报告行业投资评级 - 核心观点：中性 [3] - 动力煤：偏多 [3] - 国内供应：偏多 [3] - 进口：偏空 [3] - 下游需求：中性 [3] - 上游利润：中性 [3] - MTO利润：偏空 [3] - 库存：中性 [3] 报告的核心观点 - 供应方面，本周暂无新增检修装置，国内多装置仍在检修，伊朗多套装置负荷不高且两套停车，夏季用电高峰或影响甲醇生产 [3] - 需求方面，传统需求变动不大，烯烃需求有装置重启和检修，短期甲醇现实偏弱但预期偏强，月差走低，单边关注商品情绪，关注远期合约低位偏多机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内装置情况 - 截至8月1日当周，全国甲醇装置开工率71.5%，煤制76.6%，焦炉气制56.8%，天然气制49.9% [11] - 0725 - 0731期间，榆林凯越等装置重启，新增陕西长青、润中清洁检修 [13] 海外装置情况 - 0725 - 0731期间，海外装置变动不大，伊朗多套装置负荷不高，部分装置停车检修 [19][20] 煤炭价格情况 - 坑口煤炭价格近期反弹，因检查超产、反内卷炒作和消费旺季支撑，短期预计震荡偏强但空间有限 [29] 利润情况 - 煤炭价格反弹，内地甲醇价格坚挺，内地利润窄幅震荡，煤制利润持稳，天然气制亏损，焦炉气制小幅回升 [32] - 截至8月4日，内蒙煤制利润136.5元/吨，西南天然气制利润 - 270元/吨，河北焦炉气制利润275元/吨 [32] - MTO利润大幅回升但偏弱，华东MTO装置利润因价格回落修复，内地因价格偏强利润回落 [3][40] 下游需求情况 - 传统下游开工率变动不大，醋酸和MTBE开工率小幅回落，需求淡季但有韧性，利润偏低 [51] - 下游采购量回落，烯烃补库放缓，传统需求采购连续回落，因价格回落和淡季影响 [56] - 企业待发订单量变动不大且偏低，新签约订单量回落，西北订单表现不弱 [65] 库存情况 - 本周港口库存91.5万吨，可流通库存43.6万吨，继续累库，预计维持累库预期 [74] - 内地企业库存偏低且去库，检修偏多和大厂外采使内地情绪偏强 [74] - MTO样本企业库存小幅去库，港口采购放缓后预计回升，传统下游原料库存变动不大 [80] 基差和月差情况 - 华东主力基差近期偏弱，港口累库使现货基差走低，7、8月预计维持偏弱 [89] - 9 - 1月差持续走低，现实弱使近端承压，预期好使远月偏强，短期反套逻辑 [89] 价差情况 - PP/L - 3MA价差近期走强，甲醇价格冲高回落使价差先缩后扩，短期波段操作 [94] 平衡表情况 - 2025年各月总产量、进口量、总供给、消费量、总需求、过剩量等数据有相应变化 [98]