核心业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入160.70亿元，同比下降1.0%，归母净利润5.29亿元，同比下降16.07%，扣非归母净利润4.94亿元，同比下降18.55%，基本每股收益0.70元，业绩符合预期 [1][2] - 2025年前三季度公司拟每股派发现金红利0.14元（含税），合计分红1.06亿元，占前三季度归母净利润的20.10% [2] - 2025年第三季度单季业绩有所改善，实现营业收入52.96亿元，同比基本持平，归母净利润1.31亿元，同比增长2.62% [3] 财务指标分析 - 2025年前三季度公司综合毛利率为32.53%，同比下降1.33个百分点，主要受毛利率较低的线上业务及DTP业务占比提升影响 [10] - 公司费用控制效果显著，前三季度销售费用率同比下降0.19个百分点至21.86%，管理费用率同比下降0.28个百分点至4.81%，财务费用率同比下降0.23个百分点至0.62% [3][10] - 公司经营现金流净额同比大幅增加71.76%，存货周转天数同比下降7.92天至91.35天，应收账款周转天数为36.71天，基本保持稳定 [10] 门店网络与市场布局 - 截至2025年9月底，公司门店总数达到15492家，净增加215家，其中加盟门店净增加455家至5751家，直营门店净减少240家至9741家 [4] - 公司持续聚焦下沉市场，优势省份及重点城市门店占比90.5%，地级市及以下门店占比78%，前三季度新增门店中地级市及以下门店占比达88% [4] - 公司专业化门店布局完善，拥有门诊慢特病门店1733家，门诊统筹门店4602家，累计11000多家门店开通商业保险履约服务 [8] 战略转型与运营优化 - 公司全面启动“双线”转型变革，推动门店从“交易型”向“关系型”转型，业务线从“坐商”向“行商”转型，旨在提升顾客体验和经营效率 [5] - 公司持续推进商采体系革新，前三季度统采占比同比提升3.9个百分点至75.2%，自有品牌在自营门店销售占比同比提升0.9个百分点至22.8% [7] - 公司强化AI能力建设，赋能技术、场景应用及人才培养，并加速线上渠道发展 [7] 客户服务与专业能力 - 公司慢病管理服务累计建档超2161万人，会员总数达到10631万人，前三季度活跃会员数2696万人，会员销售占比73% [8] - 公司积极开展多种病种关爱服务，推进“产品+服务+场景”三维多元化战略，构建以专业药事服务为轴心的生态服务链 [8] 未来展望 - 公司预计2025年至2027年营业收入将分别达到227.10亿元、245.46亿元和269.86亿元，归母净利润将分别达到6.49亿元、7.47亿元和8.60亿元 [11] - 通过优化门店布局、推进转型变革及提升商采效率，公司经营效率有望持续改善，盈利能力有望提升 [1][9]