黑色建材日报 | 2025-09-25 宏观预期好转，价格宽幅震荡 钢材：宏观情绪扰动，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：国内钢材市场涨跌互现，午后受螺纹钢期货上涨带动，现货市场成交放量，全天成交较上一交易日 有所好转。螺纹钢主力合约收于3164元/吨；热卷主力合约收于3357元/吨。现货方面，钢材现货成交整体一般，全 国建材成交103859吨，成交量表现相对昨日小幅增加。 供需与逻辑：昨日全国各区域建筑钢材成交量有所好转。期货螺纹钢震荡偏强，现货表现坚挺，节前下游需求存 在补库需求，商家惜售意愿偏强，随着"反内卷"相关政策逐步兑现，追涨情绪回落，短期市场交易主线可能重回 供需基本面，短期建筑钢材价格进入宽幅区间震荡阶段，后续关注旺季需求表现。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水维持高位，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱。截至收盘，铁矿石主力2601合约收于803.5元/吨。现货方面，唐 山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸 ...

2025年09月24日 星期三 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | 招商评论 | | | --- | --- | | 贵 | 市场表现：贵金属价格继续走高，纽约金突破 3800 美元/盎司，市场资金继续做多。 | | 金 | 基本面：美联储主席鲍威尔公开讲话称美股估值相当高，重申面临通胀上升与就业下滑的双重挑战，未明确 | | 属 | 表态 10 月是否降息；美联储官员对于降息依旧存在分歧，联储执委鲍曼警告已"落后于形势"，地区联储主 | | | 席古尔斯比呼吁谨慎行事；美国 9 月 Markit 制造业 PMI 初值 52，连续第二个月扩张，预期 52.2，8 月前值 | | | 53，去年同期为 47.3。其中，就业指数从 8 月的 53.1 降至 52.6；新订单指数环比下降。美国 9 月 Markit 服 | | | 务业 PMI 初值 53.9，为 2025 年 6 月以来的最低值，预期 54，8 月前值 54.5，去年同期为 55.2。其中，就业 | | | 指数从 8 月份的 52 降至 51.6，为 2025 年 4 月以来的最低值；物价指数较上月下降，为 2025 年 4 月以来的 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 乐观宏观预期带动及低库存叠加消费复苏，铜价上扬；随着美联储9月18日大概率降息日益临近，且中国“金九银十”消费旺季仍有预期，铜价开始上行；在低现货库存和消费旺季预期背景下，随着美联储重启降息临近，铜价近期或已形成上行趋势 [1][2][9] 各目录总结 期货及现货市场 周二LME铜价大幅走高，周三沪铜冲高回落，主力2510合约收盘80700元/吨，较上一交易日上涨450元/吨，涨幅0.56%；上海金属网1电解铜平均价80500元/吨，较上一交易日上涨360元/吨，对沪铜2509合约报升水90 - 300元/吨；现货市场进口及国产货源有所补充，下游按需采购，现货升水整体有韧性 [1] 宏观和基本面 LME周三亚洲交易开始时间推迟90分钟，电子盘上午9：30开始交易，原因不明；铜价此前不涨因下游消费让市场信心不足，如今因美联储降息预期和中国消费旺季预期开始上行；中国8月制造业PMI为49.4，较上月上升0.1，虽在荣枯线下方但经济景气水平总体继续恢复，为铜市需求提供支撑；近期黄金价格突破震荡区间，外盘创新高，市场人气改善推升铜价 [2] 行情展望 沪铜主力合约虽冲破8万元/吨大关，但走势稍显迟滞，多头冲高后减仓意愿强，K线有较长上影线；在低库存和消费旺季预期下，随着美联储9月18日重启降息临近，铜价近期或已形成上行趋势 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观预期反复，呈宽幅震荡态势；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤均为宽幅震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价777元/吨，涨5.5元，涨幅0.71%；持仓465930手，变动12928手；卡粉等进口矿和国产矿价格有涨有平；基差和跨期价差有变动 [4] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3034元/吨，跌10元，跌幅0.33%；热轧卷板HC2510收盘价3310元/吨，跌6元，跌幅0.18%；现货价格多地有跌；基差和价差有变动 [7] - 7月我国出口钢材983.6万吨，较上月回升1.6%，出口均价702.2美元/吨，较上月上涨2.2%；1 - 7月累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.0%，出口均价699.7美元/吨，同比下跌10.3%；8月相关产量、库存和表需有变化；8月中旬重点企业粗钢等产量和库存有变动；7月制造业供给指数环比下降4.83%；1 - 7月全国一般公共预算收入同比增长0.1% [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁和锰硅期货合约收盘价有跌；现货价格方面，硅铁、硅锰等有报价；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [11] - 9月3日硅铁和硅锰不同地区有报价；5月和6月印度硅锰出口量有变化 [12] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601收盘价1106元/吨，跌6.5元，跌幅0.6%；焦炭J2601收盘价1594元/吨，跌2.5元，跌幅0.2%；现货价格持平；基差和价差有变动 [14] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [14] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [14] 原木 - 不同合约收盘价、成交量和持仓量有变动；现货与期货价差有变动；现货市场价多持平 [17] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [19] - 原木趋势强度为0 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观预期反复，呈宽幅震荡态势 [2][4] - 螺纹钢和热轧卷板因库存累积过快，钢价震荡回调 [2][7][8] - 硅铁、锰硅、焦炭、焦煤均为宽幅震荡 [2][12][15] - 原木震荡反复 [2][17] 各品种总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价771.5元/吨，涨5.5元，涨幅0.72%，持仓453,002手，减少948手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）价格上涨，国产矿郎那（66%）、莱芜（65%）价格持平 [4] - 基差（12601对超特）涨2.2元，基差（12601对金布巴）跌3.3元，价差12509 - 12601、12601 - 12605、PB - 超特缩小，卡粉 - PB、PB - 金布巴扩大 [4] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [4] - 趋势强度为1 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3,047元/吨，跌15元，跌幅0.49%，成交244,899手，持仓807,407手，减少52,001手；热轧卷板HC2510收盘价3,310元/吨，跌16元，跌幅0.48%，成交124,871手，持仓546,834手，减少27,387手 [8] - 螺纹钢上海、北京价格下跌，杭州、广州持平；热轧卷板上海、杭州、广州持平，天津下跌；唐山钢坯价格持平 [8] - 螺纹钢基差（RB2510）跌18元，热轧卷板基差（HC2510）涨10元；价差RB2510 - RB2601扩大，HC2510 - HC2601、HC2510 - RB2510、HC2601 - RB2601缩小，现货卷螺差扩大 [8] - 7月我国出口钢材983.6万吨，较上月回升1.6%，均价702.2美元/吨，上涨2.2%；1 - 7月累计出口6798.3万吨，同比增长11.0%，均价699.7美元/吨，同比下跌10.3% [9] - 8月28日钢联周度数据显示，产量螺纹增加5.91万吨，热卷减少0.5万吨，五大品种合计增加6.55万吨；库存螺纹增加16.35万吨，热卷增加4.02万吨，五大品种合计增加26.84万吨；表需螺纹增加9.41万吨，热卷减少0.55万吨，五大品种合计增加4.78万吨 [9][10] - 8月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长2.0%，生铁日产环比增长0.5%，钢材日产环比增长2.2%；钢材库存量环比增加4.0% [10] - 7月制造业供给指数（MMSI）环比下降4.83%；1 - 7月全国一般公共预算收入同比增长0.1% [10] - 趋势强度均为0 [10] 硅铁和锰硅 - 硅铁2511收盘价5528元/吨，跌4元；硅铁2601收盘价5488元/吨，跌8元；锰硅2511收盘价5730元/吨，涨2元；锰硅2601收盘价5744元/吨，涨8元 [12] - 现货硅铁FeSi75 - B内蒙价格5250元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格5680元/吨，锰矿Mn44块39.5元/吨度，兰炭小料神木650元/吨 [12] - 硅铁期现价差（现货 - 11期货）涨4元，锰硅期现价差（现货 - 01期货）跌2元；近远月价差硅铁2511 - 2601持平，锰硅2511 - 2601缩小；跨品种价差锰硅2511 - 硅铁2511、锰硅2601 - 硅铁2601扩大 [12] - 9月2日硅铁72、75及硅锰6517各地有报价，浙江某钢厂、衡阳钢管敲定采购价 [13] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601收盘价1112.5元/吨，跌6元，跌幅0.5%，成交1220833手，持仓734912手，减少14047手；焦炭J2601收盘价1596.5元/吨，涨2元，涨幅0.1%，成交23387手，持仓46098手，减少898手 [15] - 焦煤中临汾低硫主焦价格下跌，金泉蒙5精煤自提价、吕梁低硫主焦持平，峰景折人民币上涨；焦炭各价格持平；焦煤和焦炭仓单成本持平 [15] - 基差JM2601（山西、蒙5）扩大，基差J2601（山西准一到厂、日照港准一平仓价格指数）缩小；价差JM2601 - JM2605、J2601 - J2605扩大 [15] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [15] - 趋势强度均为1 [15] 原木 - 2509合约收盘价797.5元/吨，涨2.7%，成交量2手，减少97.0%，持仓量528手，持平；2511合约收盘价810.5元/吨，跌1.0%，成交量11543手，增加80.8%，持仓量13985手，增加5.7%；2601合约收盘价825.5元/吨，跌0.6%，成交量2394手，增加34.2%，持仓量3218手，增加9.9% [18] - 现货 - 2509价差涨79.2%，现货 - 2511价差跌11.7%；2509 - 2511、2509 - 2601、2511 - 2601价差有变动 [18] - 原木现货市场多数价格持平，部分价格有小幅度变动 [18] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [20] - 趋势强度为0 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石宏观预期反复，呈宽幅震荡态势，趋势强度为中性 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货昨日收盘价787.5元/吨，涨跌-3.0元/吨，涨跌幅-0.38%；12601合约昨日持仓473,608手，持仓变动1,118手 [1] - 进口矿中卡粉（65%）昨日价格891.0元/吨，前日893.0元/吨，涨跌-2.0元/吨；PB（61.5%）昨日779.0元/吨，前日781.0元/吨，涨跌-2.0元/吨；金布巴（61%）昨日750.0元/吨，前日752.0元/吨，涨跌-2.0元/吨；超特（56.5%）昨日671.0元/吨，前日671.0元/吨，涨跌0.0元/吨 [1] - 国产矿中郎那（66%）昨日917.0元/吨，前日917.0元/吨，涨跌0.0元/吨；莱芜（65%）昨日835.0元/吨，前日835.0元/吨，涨跌0.0元/吨 [1] - 基差（12601对超特）为93.9，前日90.9，变动3.0；基差（12601对金布巴）为44.2，前日43.4，变动0.8 [1] - 价差方面，12509 - 12601为15.5，前日20.5，涨跌-5.0；12601 - 12605为24.0，前日25.0，涨跌-1.0；卡粉 - PB为112.0，前日112.0，涨跌0.0；PB - 金布巴为29.0，前日29.0，涨跌0.0；PB - 超特为108.0，前日110.0，涨跌-2.0 [1] 宏观及行业新闻 8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [1] 趋势强度 铁矿石趋势强度为0，取值范围为【-2,2】，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤预计宽幅震荡；硅铁、锰硅受市场信息扰动，日内宽幅震荡；原木震荡反复[2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2601昨日收盘价790.5元/吨，涨15元，涨幅1.93%，持仓472490手，变动17754手；进口矿与国产矿现货价格无涨跌；基差、价差有变动，如基差（I2601，对超特）降15元至78.8元/吨[4] - 8月27日上海市人民政府办公厅发布关于加快推进本市城中村改造工作的实施意见[4] - 趋势强度为0，呈中性[4] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2510收盘价3129元/吨，涨17元，涨幅0.55%；HC2510收盘价3385元/吨，涨28元，涨幅0.83%；现货价格有涨跌，如杭州螺纹钢涨20元，上海热轧卷板涨30元；价差有变动，如RB2510 - RB2601降15元至 - 76元/吨[7] - 8月28日钢联周度数据显示，产量方面螺纹+5.91万吨，热卷 - 0.5万吨，五大品种合计+6.55万吨；总库存方面螺纹+16.35万吨，热卷+4.02万吨，五大品种合计+26.84万吨；表需方面螺纹+9.41万吨，热卷 - 0.55万吨，五大品种合计+4.78万吨；2025年8月中旬，重点统计钢铁企业日产粗钢环比增长2.0%、生铁增长0.5%、钢材增长2.2%；重点企业钢材库存量环比上一旬增加4.0%；7月制造业供给指数环比下降4.83%；1 - 7月全国一般公共预算收入同比增长0.1%[8][9] - 趋势强度均为0，呈中性[9] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2511收盘价5624元，跌10元；硅铁2601收盘价5604元，跌2元；锰硅2511收盘价5828元，涨10元；锰硅2601收盘价5842元，涨10元；现货硅铁、锰硅价格有变动，如硅锰较前一交易日降30元/吨；价差有变动，如硅铁期现价差（现货 - 11期货）升10元至 - 274元/吨[10] - 8月28日硅铁、硅锰各地有报价；康密劳2025年10月对华加蓬块报价环比上月持平；联合矿业2025年10月对华报价环比上月持平；宁波钢铁27日硅锰定标6030元/吨承兑含税到厂，采购量1000吨[11][13] - 趋势强度均为0，呈中性[13] 焦炭、焦煤 - 期货JM2601收盘价1175元/吨，涨21元，涨幅1.8%；J2601收盘价1672.5元/吨，涨3元，涨幅0.2%；现货价格部分无涨跌，如临汾低硫主焦；基差、价差有变动，如基差JM2601（山西）降21元至 - 281元/吨[14] - 8月27日上海市人民政府办公厅发布关于加快推进本市城中村改造工作的实施意见[14] - 趋势强度均为0，呈中性[14] 原木 - 盘面各合约收盘价、成交量、持仓量有变动，如2509合约收盘价790，日跌幅0.3%，成交量日跌幅35.3%，持仓量日跌幅54.4%；现货市场价部分无涨跌，如3.9米30 + 辐射松山东市场；价差有变动，如现货 - 2509降4.8%至 - 40[17] - 8月27日上海市人民政府办公厅发布关于加快推进本市城中村改造工作的实施意见[19] - 趋势强度为0，呈中性[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外围宏观影响积极，国内政策增量处于储备期，后期货币政策及财政政策有增量预期，本周价格受宏观影响更大 [2][3] - 铁矿石供给增速超预期，需求端保持韧性，整体供需关系由平衡偏紧向平衡转换，短期价格跟随运行为主 [3] - 本周铁矿石价格震荡偏强运行，连铁主力合约（2601合约）775 - 810元/吨区间，对应外盘FE09价格约101 - 105.5美元/吨 [3] 根据相关目录分别总结 供应方面 - 外矿发运小幅回落但仍处相对高位，澳洲力拓和FMG矿山回升显著，巴西发运创出历史高值后大幅回落，非主流同样高位回落；到港量处于中位偏高水平，供给端压力有所减弱 [3] 需求方面 - 国内日均铁水量连续两周小幅回升，本期日均铁水产量240.75（环比+0.09），钢厂盈利率和高炉利润水平下滑，短流程全面亏损对铁矿石需求有一定保护，国内需求对价格支撑力度边际减弱，后期需关注铁水能否维持高位以及华北地区阅兵限产动向 [3] 库存方面 - 钢厂端进口矿日耗保持高位，钢厂端库存环比回落；本期港口库存延续小幅累积，预计短期库存整体趋于平稳或小幅上升 [3]

报告行业投资评级 报告未提及 报告的核心观点 周五晚间美联储主席鲍威尔发言使9月降息预期提升，大宗商品价格震荡反弹；基本面本期发运、到港均降，叠加阅兵前国内矿山安全检查，短期供应收缩预期增强，铁水产量维持高位波动，月末北方限产对需求将产生阶段性影响，供需均有下降预期；估值上01合约95美金（762）处支撑较强，短线或维持在95 - 100美金区间波动，需谨慎操作 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面及结论 - 上周铁矿主流现货价格小幅松动，普氏62%指数收于100.35美元，周环比下跌1.45美元，折算人民币约839元；最优交割品NM粉报价765元/吨，折算仓单（厂库）789元/吨，09铁矿贴水现货 [7] - 中国47港铁矿石库存环比累库，低于去年同期，总量14444.2万吨，环比累库63万吨，较年初去库1166万吨，比去年同期低1588万吨；预计下期47港港口库存或将继续小幅累库 [7] - 本期全球铁矿石发运总量3315.8万吨，环比减少90.8万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2692.7万吨，环比增加23.0万吨；澳洲发运量1881.0万吨，环比增加276.8万吨，发往中国1658.2万吨，环比增加310.7万吨；巴西发运量811.7万吨，环比减少253.8万吨 [8] - 2025年08月18日 - 08月24日中国47港到港总量2462.3万吨，环比减少240.8万吨；45港到港总量2393.3万吨，环比减少83.3万吨；北方六港到港总量1153.0万吨，环比减少99.5万吨 [8] - 本期247样本钢厂日均铁水产量增量，为240.75万吨/天，环比上周增0.09万吨/天，较年初减3.6万吨/天，同比增16.29万吨/天；新增7座高炉检修，3座高炉复产；随着成材价格下跌而原材料价格坚挺，本周钢厂盈利率持续下滑；根据高炉停复产计划，下期铁水或将环比下滑 [10] - 截至8月22日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3147.5元，点对点利润102.5元左右，热卷长流程现金含税利润152.5元左右；电炉端，华东平电电炉成本3344元左右，谷电成本3216左右，华东螺纹平电利润 - 138元左右，谷电利润 - 26元 [10] 数据梳理 铁矿石仓单价格 - 展示多种铁矿石品种的化学指标、品质升贴水、品牌升贴水、现货价格及折厂库仓单价格，最优交割品为纽曼粉，次优交割品为PB粉 [16] 铁矿石跨期 - 截至8月22日，铁矿9 - 1价差收于19（+3） [19] 溢价指数 - 截至8月21日，62.5%块矿溢价指数0.181(+0.001)；65%球团溢价指数16(-) [29] 钢厂烧结粉矿库存 - 2025年8月22日较8月15日，进口烧结粉矿库存1254，环比减63.6，减幅4.83%；国产烧结粉矿库存8，环比减2.3，减幅2.63%；进口矿库存调查平均天数20，环比减1.0，减幅4.76% [35] 247家钢厂进口矿库存&日耗 - 2025年8月22日较8月15日，钢厂进口矿库存9065.7，环比减70.70，减幅0.77%；钢厂进口矿日耗297.8，环比减0.68，减幅0.23%；进口矿库销比30.4，环比减0.17，减幅0.56% [38] 港口库存、压港 - 展示港口总库存、压港船数、港口澳洲矿库存、港口巴西矿库存、港口贸易矿库存、铁矿全口径库存 + 压港的历史数据 [41] 港口库存 - 分矿种 - 2025年8月22日较8月15日，进口港口块矿库存1744，环比增56，增幅3.32%；球团矿库存307，环比减18，减幅5.39%；铁精粉库存1102，环比增7，增幅0.64%；粗粉库存10692，环比减20，减幅0.18% [44] 澳洲铁矿石发运量 - 2025年8月22日较8月15日，澳大利亚发中国1658，环比增311，增幅23.06%；澳大利亚总发货1881，环比增276.8，增幅17.25%；发中国占比88.16%，环比增4.2%，增幅4.95% [62] 巴西铁矿石发货量 - 2025年8月22日较8月15日，巴西发全球812，环比减254，减幅23.82% [67] 四大矿山铁矿石发货量 - 2025年8月22日较8月15日，力拓发货量597，环比增103，增幅20.74%；必和必拓发货量385，环比减15，减幅3.82%；淡水河谷发货量573，环比减214，减幅27.18%；FMG发货量417，环比增172，增幅70.40%；合计1972，环比增46，增幅2.37% [68] 铁矿石 - 到港 - 2025年8月22日较8月15日，45港到港2393，环比减83，减幅3.4%；北方港口到港1153，环比减100，减幅7.9% [75] 国产矿产量（推算） - 2025年8月22日较8月15日，矿山铁精粉产量76.8，环比减2.1，减幅2.67%；矿山铁精粉库存33，环比减2，减幅4.74% [79] 247家钢铁企业相关数据 - 2025年8月22日较8月15日，247家高炉产能利用率90.3，环比增0.03，增幅0.03%；日均铁水产量240.8，环比增0.09，增幅0.04%；进口烧结粉日耗60.8，环比减0.36，减幅0.59%；国产矿烧结粉日耗8.4，环比减0.30，减幅3.46% [81] 生铁产量 - 展示统计局和中钢协生铁日均产量历史数据及2024/2023、2025/2024同比变化 [88] 全球生铁产量 - 展示欧盟28国、日本、韩国、印度、全球合计、中国高炉生铁产量历史数据 [91] 全球（除中国）生铁产量 - 展示中国以外地区生铁产量历史数据及环比、同比变化 [96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外围宏观积极，国内政策有增量预期，短期铁矿石供需平衡偏紧，供给增速慢、国内需求偏强，预计盘面价格高位震荡运行 [2] - 价格区间震荡偏强，连铁主力合约775 - 805元/吨，对应外盘约101 - 105美元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 上周中美关税落地，国内宏观空窗，市场关注美联储降息预期，黑色系因终端需求走弱和交易所抑制焦煤投机氛围而弱势，铁矿石价格跟随回落，但高炉高利润和短流程亏损使国内需求或维持高位，供需阶段性平衡，港口库存趋向平稳 [1] 供应方面 - 外矿发运进入季节性回升周期但环比增速低，澳洲部分矿山检修后发运未快速回升，巴西发运维持中位偏高水平，7月发运回落预计8月到港量偏低，实际供给压力不突出 [1] 需求方面 - 国内日均铁水量结束回落并小幅回升，本期日均铁水产量240.66（环比 + 0.34），钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程全面亏损，短期需求有韧性，后期关注铁水上升态势和华北阅兵限产动向 [2] 库存方面 - 钢厂端进口矿日耗高，库存环比上升且高于去年同期，本期港口库存因到港量增加小幅累积，预计短期库存平稳或小幅下降 [2]