报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅本周11合约上涨，预计下周供给排产减少、需求复苏、成本支撑上升，盘面偏多窄幅震荡调整 [4][5] - 多晶硅本周11合约上涨，预计下周供给排产增加、需求持续恢复、成本支撑持稳，盘面偏多震荡调整 [7][8] 各目录总结 回顾与展望 工业硅 - 本周11合约上涨，周一开盘8550元/吨，周五收盘8770元/吨，周涨幅2.57% [4] - 供给端本周供应量8.1万吨，环比减2.40%；样本企业产量42875万吨，环比减0.09%；云南开工率57.21%，环比增0.14%；四川开工率29.69%，环比减2.49%；新疆开工率70.78%，环比持平；西北开工率50%，环比减26.47%；预计本月开工率45.83%，较上月减2.45个百分点 [4] - 需求端本周需求7.2万吨，环比持平；多晶硅库存29.1万吨，高于历史同期；硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存50200吨，低于历史同期；生产利润1061元/吨，综合开工率64.18%，环比持平，低于历史同期；铝合金锭库存1.5万吨，低于历史同期；进口亏损1281元/吨，A356铝送至无锡运费和利润649.58元/吨，再生铝开工率49.1%，环比减0.60%，低于历史同期 [5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本8946.3元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升 [5] - 库存端社会库存50.1万吨，环比减1.95%；样本企业库存202900万吨，环比增2.06%；主要港口库存12万吨，环比减0.82% [5] 多晶硅 - 本周11合约上涨，周一开盘37265元/吨，周五收盘39030元/吨，周涨幅4.74% [7] - 供给端上周产量26000吨，环比增0.38%；预测8月排产11.1万吨，较上月环比增12.69% [7] - 需求端上周硅片产量11.7GW，环比增4.46%，库存28.92万吨，环比增3.69%，8月排产52.06GW，较上月环比减2.38%；7月电池片产量55.88GW，环比增7.15%，上周外销厂库存9.4GW，环比减8.20%，8月排产量52.99GW，环比减5.17%；7月组件产量41.8GW，环比增9.42%，8月预计产量42.37GW，环比增1.36%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存26.55GW，环比减7.97% [7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本39950元/吨，生产所得 -1900元/吨 [7] - 库存端周度库存29.1万吨，环比增3.92%，处于历史同期高位 [8] 基本面分析 工业硅 - 价格方面展示了基差和交割品价差走势 [14] - 库存方面展示了交割库及港口库存、样本企业周度库存、注册仓单量走势 [17][18][19] - 产量和产能利用率方面展示了样本企业周度产量、月度产量（按规格）、样本企业开工率走势 [21][22][23] - 成本方面展示了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势，以及样本地区421/553成本走势 [26][28][29] - 供需平衡方面展示了周度和月度供需平衡表 [34][38] 工业硅下游 - 有机硅方面展示了DMC价格和生产、下游价格、进出口及库存走势 [41][43][48] - 铝合金方面展示了价格及供给、库存及产量、需求（汽车及轮毂）态势 [53][56][58] - 多晶硅方面展示了基本面、供需平衡、硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电走势 [62][65][68] 技术面分析 - 工业硅SI主力本周11合约上涨，预计下周偏多震荡调整 [86] - 多晶硅PS主力本周11合约上涨，预计下周偏多震荡调整 [87]

报告行业投资评级 - 电力设备行业评级为“增持（维持）” [1] 报告核心观点 - 锂电板块超跌明显，基本面强劲，看好板块反弹 [3] - 储能全球装机26年预计60%以上增长，27-30年复合20-40%增长 [3] - AIDC及材料潜力可期，锂电储能增长确定 [1] - 人形机器人26年是量产过渡期，27年量纲很关键 [3] 行业层面总结 储能板块 - 26年7月国内新型储能新增装机4.90GW/15.77GWh，同增46%和75% [3] - 26年1-7月累计装机约74GWh，同增14% [3] - 美国大储6月新增装机2661MW，同环比+107%/+359%，平均配储时长2.7h [7] - 26年1-6月美国累计装机7812MW，同比+42% [7] - 6月末美国大储备案量62.2GW，较5月末+2.5% [7] - 德国25年12月大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17% [10] - 德国25年1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28% [10] - 德国25年12月户储装机119MW，同环比-48%/-20% [10] - 德国25年1-12月户储累计装机3509MWh，同比-24% [10] - 澳大利亚25年累计并网5.1GWh，配储时长2.8h [15] - 26年7月国内大储EPC招标/中标容量为47.0/35.1GWh，环比-17%/-12%，同比+264%/+122% [19] - 26年1-7月国内大储EPC累计招标/中标容量为270.45/316.6GWh，同比+126.5%/+176% [19] - 26年7月国内大储并网容量为15.77GWh，同比+75% [20] - 26年1-7月累计并网73.4GWh，同比+13% [20] 电动车板块 - 7月新能源汽车产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比增长26.8%和23.7%，占新车总销量60.4% [3] - 7月新能源乘用车零售95.1万辆，同比-3.9%、环比-5.6%，零售渗透率65.1% [3] - 7月主流车企新能源交付合计111.4万辆，环比-2%、同比+25% [26] - 26M1-7合计642.4万辆，同比+6% [26] - 比亚迪7月41.9万辆，环比+4%、同比+22% [26] - 零跑7月10.1万辆，环比+8%、同比+102% [26] - 7月欧洲已披露8国合计销量26.1万辆、同环比+35%/-21%，电动车渗透率36.2% [27] - 1-6月欧洲主流9国累计销量183万辆，同比+36%，电动化率33% [27] - 德国7月电动车销量10.9万辆，同环比+44%/-6%，渗透率40.7% [27] - 美国25年电动车销156万辆，同比-3% [30] - 26年1-6月美国电动车注册54.8万辆，同比-29% [30] - 碳酸锂国产99.5% 14.75万/吨，+0.85万/吨，+6.1% [3] - 磷酸铁锂-动力SMM 5.66万/吨，+0.24万/吨，+4.4% [3] 光伏板块 - 硅料市场封盘观望，块状料预期价格上抬至每公斤40-42元人民币 [31] - 八月全球硅料产出预估有望达12万吨以上，国内产出约11.4万吨 [32] - 整体库存已达约56万吨 [32] - 183N硅片报价上调至每片0.90元人民币 [32] - 210RN硅片每片1.00元人民币 [32] - 210N硅片每片1.20元人民币 [32] - N型电池片183N均价上涨至每瓦0.29元人民币 [33] - 中国区TOPCon组件集中式项目约每瓦0.65-0.73元人民币 [34] - 分布式项目约每瓦0.70-0.76元人民币 [34] - BC组件均价调整至每瓦0.803元人民币 [35] - 美国封装组件价格约每瓦0.30-0.33美元 [36] 风电板块 - 本周招标0.56GW：陆上0.56GW/海上0GW [37] - 本周开/中标均价：陆风1446.1元/KW，陆风（含塔筒）1695元/KW [37] - 本月招标2.58GW，同比-75.35% [37] - 本月开标均价：陆风1645.0元/KW，陆风（含塔筒）2176.1元/KW [37] 人形机器人板块 - 2026年上半年全球人形机器人出货量达1.91万台，同比增长272% [3] - 人形机器人远期空间1亿台+，对应市场空间超15万亿元 [40] - 当前机器人尚处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形100万台给予合理份额测算机器人业务利润 [40] 工控板块 - 26年7月制造业PMI 49.2%，前值50.3%，环比-1.1pct [39] - 2026年1-6月工业增加值累计同比+5.4% [39] - 2026年1-6月制造业固定资产投资完成额累计同比-5.7% [39] - 2026年1-6月电网累计投资3027亿元，累计同比+3.99% [39] - 2026年1-6月工业机器人产量累计同比+28.0% [39] - 2026年1-6月金属切削机床产量累计同比+6.9% [39] 电网板块 - 26年1-5月我国电网基建投资完成额为2309亿元，同比+13% [42] - 陕北—安徽±800千伏特高压直流输电工程全面建成投运，总投资205亿元 [44] 公司层面总结 宁德时代 - 认缴24.75亿元参与设立海南时代绿色产业投资基金，持有49.50%份额 [3] - 天恒储能系统独供澳洲Supernode项目前三期，规划780MW/3074MWh [3] - 2025A EPS 15.60元，2026E EPS 20.78元，2027E EPS 26.25元 [6] 科达利 - 拟以1.5亿—3.0亿元回购股份 [3] - 2026H1营收92.08亿元，同比增38.58% [3] - 归母净利9.43亿元，同比增22.57% [3] - 26Q2营收50.7亿元，同环比39.8%/22.3% [3] - 归母净利4.8亿元，同环比26.1%/4.5% [3] 国电南瑞 - 拟以5亿—10亿元回购股份用于股权激励 [3] 良信股份 - 2026H1营收25.38亿元，同比增8.77% [3] - 归母净利1.54亿元，同比降37.51% [3] 星源材质 - 拟以2.42亿元现金受让邦瓷电子59.9806%股权 [3] 思源电气 - 2026H1营收107.95亿元，同比增27.05% [3] - 归母净利14.64亿元，同比增13.23% [3] - 26Q2营收62.27亿元，同环比+18%/+36% [3] - 归母净利9.14亿元，同环比+8%/+66% [3] 藏格矿业 - 26H1营收20.65亿元，同增23.05% [3] - 归母净利36.38亿元，同增102.09% [3] - 26Q2营收13.5亿元，同环比20%/89% [3] - 归母净利20.6亿元，同环比96%/31% [3] 盛弘股份 - 26H1营收17.59亿元，同增29.16% [3] - 归母净利2.28亿元，同增44.11% [3] - 26Q2营收10.2亿元，同环比+34%/+36% [3] - 归母净利润1.43亿元，同环比+67%/+67% [3] 威迈斯 - 26H1营收28.67亿元，同降3.13% [3] - 归母净利2.87亿元，同增5.37% [3] 浙江荣泰 - 26H1营收8.98亿元，同增56.93% [3] - 归母净利1.50亿元，同增21.67% [3] - 26Q2营收5.2亿元，同环比70.5%/38.9% [3] - 归母净利0.8亿元，同环比22.6%/9.1% [3] 神马电力 - 2026H1营收8.95亿元，同比增26.98% [3] - 归母净利2.15亿元，同比增34.01% [3] - 26Q2营收5.14亿元，同环比+23%/+35% [3] - 归母净利1.17亿元，同环比+27%/+19% [3] 宇树科技 - 科创板IPO发行价150.80元/股，发行4,044.64万股 [3] 投资策略与建议 锂电投资策略 - 8月排产预期环增5-10% [3] - 今年需求增长35%+，27年预计仍有25%+ [3] - 储能电池预计26年出货1100GWh，同比+70%+ [3] - 27年预计近40%增长至1500GWh+ [3] - 估值已回调至27年11-14xPE [3] - 首推宁德时代、亿纬锂能等 [3] - 重点看好恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新材、尚太科技、科达利、天赐材料、湖南裕能等 [3] - 看好赣锋锂业、盛新锂能、大中矿业、国城矿业、永兴材料、中矿资源等 [3] 储能投资策略 - 碳酸锂价格中枢下移加快大储项目落地 [3] - 欧洲和新兴市场大储均是翻倍以上增长 [3] - 全球储能装机26年60%以上增长 [3] - 27-30年复合20-40%增长 [3] AIDC投资策略 - 海外算力升级对AIDC要求持续提升 [3] - 高压、直流、高功率趋势明显 [3] - SST有加速趋势 [3] - 继续看好AIDC&SST、变压器等 [3] 人形机器人投资策略 - Tesla Gen3即将推出，27年推向市场 [3] - 2030年依然预期100万台 [3] - 看好T链核心供应商 [3] - 推荐三花智控、拓普集团、富临精工等 [41] - 推荐科达利、绿的谐波、斯菱智驱等 [41] - 推荐浙江荣泰、北特科技等 [41] - 推荐雷赛智能、伟创电气、兆威机电等 [41] 工控投资策略 - 26年Q1订单超预期，4-7月普遍40%左右增长 [3] - 锂电加速向好，AI相关行业3C、半导体、机床等增长强劲 [3] - 强推工控龙头 [3] 风电投资策略 - 欧洲能源安全下海风景气度高 [3] - 26年国内海风招标很少，预计继续下滑 [3] - 相对看好海风 [3] 光伏投资策略 - 需求明显偏弱，价格低迷 [3] - 26年需求首次下滑 [3] - 太空光伏带来增量可能 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持（维持）”[2] 报告核心观点 - 报告认为光伏硅料底价确立并带动中游硅片价格上调，产业链价格有望回归理性[26] - 报告认为风电板块下半年业绩有望改善，海风拍卖加速、重点项目订单落地等有望形成催化带动板块修复[47] - 报告看好锂电新技术方向钠电和固态电池的主题行情[47] 锂电板块 - 本周申万电池指数（801737.SI）上涨1.78%，跑赢沪深300（000300.SH）2.39个pcts[10] - 核心标的中星源材质（+10.5%）、蔚蓝锂芯（+6.9%）、铜冠铜箔（+6.3%）涨幅较大[10] - 三星SDI与通用汽车（GM）签署协议，共同开发下一代棱柱形电池单元，三星SDI收购了通用汽车在美国印第安纳州设立的合资企业SynergyCells的49.99%股权[12] - 5月欧洲9国新能源汽车销量30.53万辆，同环比+33%/+6%，新能源汽车渗透率为34.6%，同比+7.8pcts，环比+1.7pcts[13] - 7月国内主要车企（除小米）新能源汽车合计销量708,920辆，同比增长32%，环比增长3%[16] - 7月比亚迪销量419,211辆，同比增长22%[16] - 7月零跑汽车销量101,267辆，同比增长102%，环比增长8%[16] - 7月蔚来汽车销量35,934辆，同比增长71%[16] - 7月极氨销量35,837辆，同比增长111%[16] - 电池关注【宁德时代】【安孚科技】【鹏辉能源】【亿纬锂能】【蔚蓝锂芯】[47] - 材料关注【华盛锂电】【海科新源】【龙蟠科技】【石大胜华】【佛塑科技】【天赐材料】[47] - 钠电相关公司建议关注【维科技术】【万顺新材】【鼎胜新材】【普利特】[47] - 固态电池相关公司建议关注【厦钨新能】【宏工科技】【纳克诺尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】[47] 储能板块 - 汇川技术调涨储能变流器、变流升压一体机、储能系统全系列产品价格，调价幅度在+5%~+15%，自2026年8月30日零时起所有新增订单执行调整后价格[17] - 大储板块建议关注【海博思创】【阳光电源】【阿特斯】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【正泰电源】【科华数据】[47] - 户储板块建议关注【德业股份】【固德威】【艾罗能源】【锦浪科技】[47] 电网设备板块 - 英伟达宣布与阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛、KKR六家顶级金融机构签署谅解备忘录，拟设立独立算力融资平台，计划在未来几年动员超过5000亿美元第三方资本，支持AI基础设施建设和英伟达硬件采购[18] - 建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】[47] - 电力设备出口标的建议关注【思源电气】【海兴电力】【三星医疗】【华明装备】[47] 光伏板块 - 本周硅料市场延续封盘观望态势，块状料预期价格心理已上抬至每公斤40-42元人民币、颗粒料约每公斤37-38元人民币[19] - 八月全球硅料产出预估仍有望来到12万吨以上，其中国内产出约11.4万吨[19] - 硅料企业包含下游库存在内的整体库存已达约56万吨[19] - 本周硅片价格频传涨价讯号，183N价格表现更为强势，部分厂家已陆续将新报价上调至每片0.83元人民币[19] - 部分厂家进一步将报价调整至183N每片0.90元人民币、210RN每片1.00元人民币及210N每片1.20元人民币[20] - 本周N型电池片价格涨幅明显，183N、210RN与210N本周均价分别上涨至每瓦0.29元、0.28与0.285元人民币[22] - 中国区TOPCon组件集中式项目约每瓦0.65-0.73元人民币，分布式项目约每瓦0.70-0.76元人民币[22] - BC组件集中式项目约每瓦0.76-0.80元人民币，分布式项目约每瓦0.81-0.90元人民币[22] - 海外TOPCon组件价格本周均价维持每瓦0.115美元[22] - 美国封装组件价格暂时维持约每瓦0.30-0.33美元附近[23] - 国内八大多晶硅龙头企业共同签署《反内卷倡议书》，明确所有产品售价不得低于完全成本[26] - 各家多晶硅企业的平均完全成本约为5万元/吨，预计未来硅料市场售价将不低于4.5万元/吨[26] - 受硅料成本企稳抬升影响，硅片价格已上涨超0.2元/片，传导至电池和组件端的成本上涨约2-2.5分/W[26] - 本周光伏玻璃价格不变[27] - 本周EVA粒子价格不变[27] - 北美光伏组件制造商Heliene宣布裁员93名员工，工厂额定年产能为800MW，裁员后将保留182名员工[28] - 建议关注高功率高效率产品：爱旭股份/隆基绿能/晶科能源等[47] - 建议关注价格已有边际变化：福斯特/福莱特/信义光能等[47] - 建议关注降本增效光伏设备：奥特维/拉普拉斯/迈为股份等[47] - 建议关注具备成本优势的行业龙头：通威股份/协鑫科技/大全能源/晶澳科技/天合光能/钧达股份/阿特斯等[47] 风电板块 - 浙江苍南6号海上风电项目完成环评审批[29] - 中广核浙江嵊泗1海上风电项目海上升压站建造与设备安装项目招标[30] - 华润汕尾红海湾五海上风电项目500kV海缆采购及敷设招标[30] - 明阳智能中标明阳巴斯夫湛江徐闻东三500MW海风示范项目风电机组（含塔筒）及附属设备[30] - 中交一航局拟中标大唐南澳勒门I海上风电项目海底电缆修复工程[30] - 水电四局中标华能阳江三山岛二海上风电场项目PC总承包工程塔筒采购项目，共承担25套金风16.2MW机组配套塔筒制作任务[30] - 广州打捞局中标中广核红海湾三海上风电项目风电机组18MW风机基础预制、施工与风机安装工程项目[30] - 上海源威中标大唐海南儋州1200MW海上风电项目二场址（600MW）220kV海底电缆敷设及附件施工[30] - 国能龙源射阳100万千瓦海上风电项目（一期29.75万千瓦）Ⅱ标段全部18台风机基础单桩沉桩施工完成，首台8.5MW风机完成吊装[31] - 青洲五、青洲七海上风电场完成全部风机安装工程，海缆集中送出工程±500千伏柔性直流海缆通过耐压试验，全线具备带电条件[31] - 德国北海He Dreiht海上风电场64台海上风机已全部完成吊装[32] - 英国北海East Anglia 3海上风电场95根单桩基础及过渡件已全部安装到位[32] - Haizea完成Hornsea 3项目首批XXL单桩基础的制造与交付[32] - 澳大利亚维多利亚州确认首轮海上风电拍卖本月启动[33] - 丹麦整机制造商维斯塔斯2026年第二季度实现营收47.2亿欧元，同比增长26%，扣除特殊项目前EBIT达4.5亿欧元，EBIT利润率从去年同期的1.5%大幅提升至9.4%，归属股东净利润为2.8亿欧元[37] - 维斯塔斯第二季度新增无条件风机订单3349MW，同比增长67%，将2026年全年扣除特殊项目前EBIT利润率指引从此前的6%-8%上调至7%-9%[37] - 西门子歌美飒2026财年第三季度实现特殊项目前利润7500万欧元，收入27.4亿欧元，同比增长14%，特殊项目前利润率从-17.5%提升至2.7%[37] - 国内陆上风电机组2026年初至今招标54.3GW，国内海上风电机组26年初至今招标2.6GW[37] - 本周陆上风电项目招标合计1.3GW[37] - 2026年8月陆风风电机组含塔筒的加权中标均价为2010元/kW，不含塔筒的加权中标均价为2143元/kW[38] - 2026年初至今陆风中标33.4GW（含海外），海风中标4.9GW[38] - 截至8月15日，中厚板均价3588元/吨，环比上周+0.2%，铸造生铁均价3000元/吨，环比上周持平，环氧树脂均价14200元/吨，环比上周持平[40] - 重视下半年业绩改善且有订单等催化最近超跌的海风标的以及核心零部件标的：大金重工/天顺风能/振江股份/新强联等[47] - 其他风电标的建议关注：东方电缆/海力风电/金风科技/运达股份/明阳智能等/金雷股份/德力佳等[47] 氢能&绿醇 - 建议重点关注：【中国天楹】【嘉泽新能】【电投绿能】【中集安瑞科】【佛燃能源】【金风科技】等[6]

核心观点 - 报告核心观点为电力设备与新能源行业电池片价格普涨，特斯拉加大光伏布局，以及石油行业受地缘冲突主导油价，炼化业绩有望逐步兑现 [6][9] 电力设备及新能源行业周报 价格追踪 - 多晶硅致密料均价31.5元/kg，颗粒硅均价31.0元/kg，均较上周持平 [7] - N型多晶硅市场现货均价3.9万元/吨，较上个工作日上涨0.75万元/吨，N型多晶硅混包料现货均价3.8万元/吨，上涨0.85万元/吨 [7] - 130μm的182-183.75mm N型硅片均价0.83元/片，较上周上涨3.7%，130μm的210mm N型硅片均价1.10元/片，较上周持平 [7] - 182-183.75mm N型电池片均价0.29元/W，较上周上涨7.4%，210mm N型电池片均价0.285元/W，较上周上涨7.5% [7] - 182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.72元/W，较上周持平，210mm N型HJT组件价格0.75元/W，较上周持平 [10] - 182*182-210mm集中式BC组件价格0.791元/W，较上周微跌0.6%，较TOPCon溢价约13.0%，分布式BC组件价格0.815元/W，较上周微跌0.6%，较TOPCon溢价约10.0% [10] - 2.0mm光伏玻璃均价9.5元/平方米，较前一工作日持平 [10] 行业动态 - 特斯拉拟投资101亿美元建设一体化光伏工厂，包含15亿美元不动产投资及86亿美元制造设备投资，计划2026年开工，2028年完成建设，2029年第一季度商业化投产 [7] - 国家能源局数据显示，上半年煤电发电量占比降至49.7%，首次跌破50%，可再生能源发电量占比达41.2%，首次突破四成 [7] 行业观点 - 硅料价格已跌至历史极端低位，进一步下跌空间有限，上游挺价意愿显著抬升 [7] - 硅片环节价格出现分化，182mm尺寸受下游电池片拉货需求带动小幅反弹，210mm尺寸持稳运行，头部企业维持减产，供需关系边际改善 [7] - 电池片环节价格普遍反弹，主要由于供给收缩带动价格修复，预计短期与硅料、硅片价格联动 [7][8] - 上游电池片价格反弹对组件成本端形成支撑，但终端压价意愿仍强，预计短期组件价格以稳为主 [10] - 光伏玻璃市场暂稳整理，下游组件需求偏弱，出货量一般，减产计划未落地，短期内价格延续平稳态势 [10] 重点推荐 - 光伏铜代银方向：博迁新材 [10] - BC新技术方向：爱旭股份 [10] - 供给侧方向：大全能源、福莱特、石英股份 [10] - 储能方向：海博思创 [10] - 电力市场化方向：朗新科技 [10] 石油行业月度报告 供给端 - 2026年7月OPEC原油产量2363.20万桶/日，环比+7.55%，同比-14.05%，伊拉克、科威特产量环比分别增长38.8%、19.45% [11] 需求端 - 根据OPEC《2026世界石油展望》，全球原油日均需求量2025年维持1.051亿桶，2030年攀升至1.133亿桶，2050年突破1.24亿桶，未出现需求峰值明确信号 [11] - 截止2026年5月，OECD国家原油消费1.51亿吨，同比-3.55%，环比+2.12% [11] - 截止2026年7月，印度石油产品消费量0.2亿公吨，同比+2.91%，环比+2.96% [11] - 截止2026年5月，国内石油产品消费量0.46亿公吨，同比-23.78%，环比-8.94%，1-5月国内石油消费2.85亿公吨，同比-3.41% [11] 油价回顾 - 上半年布伦特均价87.76美元/桶，同比+24.16%，油价受美伊冲突和霍尔木兹海峡通航主导 [11] - 2月28日美以联合空袭伊朗石油设施，伊朗封锁霍尔木兹海峡，全球约20%原油海运通道受阻 [11] - 4-5月海峡短暂间歇性通航，6月11日伊朗发布全域航行禁令，6月17日美伊签署谅解备忘录，海峡通航全面恢复，7月8日美军空袭伊朗沿岸目标，临时停火协议破裂 [11][12] 原油观点 - 地缘政治主导，油价持续高波动，下半年油价受制地缘政治因素，预计油价中枢维持在80-90美元/桶区间 [13] - 美国战略石油储备库存2.99亿桶，较上月同期-5.63%，较去年同期-25.92%，为近年来最低水平 [13] - 2026年11月美国中期选举，油价是核心变量之一，若油价冲击持续，通胀面临上行压力 [13] - 2025年7月中国原油进口累计值2.83亿吨，同比-15.26%，环比+14.42%，与油价上涨形成背离，本质是能源安全战略和能源多元化共同作用的结构性转变 [13] 炼化板块分析 - 中高油价下石化板块有望充分受益，民营炼化业绩向好 [13] - 恒力石化预计净利润同比变化约136.06%，卫星化学预计净利润同比变化约118.68%-155.13%，荣盛石化预计净利润同比变化约730.45%-763.67% [13] - 恒逸石化半年报实现归母净利润59.02亿元，较去年同期上涨2500.73% [13] - 三桶油高股息防御属性强，估值偏低，民营炼化整体估值中枢高于三桶油，在中高油价震荡下盈利逐步改善 [13] 投资建议 - 建议关注中国石油、中国海油、中国石化、中曼石油、恒力石化 [13]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持（维持）” [6] 报告核心观点 - 英伟达800VDC V2.0白皮书发布，定位产业对齐与落地执行，不替代现有480V AC体系，而是长期共存、增量升级 [1][16] - 工信部提出“十五五”工业领域大幅提升绿氢应用比例，到2030年工业领域二氧化碳排放量达到峰值 [2][19] - 2026年7月国内新型储能新增装机规模15.77GWh，创今年以来月度新高 [2][22] - KKR旗下电力运营商与宁德时代签订3GWh储能系统供货协议，项目横跨英国、希腊、智利 [3][25] - 光伏产业链硅料、硅片、电池片价格上行，组件端涨价相对温和 [4][23] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 电力设备新能源板块（中信）2026年8月10日-8月14日上涨0.6%，2026年以来累计下跌4.2% [12] - 细分板块中，光伏设备（申万）上涨0.65%，风电设备（申万）下跌0.86%，电池（申万）上涨0.96%，电网设备（申万）上涨0.64% [14] 二、本周核心观点 2.1 新能源发电 2.1.1 风电&电网 - 英伟达800VDC V2.0白皮书于8月12日正式发布，由英伟达数据中心电力架构负责人Jared Huntington、首席电气工程师Mike Tu联合执笔 [16] - V2.0核心定位为产业对齐+落地执行，核心基调是800VDC不替代现有480V AC体系，而是长期共存、增量升级，保护存量机房投资 [16] - 白皮书明确英伟达四代机架功率演进路径，解释800VDC替代54V的底层逻辑，包括三种方案：机架级集成（Power Rack）单功率机架支持660kW，集群级电源中心（Power Center）单集群最高2MW，机房级直流功率块（DC Power Block）标准化4.8MW功率块 [17] - 新一代SST预计2029年成熟落地 [17] - 白皮书中特别提到固态断路器（SSCB），短期用成熟MCCB塑壳断路器保障落地，长期全面升级SSCB固态断路器 [18] - 建议关注上游配电供电产业链以及SST，关注特锐德、中恒电气、伊戈尔、金盘科技、四方股份、中国西电、阳光电源 [20] - 800V DC升级预计将带来电源、散热以及电容器需求及性能提升，建议关注800V DC电源：富特科技、通合科技、欣锐科技、麦格米特、欧陆通；液冷：同飞股份、金富科技；电容器：江海股份、法拉电子、风华高科、三环集团、逸飞激光 [20] 2.1.2 氢能&储能 - **氢能**：7月31日工信部发布《工业绿色低碳发展十五五规划》，提出到2030年产业结构和用能结构进一步优化，工业领域二氧化碳排放量达到峰值，各级绿色工厂产值占规模以上制造业总产值比重达45% [19] - 建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能；氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份 [21] - **储能**：据CNESA，2026年7月国内新型储能新增装机规模15.77GWh，创今年以来月度新增装机规模新高 [22] - 7月新型储能新增装机4.90GW/15.77GWh，同比+46%/+75%，环比+4%/+27%，当月项目平均储能时长为3.22小时 [22] - 建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、海博思创、正泰电源、上能电气、科华数据、东方日升 [22] 2.1.3 光伏 - 据SMM，本周多晶硅价格指数升至39.47元/千克，N型多晶硅复投料报价37.9-41元/千克，颗粒硅报价39-40元/千克 [23] - 硅料涨价主要体现为厂家报价上调，部分头部企业开始尝试对外提价，但下游仍以观望为主，实际成交量较少 [23] - 硅片环节价格同步大幅上调，N型183硅片报价0.819-0.885元/片，210R硅片报价0.916-0.978元/片，210mm硅片报价1.117-1.182元/片 [23] - 电池片价格全线上行，210R报价0.282-0.303元/W，210N为0.280-0.302元/W，183为0.282-0.305元/W，市场主流报价集中在0.29-0.31元/W [23] - 组件端涨价相对温和，头部企业挺价意愿增强，但终端需求支撑偏弱 [23] - 核心关注供给侧改革下的产业链涨价机会，关注通威股份、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等 [24] - 关注新技术路线带来的中长期成长性机会，关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料等 [24] - 关注钙钛矿GW级布局带来的产业化机会，关注金晶科技、万润股份、捷佳伟创、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特等 [24] - 关注太空光伏及北美光伏产业链相关机会，关注拉普拉斯、连城数控、奥特维、高测股份、晶盛机电、钧达股份、东方日升、双良节能等 [24] 2.2 新能源车 - 8月10日，KKR旗下国际独立电力运营商Contour Global官宣与宁德时代签订总规模3GWh储能系统供货协议，这是双方首次达成大型一体化储能整包合作 [25] - 本次订单合计交付526套液冷储能集装箱，单套功率1.4MW、容量5.64MWh，统一采用4小时长时放电配置，产品搭载磷酸铁锂电芯与一体化液冷方案 [25] - 3GWh体量拆分至三个标杆项目：英国华莱士500MW/2000MWh独立储能项目、希腊100MW/400MWh储能电站、智利90MW/360MWh光储项目 [25] - 此番合作预计将进一步稳固宁德时代海外大型储能供货份额 [25] - 建议关注具备alpha的电池及材料：电池端关注宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能，材料端关注恩捷股份、尚太科技、龙蟠科技、湖南裕能 [26] - 铜箔方面关注泰金新能、洪田股份、海亮股份、德福科技、铜冠铜箔、嘉元科技、诺德股份 [27] - 电解液方面关注海科新源、石大胜华、华盛锂电、天赐材料、孚日股份、富祥药业、多氟多 [27] - 钠电池方面关注容百科技、万顺新材、鼎胜新材、中科电气、维科技路、传艺科技、元力股份 [27] 三、光伏产业链价格动态 - 多晶硅致密料（RMB）现货价格均价31.5元/千克 [29] - N型硅片方面，单晶N型硅片-182-183.75mm/130μm（USD）均价0.123美元/片，周涨跌幅+4.2%；（RMB）均价0.830元/片，周涨跌幅+3.7% [29] - 电池片方面，TOPCon电池片-中国出口-182-183.75mm/25.4%+（USD）均价0.043美元/W，周涨跌幅+7.5%；TOPCon电池片-182-183.75mm/25.4%+（RMB）均价0.290元/W，周涨跌幅+7.4% [29] - 双面双玻N型组件方面，182*182-210mm/210mm单晶TOPCon组件（RMB）均价0.720元/W，210mm单晶HJT组件（RMB）均价0.750元/W [29] 四、一周重要新闻 4.1 新闻概览 - **新能源汽车行业资讯**：国城矿业控股子公司签署五年期碳酸锂长期合作协议；宜昌楚能二期80GWh锂电池产业园项目投产；硅宝科技2026年内投产7000吨/年硅碳负极产线；中航锂电洛阳3.5GWh模组产线开线即满产 [30] - **新能源汽车公司新闻**：利和兴控股孙公司对外投资设立全资子公司；宁德时代参与投资海南时代绿色产业投资基金；中矿资源全资子公司完成临时停产检修暨复产；星源材质对外投资收购邦瓷电子股权 [30] - **风电行业资讯**：福建656MW海风EPC单价5417元/kW，中国电建华东院联合体中标；华电1.3GW陆上风机集采6家整机商入围；黑龙江核准400MW风电项目；辽宁6地8.85GW风光项目竞配结果公布 [30] - **风电公司新闻**：天顺风能控股股东部分股份质押及解质押；三峡能源基础设施公募REITs上市；运达股份控股股东战略性重组进展；金风科技全资子公司为金风巴西提供担保 [30] - **储能行业资讯**：山东滨州沾化200MW/400MWh独立共享储能项目总承包中标候选人公示；河北沧州300MW/1200MWh独立储能电站EPC中标公示；河北100MW/400MWh储能系统采购入围；内蒙古乌海0.6GW/2.4GWh独立新型储能项目实施主体优选结果公布 [30] - **储能公司新闻**：申菱环境第三期限制性股票激励计划；和顺电气签订合作框架协议进展；双良节能中标华能山西空冷EPC工程；国电南瑞回购股份方案 [30] - **光伏行业资讯**：江苏500MW海上光伏项目环评公示，总投资30亿元；京能江苏130MW光伏项目开工；协鑫、晶澳、华耀光电、横店东磁入围华润5.4GW光伏组件集采；2026上半年各省光伏新增装机出炉，江苏、云南、河南领跑全国 [30] - **光伏公司新闻**：通威股份发行股份及支付现金购买资产进展；天合光能股东询价转让定价；聚和材料与关联人共同投资；兆新股份发行股票预案修订稿 [30] 4.2 行业资讯 - **新能源汽车**：国城矿业控股子公司四川国城锂业与关联方签署《碳酸锂长期合作协议》，约定自2026年8月至2036年7月供应电池级碳酸锂 [31] - 宜昌楚能二期80GWh锂电池产业园项目投产，总投资220亿元，开工至投产周期仅10个月，单线生产效率提升超60%，满产后日均电芯产出超80万颗 [32] - 硅宝科技十万吨级锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目已投产3000吨/年硅碳负极生产线、10000吨/年动力电池用有机硅粘合剂生产线及5000吨/年聚氨酯密封胶生产线，2026年内将建成7000吨/年硅碳负极生产线 [32] - 中航锂电洛阳3.5GWh电池模组生产线于今年6月投用，开线即满产，新线日产能由60套跃升至80套，主要生产新能源商用车电池模组，配套中国重汽、奇瑞商用车 [33] - **风电**：福建长乐外海J区656MW海上风电场项目EPC总承包中标，中标人为中国电建华东院联合体，投标价格355349.272071万元，折合单价5417元/kW [33] - 华电2026年陆上风电机组框架招标采购规模约1300MW，6家整机商入围，包括中车株洲所、中船海装、电气风电、三一重能、金风科技、明阳智能，投标报价区间26.5亿元至28.06亿元 [34] - 黑龙江核准400MW风电项目，新天绿色北安20万千瓦风电项目总投资9.2亿元，绥化市北林区汇林20万千瓦风电项目总投资110139.23万元 [35] - 辽宁沈阳2026年第二批风电竞配项目总规模133万千瓦，项目业主涉及大唐、国家能源集团、特变电工；朝阳市2026年第一批新能源项目业主涉及华能、国家能源集团、中广核等 [35] - **储能**：山东滨州沾化200MW/400MWh独立共享储能项目总承包第一中标候选人山东滨州东力电气，投标报价559588000元，折算单价1.399元/Wh [36] - 河北沧州300MW/1200MWh独立储能电站EPC第一中标候选人中建三局联合体，投标报价1076439996元，折算单价0.897元/Wh [36] - 河北泊头智核100MW/400MWh独立储能电站项目储能系统设备采购第一中标候选人期景能源，投标价格2.35亿元，单价0.588元/Wh [37] - 内蒙古乌海公布2个独立新型储能电站项目，规模均为300MW/1200MWh，实施主体为乌海市景元储能和乌海市国众储能 [37] - **光伏**：江苏国华东台竹根沙Z1风光同场海上光伏试点项目总投资约30亿元，建设500MW集中式光伏，环保投资约3469万元 [37] - 京能清洁能源泗阳县王集镇100MW渔光互补光伏项目开工，直流侧总装机130MWp，年均可利用小时数1200小时，预计年发电量约1.4亿度，每年可减碳7万吨 [38] - 华润电力2026年度光伏组件集采中标候选人公示，协鑫、晶澳、华耀光电、横店东磁四家企业入围，报价区间0.663~0.712元/W，招标容量共5.4GW [38] - 2026上半年全国光伏新增规模71.768GW，较去年同期下降66.1%，集中式光伏新增29.547GW同比下降70%，分布式光伏新增42.221GW同比下降62.6%，户用光伏新增21.83GW同比下降14.8% [39] - 江苏以8.6GW新增规模领跑全国，云南、河南、广东、四川新增规模达5GW以上 [39] 4.3 公司新闻 - **新能源汽车**：利和兴控股孙公司利和兴电子拟以自有或自筹资金3亿元设立全资子公司 [40] - 宁德时代拟以24.75亿元认缴出资参与设立规模50亿元的海南时代绿色产业投资基金 [40] - 中矿资源全资子公司江西中矿锂业恢复年产3万吨高纯锂盐生产线，年产3.5万吨高纯锂盐生产线计划于2026年8月中旬逐步复产 [40] - 星源材质拟以自有资金收购邦瓷电子73.48%股权，切入压电陶瓷行业 [40] - **风电**：天顺风能控股股东上海天神质押2300万股，解除质押5500万股 [40] - 三峡能源华泰三峡清洁能源REIT在上交所上市，募集资金净额40.065亿元 [40] - 运达股份控股股东浙江省机电集团与浙江省二轻集团战略性重组已获浙江省人民政府批复 [40] - 金风科技全资子公司金风国际为金风巴西提供担保，担保金额折合人民币约31.10亿元 [40] - **储能**：申菱环境发布第三期限制性股票激励计划，拟向不超过219名激励对象首次授予285万股，授予价格43.55元/股 [42] - 和顺电气与湖南中车智行、四川中铁签订合同补充协议，调整氢燃料电池系统采购主体 [42] - 双良节能中标华能山西山阴2×100万千瓦煤电项目空冷EPC工程，中标金额3.39亿元 [42] - 国电南瑞拟使用自有资金不超过10亿元、不低于5亿元回购股份 [42] - **光伏**：通威股份拟通过发行股份及支付现金方式收购丽豪清能100%股权并募集配套资金 [42] - 天合光能股东江苏盘基、高纪凡通过询价转让方式拟减持3630万股，转让价格12.59元/股 [42] - 聚和材料拟以自有资金5亿元入伙上海国聚同辉，投资聚焦半导体材料领域 [42] - 兆新股份拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金2.35亿元，用于建设分布式光储算一体化节点项目 [42]

报告行业投资评级 - 行业评级为“同步大市-A(维持)” [1] 报告核心观点 - 电池片价格普涨，特斯拉持续加大光伏布局 [1] - 上游挺价意愿显著抬升，部分下游厂家出于买涨不买跌心态下场采购 [6] - 电池片环节价格普遍反弹，主要由于供给收缩带动价格修复 [7] - 上游电池片价格反弹对组件成本端形成一定支撑，但终端压价意愿仍强 [7] 行业动态与事件 - 特斯拉拟在德克萨斯州福特本德县投资101亿美元，建设一座光伏垂直一体化工厂，投资包含15亿美元的不动产投资，以及86亿美元的制造设备和其他投资 [3] - 该项目建设一座覆盖“硅材料-组件”的全产业链垂直一体化光伏制造基地，生产设备涵盖硅锭制备、硅片切割、电池镀膜/涂层、金属化及丝网印刷、电池测试与质量检测等环节 [3] - 项目计划于2026年开工建设，2028年完成建设，预计2029年第一季度实现商业化投产，马斯克正在加速落地其200GW光伏产能计划 [3] - 国家能源局数据显示，今年上半年我国煤电发电量达2.5万亿千瓦时，在全社会总发电量中的占比降至49.7%，历史上首次跌破50% [4] - 上半年全国可再生能源发电量接近2万亿千瓦时，占全部发电量比重达41.2%，首次突破四成 [4] 产业链价格追踪 多晶硅 - 根据Infolink 8月12日数据，本周致密料均价为31.5元/kg，较上周持平；颗粒硅均价为31.0元/kg，较上周持平 [6] - 硅料价格已跌至历史极端低位，进一步下跌空间极为有限 [6] - 8月14日，根据百川数据，N型多晶硅市场现货均价3.9万元/吨，较上个工作日均价上涨0.75万元/吨 [6] - 中国N型多晶硅混包料现货均价3.8万元/吨，较上个工作日均价上涨0.85万元/吨 [6] - 上游挺价意愿显著抬升，多数企业继续封盘观望、暂缓对外报价，期现商出货逐步活跃 [6] 硅片 - 根据Infolink 8月12日数据，130μm的182-183.75mm N型硅片均价0.83元/片，较上周上涨3.7% [6] - 130μm的210mm N型硅片均价1.10元/片，较上周持平 [6] - 硅片环节价格出现分化，182mm尺寸受下游电池片拉货需求带动小幅反弹，210mm尺寸持稳运行 [6] - 近期头部硅片企业维持减产，排产仍处低位，供需关系边际改善，预计短期硅片价格震荡企稳 [6][7] 电池片 - 根据Infolink 8月12日数据，182-183.75mm N型电池片均价为0.29元/W（转换效率25.4%+），较上周上涨7.4% [7] - 210mm N型电池片价格为0.285元/W（转换效率25.4%+），较上周上涨7.5% [7] - 电池片环节价格普遍反弹，主要由于供给收缩带动价格修复 [7] - 预计短期电池片价格与硅料、硅片价格联动 [7] 组件 - 根据Infolink 8月12日数据，182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.72元/W，较上周持平 [7] - 210mm N型HJT组件价格为0.75元/W，较上周持平 [7] - 182*182-210mm集中式BC组件价格为0.791元/W，较上周微跌0.6%，较TOPCon溢价约13.0% [7] - 分布式BC组件价格为0.815元/W，较上周微跌0.6%，较TOPCon溢价约10.0% [7] - 上游电池片价格反弹对组件成本端形成一定支撑，但终端压价意愿仍强，预计短期组件价格以稳为主 [7] 光伏玻璃 - 根据百川盈孚8月14日数据，近期2.0mm光伏玻璃均价为9.5元/平方米，较前一工作日持平 [8] - 光伏玻璃市场暂稳整理，高价只有少量成交，下游组件需求偏弱，导致光伏玻璃出货量一般，减产计划还未落地，挺价较为困难，短期内价格延续平稳态势 [8] 重点推荐公司 - 光伏铜代银方向：博迁新材 [8] - BC新技术方向：爱旭股份 [8] - 供给侧方向：大全能源、福莱特、石英股份 [8] - 储能方向：海博思创 [8] - 电力市场化方向：朗新科技 [8]