 美中官员在巴黎就农业贸易会谈，中国承诺未来三年每年购买2500万吨美国大豆 [2] - 2026年3月巴西大豆出口量估计为1609万吨，比2025年3月增长2% [2] - 截至2026年第11周末，国内进口大豆库存总量582.15万吨，较上周减28.47万吨；豆粕库存量62.35万吨，较上周减14.35万吨，环比降18.71%，合同量488.23万吨，较上周减35.15万吨，环比降6.72%；进口油菜籽库存总量18.10万吨，较上周增1.00万吨；进口压榨菜粕库存量2.00万吨，较上周增0.50万吨，环比增33.33%，合同量7.60万吨，较上周增3.00万吨，环比增65.22% [3] 现货情况 - 截至3月17日，豆粕现货报价3384元/吨，环比跌5元/吨，成交量15.4万吨，基差报价3386元/吨，环比涨19元/吨，成交量10.8万吨，主力合约基差250元/吨，环比涨1元/吨；菜粕现货报价2682元/吨，环比跌18元/吨，成交量0吨，基差2546元/吨，环比跌18元/吨，成交量0吨，主力合约基差35元/吨，环比涨7元/吨 [3] 榨利与到港成本 - 美豆4月盘面榨利 - 274元/吨，现货榨利 - 5元/吨；巴西4月盘面榨利254元/吨，现货榨利523元/吨 [3] - 美湾4月船期到港成本张家港正常关税4181元/吨，巴西4月船期成本张家港3688元/吨。美湾4月船期CNF报价525美元/吨；巴西4月船期CNF报价461美元/吨。加拿大4月船期CNF报价570美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本5016元/吨，环比跌33元/吨 [3] 市场逻辑 - 外盘方面，中美巴黎经贸协议使美豆止跌企稳，受外盘美豆大跌拖累，连粕一度测试3000元关口支撑，后因国内库存下降、现货价格坚挺及资金情绪，跌幅收窄。现货方面，油厂一口价窄幅波动，近月基差走强，连粕期价下跌刺激终端补货。菜粕盘面以多头资金入场为主，郑州菜粕主力合约短期下方空间受限，关注2450元关键点位支撑有效性，现货成交清淡，价格随盘波动，基差稳中小幅上涨 [3] 交易策略 - 留存多单谨慎持有，逢低吸纳为主。M2605合约压力位3278，支撑位2710；M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833；RM2605合约压力位2600，支撑位2220；RM2607合约压力位2560，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274 [3]