【次周展望】展望下周,市场将进入"政策预期逻辑"与"高库存 现实"的博弈阶段，方向性博弈或将加剧。 【宏观预期】政策端正经历从"行业自律"向"国家战略管控"的深 刻转变。2026 年 4 月 17 日，工信部、国家发改委、市场监管总 局、国家能源局四部门联合召开光伏行业座谈会,正式部署"反内卷 "综合治理体系、涵盖产能调控、价格执法、兼并重组等七大领域, 与以往不同，本次参会主体包括中国华能、中国大唐等终端发电央 企,政策信号明确指向下游招投标环节规范。4 月 7 日国务院公布 《关于产业链供应链安全的规定》,将多晶硅纳入国家战略安全保 障范围,暗示未来可能建立"实物储备和能力储备"制度。尽管短期 压力仍存,但2026年全球光伏新增装机增速预计首次放缓,行业正 经历从野蛮生长到高质量出清的痛苦转型。 【风险关注】1) 需求恢复不及预期,下游硅片、电池片价格持 续走低;2)高库存压力难以快速缓解;3)成本倒挂情况下企业现金 流压力巨大；4) 政策效果可能不及预期。 1 行情回顾 报告周期:周报 成文日期: 20260424 :陈博（从业资格号：F03138462;投资咨询从业证书号：Z0022938) 多晶硅期 ...