事件概述 - 2026年1月16日，中国与加拿大央行续签了规模为2000亿元人民币的双边本币互换协议，有效期五年并可展期 [1][3] - 这是两国自2014年首次签署以来的第三次续签，延续了2021年确定的合作框架，显示出金融领域合作的系统性推进 [3][8] 协议机制与目的 - 双边本币互换协议是两国央行间的“货币互助”协议，允许在特定条件下用本币换取等值对方货币 [3] - 资金主要用于双边贸易投资结算，或在金融市场短期波动时提供流动性支持，协议到期后换回本币并支付利息 [3] - 在动用资金前，双方不发生实际债权债务关系，类似于预先安排的信用额度 [3] - 中国人民银行表示，续签旨在加强金融合作、扩大本币使用、促进双边贸易投资便利化并维护金融稳定 [3] 对行业与公司的直接影响 - 从事中加跨境贸易的商人认为，该协议有助于减少对美元汇率的依赖，降低因汇率剧烈波动导致的订单损失风险 [1] - 对于从事能源、农产品、科技等领域跨境业务的公司，该安排使其在交易时能更方便地获得对方国家货币 [5] - 此举直接降低了货币兑换成本与汇率波动风险，例如加拿大企业从中国进口时可能更直接使用人民币结算，减少双方对美元的依赖 [5] 宏观背景与战略意义 - 此次续签是中国人民银行持续推进双边本币互换合作的具体案例 [6] - 截至2025年三季度末，中国人民银行已与全球六大洲主要经济体签署32份有效互换协议，总规模约4.5万亿元人民币 [6] - 在这些协议下，境外货币当局动用的人民币余额为793亿元，而中国人民银行动用的外币余额为零，表明协议在促进贸易投资方面发挥了实际作用 [6] - 在全球地缘经济格局变化背景下，推动本币结算以增强金融自主性成为趋势，此类协议有助于便利本币使用、规避汇率风险并维护金融市场稳定 [8] - 对加拿大而言，在当前国际形势下，与中国续签协议是稳定对外经贸关系的一种务实安排 [8]

中国人民银行表示，中加双边本币互换协议再次续签，将有助于加强两国金融合作，扩大中加间本币使 用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融稳定。（记者吴雨、任军） 责编：陈亚楠、侯兴川 记者1月16日从中国人民银行获悉，近日中国人民银行与加拿大银行（即加拿大中央银行）续签双边本 币互换协议，互换规模为2000亿元人民币，协议有效期五年，经双方同意可以展期。 ...

协议核心条款 - 中国人民银行与加拿大银行续签双边本币互换协议 互换规模为2000亿元人民币 协议有效期五年 经双方同意可以展期 [1] 协议历史沿革 - 2014年11月 中加两国首次签署本币互换协议 规模为2000亿人民币/300亿加元 初始有效期3年 [1] - 2017年11月协议到期后未动用额度 因加拿大外交经济政策趋向美国 对与中国金融合作持谨慎态度 协议未续签 [1] - 2021年 两国续签2000亿元人民币额度互换协议 并将有效期延长至5年 [2] - 2024年1月16日 两国央行再次续签协议 规模维持2000亿元人民币 有效期五年 [1][2] 协议意义与影响 - 协议续签有助于加强两国金融合作 扩大中加间本币使用 促进双边贸易和投资便利化 维护金融稳定 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月4日锰硅2601合约报5754，下跌0.72%，现货端内蒙硅锰现货报5550，下跌20元/吨；硅铁2601合约报5510，下跌0.29%，现货端宁夏硅铁现货报5260，下跌10元/吨 [2] - 锰硅库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续4周回升，成本端原料端进口锰矿石港口库存 -11.3万吨，需求端铁水积极性回落；硅铁供需弱平衡，库存中性水平，兰炭企稳，短期成本有所支撑 [2] - 锰硅内蒙古现货利润 -160元/吨，宁夏现货利润 -260元/吨；硅铁内蒙古现货利润 -310元/吨，宁夏现货利润 -510元/吨 [2] - 锰硅和硅铁日K均位于20和60均线之间，操作上以震荡运行对待 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5754元/吨，环比 -40元/吨；SF主力合约收盘价5510元/吨，环比 -16元/吨 [2] - SM期货合约持仓量557176手，环比 +19415手；SF期货合约持仓量341576手，环比 +13219手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -49641手，环比 +6589手；硅铁前20名净持仓 -35700手，环比 +4477手 [2] - SM5 - 1月合约价差48元/吨，环比 -4元/吨；SF5 - 1月合约价差74元/吨，环比 -4元/吨 [2] - SM仓单10818张，环比 +798张；SF仓单5182张，环比 +673张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5550元/吨，环比 -20元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5300元/吨，环比无变化 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报5600元/吨，环比无变化；青海硅铁FeSi75 - B报5160元/吨，环比无变化 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报5600元/吨，环比无变化；宁夏硅铁FeSi75 - B报5260元/吨，环比 -10元/吨 [2] - 锰硅指数均值5646元/吨，环比 +5元/吨；SF主力合约基差 -250元/吨，环比 +6元/吨 [2] - SM主力合约基差 -204元/吨，环比 +20元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港报32元/吨度，环比无变化；硅石（98%西北）报210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦报1200元/吨，环比无变化；兰炭（中料神木）报810元/吨，环比无变化 [2] - 锰矿港口库存442.7万吨，环比 +6.3万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率42.99%，环比 -0.05%；硅铁企业开工率36.08%，环比 +0.52% [2] - 锰硅供应207725吨，环比 +315吨；硅铁供应113200吨，环比 -900吨 [2] - 锰硅厂家库存314500吨，环比 +21500吨；硅铁厂家库存71990吨，环比 +5430吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.7天，环比 -0.23天；硅铁全国钢厂库存15.67天，环比 +0.15天 [2] - 五大钢种锰硅需求124492吨，环比 +1809吨；五大钢种硅铁需求20275.3吨，环比 +339.4吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率81.73%，环比 -3%；247家钢厂高炉产能利用率88.59%，环比 -1.33% [2] - 粗钢产量7349.01万吨，环比 -387.84万吨 [2] 行业消息 - 美国财长称若中方继续阻止稀土出口，美方可能对华加征关税，外交部回应中美吉隆坡经贸磋商有成果 [2] - 央行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，有效期五年，可展期 [2] - 宝钢股份产能目标从“8000~10000万吨”调整为“8000万吨 +”，注重协同挖掘存量价值 [2] - 高盛上调中国出口增速和实际GDP增速预测，预计未来几年中国出口量年增长5 - 6%，2025年中国实际GDP增速预测从4.9%上调至5% [2]

协议核心信息 - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议 [1] - 互换规模为4000亿元人民币或70万亿韩元 [1] - 协议有效期为五年 [1] - 协议经双方同意可以展期 [1] 协议签署背景与意义 - 协议续签经中国国务院批准 [1] - 续签有助于深化两国货币金融合作 [1] - 协议将促进双边贸易便利化 [1] - 协议有助于维护金融市场稳定 [1]

协议签署核心信息 - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议 [1] - 互换规模为4000亿元人民币或70万亿韩元 [1] - 协议有效期为五年并可经双方同意展期 [1] 协议目的与影响 - 深化两国货币金融合作 [1] - 促进双边贸易便利化 [1] - 维护金融市场稳定 [1]

双边本币互换协议续签 - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议 [1] - 互换规模为4000亿元人民币或70万亿韩元 [1] - 协议有效期为五年并可经双方同意展期 [1] 协议签署的意义与影响 - 协议签署有助于深化两国货币金融合作 [1] - 促进双边贸易便利化 [1] - 维护金融市场稳定 [1]

中国央行公开市场操作 - 央行开展2360亿元7天期逆回购操作 操作利率为1.40% [1] - 当日有6120亿元逆回购到期 通过操作缓解短期资金紧张并维持市场利率稳定 [1] 国际金融合作 - 中国人民银行与冰岛中央银行续签规模为35亿人民币/700亿冰岛克朗的双边本币互换协议 协议有效期五年 [2] - 续签协议旨在加强双边金融合作 便利两国经贸往来并共同维护金融稳定 [2] A股保险板块表现 - A股保险板块持续攀升领涨大盘 中国人寿股价上涨超过5% 中国人保股价上涨超过4% [3] - 中国太保和新华保险股价均上涨超过2% 反映投资者对保险行业信心及对其盈利能力的良好预期 [3] 美国经济与通胀压力 - 美联储褐皮书显示9月初至10月中旬美国所有联邦储备区物价继续上涨 受加征关税影响 [4] - 投入成本增速加快源于进口成本及保险、医疗保健等服务成本上升 部分企业已将更高进口成本转嫁给客户 [4] 全球公共债务预警 - 国际货币基金组织预计到2029年全球公共债务规模将超过全球GDP的100% 极端情境下可能达到123% [5] - 该预警揭示政府财政挑战 呼吁各国通过优化支出结构和提升效率来增强财政韧性 [5]

人民币汇率走势预测 - 人民币对美元汇率或开启长期升值周期 预计2025年底升至7.0 2026年底升至6.7 [3][6] - 汇率走强受贸易紧张局势改善推动 出口强于预期 非美地区出口增长对冲对美出口下滑 [5] - 出口企业结汇意愿回升 进口企业外汇购回需求减弱 推动贸易项下外汇净流入规模扩大 [5] 汇率升值驱动因素 - 第四季度为出口商集中结汇旺季 季节性特征和利润回笼需求可能触发加速结汇正反馈 [6] - 市场对美元兑离岸人民币做空押注处于低位 为人民币进一步走强预留空间 [6] - 通胀预期改善是关键长期因素 积极迹象有望推动人民币回归升值趋势 [6] 央行货币合作 - 中国人民银行与欧洲央行续签3500亿元人民币/450亿欧元双边本币互换协议 有效期三年 [7] - 与瑞士央行续签1500亿元人民币/170亿瑞士法郎互换协议 与匈牙利央行续签400亿元人民币/1.9万亿福林协议 均有效期五年 [7] - 双边本币互换协议有助于深化货币金融合作 促进贸易投资便利化 维护金融市场稳定 [7] 资金流动变化 - 中国股市资金流动改善 8月起北向资金流动规模显著回升 [5] - 人民币汇率自7月起已开始修复与贸易摩擦相关的贬值压力 但回归均衡水准仍需时日 [5]

协议延期与规模 - 欧洲央行与中国人民银行将欧元与人民币互换协议延长三年至2028年10月8日 [1] - 互换规模与协议条件均保持不变 [1] 历史背景与规模 - 首个中欧双边本币互换协议于2013年10月8日签署 最高规模为3500亿元人民币和450亿欧元 [1] - 协议在2016年 2019年和2022年分别延长三年 [1] 协议功能与意义 - 双边互换协议作为流动性支持工具 能有效解决欧元区银行的突发性人民币短缺 [1] - 协议有助于应对市场波动 共同维护全球金融稳定 [1] - 中欧双边贸易投资规模庞大 从欧元体系角度来看协议具有重要性 [1]