报告行业投资评级 - 核心观点：中性 [3] - 动力煤：偏多 [3] - 国内供应：偏多 [3] - 进口：偏空 [3] - 下游需求：中性 [3] - 上游利润：中性 [3] - MTO利润：偏空 [3] - 库存：中性 [3] 报告的核心观点 - 供应方面，本周暂无新增检修装置，国内多装置仍在检修，伊朗多套装置负荷不高且两套停车，夏季用电高峰或影响甲醇生产 [3] - 需求方面，传统需求变动不大，烯烃需求有装置重启和检修，短期甲醇现实偏弱但预期偏强，月差走低，单边关注商品情绪，关注远期合约低位偏多机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内装置情况 - 截至8月1日当周，全国甲醇装置开工率71.5%，煤制76.6%，焦炉气制56.8%，天然气制49.9% [11] - 0725 - 0731期间，榆林凯越等装置重启，新增陕西长青、润中清洁检修 [13] 海外装置情况 - 0725 - 0731期间，海外装置变动不大，伊朗多套装置负荷不高，部分装置停车检修 [19][20] 煤炭价格情况 - 坑口煤炭价格近期反弹，因检查超产、反内卷炒作和消费旺季支撑，短期预计震荡偏强但空间有限 [29] 利润情况 - 煤炭价格反弹，内地甲醇价格坚挺，内地利润窄幅震荡，煤制利润持稳，天然气制亏损，焦炉气制小幅回升 [32] - 截至8月4日，内蒙煤制利润136.5元/吨，西南天然气制利润 - 270元/吨，河北焦炉气制利润275元/吨 [32] - MTO利润大幅回升但偏弱，华东MTO装置利润因价格回落修复，内地因价格偏强利润回落 [3][40] 下游需求情况 - 传统下游开工率变动不大，醋酸和MTBE开工率小幅回落，需求淡季但有韧性，利润偏低 [51] - 下游采购量回落，烯烃补库放缓，传统需求采购连续回落，因价格回落和淡季影响 [56] - 企业待发订单量变动不大且偏低，新签约订单量回落，西北订单表现不弱 [65] 库存情况 - 本周港口库存91.5万吨，可流通库存43.6万吨，继续累库，预计维持累库预期 [74] - 内地企业库存偏低且去库，检修偏多和大厂外采使内地情绪偏强 [74] - MTO样本企业库存小幅去库，港口采购放缓后预计回升，传统下游原料库存变动不大 [80] 基差和月差情况 - 华东主力基差近期偏弱，港口累库使现货基差走低，7、8月预计维持偏弱 [89] - 9 - 1月差持续走低，现实弱使近端承压，预期好使远月偏强，短期反套逻辑 [89] 价差情况 - PP/L - 3MA价差近期走强，甲醇价格冲高回落使价差先缩后扩，短期波段操作 [94] 平衡表情况 - 2025年各月总产量、进口量、总供给、消费量、总需求、过剩量等数据有相应变化 [98]

行业动态 - 东北地区完成首单国际航行船舶保税绿色甲醇加注业务，加注量为500吨 [1] - 绿色甲醇供应链在东北亚地区实现全线贯通 [1] - 东北地区在建及规划的绿色甲醇和绿氨生产项目达75个，占全国产能80%以上 [2] - 预计到2030年东北地区绿色甲醇产能将超过3100万吨，绿氨产能达550万吨 [2] 技术发展 - 绿色甲醇采用可再生资源或低排放工艺生产，具有负碳排放特性 [1] - 与传统甲醇相比，绿色甲醇具有环境友好、可再生性等优势 [1] - 绿色甲醇可应用于汽车、船舶等交通工具燃料 [1] 企业动态 - 中远海运集团建造国内首艘甲醇双燃料集装箱船"中远海运洋浦"轮 [1] - 中国船舶燃料大连有限公司完成本次绿色甲醇加注业务 [1] - 中远海运集装箱运输有限公司计划将该船投运至美洲航线 [1] 政策创新 - 海关试点"两仓功能叠加"政策，简化作业流程为"一进一出" [2] - 新政策使甲醇无须进行实际倒罐作业，通过清单申报实现账册间结转 [2] - 政策创新降低供船企业经营成本，提高供船效率 [2] 供应链建设 - 本次加注的绿色甲醇全部采购自黑龙江及内蒙古项目 [1] - 从生产运输到仓储加注全流程获得国际可持续发展与碳认证 [1] - 东北地区正加速成为全球主要低成本绿色船舶燃料生产基地 [2]

风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目 - 吉林省洮南市风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目首批绿色甲醇产品顺利产出 [1] - 首期项目可实现年产5万吨绿色甲醇 填补国内规模化连续生产技术空白 [1] - 项目是全国首个绿氢耦合生物质气化制绿色甲醇项目 属于国家首批绿电制氢就地消纳示范工程 [1] 项目战略意义 - 项目是"氢动吉林""吉氢入海"战略布局的重要组成部分 [1] - 依托吉林西部丰富的风光与生物质资源 集成装备企业自研自产核心装备 [1] 产品特性与市场 - 绿色甲醇将作为船用燃料销往国际市场 [1] - 采用全程零化石能源参与技术 全生命周期碳排量较传统煤制甲醇减少近70% [1] - 首期项目年减排约6.5万吨二氧化碳 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周受以色列和伊朗冲突缓和影响，甲醇期货大幅回落，加权收于2399元/吨，较前一周下跌4.99% [6][12] - 上周国内甲醇供给增加、需求偏弱、样本企业库存下降但港口库存上升、生产企业利润未明显上升，基本面供给支撑衰退 [8] - 本周甲醇供给或下降、需求延续偏弱、港口库存或降但企业库存或升，基本面依旧偏弱 [9] - 甲醇需求依旧偏弱，地缘紧张缓和后回归基本面，短期内大概率仍偏弱运行，建议暂时观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇期货受冲突缓和影响大幅回落，周五加权收于2399元/吨，较前一周下跌4.99% [6][12] - 上周港口甲醇现货价格上涨为主，内地市场延续涨势 [12] 甲醇基本面分析 - 上周国内甲醇产量2057636吨，较上周增加59790吨，产能利用率91.31%，环比涨3.00%，因部分大型装置恢复至满负荷运行 [13][15] - 截至6月26日，烯烃周均开工率小幅下降，二甲醚、冰醋酸、氯化物产能利用率走高，甲醛产能利用率小幅下移 [16][18] - 截至6月25日，甲醇样本生产企业库存34.16万吨，较上期减少2.58万吨，环比跌7.02%；订单待发24.07万吨，较上期减少3.31万吨，环比跌12.08% [20] - 截至6月25日，甲醇港口样本库存67.05万吨，较上期增加8.41万吨，环比+14.34%，各地区库存有不同变化 [23] - 上周国内甲醇样本周度平均利润呈差异化表现，煤制利润有收窄，焦炉气制、天然气制经济性改善 [24] 甲醇走势展望 - 本周甲醇装置检修多于复产，预计产量200.52万吨左右，产能利用率88.98%左右，较上周下降 [30] - 烯烃开工率预计继续下降，二甲醚产能利用率持平，冰醋酸产能利用率提升，甲醛、氯化物产能利用率下降 [31][34] - 本周中国甲醇样本生产企业库存预计为35.49万吨，较上周或小幅累库 [34] - 本周港口甲醇库存预计下降 [34]

华阳新材 - 公司股价近期大幅波动，累计涨幅显著偏离行业整体水平，存在非理性炒作风险 [1] - 公司主营业务为铂铑钯等贵金属回收加工业务，不具备稀土永磁概念属性 [1] - 近期贵金属价格持续走高，公司原材料采购成本面临上升压力 [1] 国芯科技 - 公司研发的抗量子密码卡新产品CCUPHPQ01内部测试成功 [2] - 该产品基于抗量子密码算法与经典国密算法相结合，采用自主设计的CCP1080T安全芯片为主控芯片 [2] - 已向多家客户送样，客户正基于该产品进行信息安全应用开发 [2] 拉卡拉 - 公司正在推进H股上市工作，具体方案尚待确定 [3] - H股上市需经公司董事会和股东大会审议，并获中国人民银行批准、证监会备案及香港联交所审核 [3] - 上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性 [3] 金牛化工 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于交易异常波动 [4] - 公司主营业务为甲醇生产和销售，产能20万吨/年，近期甲醇销售价格没有较大变化 [4] - 目前甲醇市场供给充足，下游需求未发生重大变化 [4] 恒宝股份 - 公司股票异常波动期间，控股股东钱京存在减持公司股票的情形 [5] - 该减持行为与此前披露的减持计划一致，不存在违规减持 [5] - 公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [5] 四方精创 - 公司股票连续3个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过30%，属于交易异常波动 [6] - 公司不存在违反公平信息披露的情形，经营情况未发生重大变化 [6] - 控股股东、实际控制人在异常波动期间不存在买卖公司股票的行为 [6] 荣昌生物 - 公司产品泰它西普获得欧盟委员会授予的孤儿药资格认定，用于治疗重症肌无力 [7][8] - 该药物是全球首个治疗重症肌无力的BLyS/APRIL双靶点融合蛋白创新药 [8] - 孤儿药资格认定将为泰它西普在欧盟开发提供政策支持 [8] 德马科技 - 公司与智元新创达成战略合作意向，探索具身智能机器人在物流场景的创新应用 [9] - 合作内容包括人形智能机器人数据采集中心建设、商业应用、核心零部件研发等 [9] - 该协议为框架性协议，不涉及具体交易金额 [9] 亚士创能 - 控股股东一致行动人润合同彩因信用账户维持担保比例低于平仓线，触发强制平仓程序 [10] - 拟被动减持1285.79万股股份，占公司总股本的3% [10] - 本次事项不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [10] 思特威 - 大基金二期通过集中竞价交易方式减持公司145万股股份 [11] - 持股比例由7.35%减少至6.99% [11] 京仪装备 - 2025年上半年预计实现营业收入6.9亿元至7.2亿元，同比增加36.54%至42.48% [12] 恩华药业 - 董事长孙彭生增持公司A股股票23.79万股 [13] 云路股份 - 公司董事、高级管理人员拟合计增持400万元-1200万元 [14] 广大特材 - 董事长提议公司以2亿元-4亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励 [15][16] 中超控股 - 多家子公司合计中标10.61亿元电力电缆项目 [17] - 中标金额占公司2024年度经审计营业总收入的19.29% [17]

文章核心观点 国产绿色甲醇加注业务取得重大进展，香港中华煤气公司生产的绿色甲醇完成首次大规模加注作业，体现其技术实力与合作成果，绿色甲醇是航运业减排较优选项，公司未来将推动绿色能源发展 [1][4] 国产绿色甲醇加注业务进展 - 煤气公司2902.5吨绿色甲醇在上海港洋山四期自动化码头，通过「海港致远」轮为韩国「HMM Green」轮完成同步加注作业，是国产绿色甲醇首次大规模加注及亚洲最大绿色甲醇加注项目 [1] - 此次加注标志上海港实现国产绿色甲醇全产业链供应服务 [1] 绿色甲醇生产情况 - 绿色甲醇由煤气公司内蒙古鄂尔多斯厂房生产，采用生物质资源和城市废弃物，符合ISCC - EU认证，全生命周期温室气体减排量达70% [1] - 煤气公司透过自有技术将生物质及都市废弃物转化为绿色甲醇，取得欧盟ISCC EU及ISCC PLUS国际认证，是内地首间获此两项认证并具规模生产绿色甲醇的企业，2025年产量可达15万吨 [4] 行业背景与公司展望 - 全球「双碳」目标下，《减少船舶温室气体排放战略》提出到2030年全球海运业温室气体排放量较2008年至少减少20%，2040年至少减少70%，绿色甲醇是航运业减排较优选项 [4] - 煤气公司将继续与伙伴合作，致力于绿色甲醇研发与生产，推动绿色能源普及应用，打造绿色航运生态 [4]