特朗普的个人特质与政治策略 - 特朗普敏锐的商业嗅觉和强大的表演力帮助他从房地产大亨转型为政治人物，其标志性的"极限施压"策略在商界和政界都取得过成功 [3] - 作为政治素人，特朗普精准抓住了美国"沉默的大多数"——白人蓝领和中产阶级的诉求，通过反建制、反精英的竞选策略和"MAGA"等简洁口号，在2016年和2024年两次赢得大选 [4] - 特朗普将关税作为外交手段"发扬光大"，2024年美国货物贸易逆差达1.15万亿美元，占全球逆差国家总和的39%，比2017年增长34% [5] 特朗普的同盟操戈策略 - 特朗普独特的政治风格是喜欢"同盟操戈"，认为盟友应该为联盟支付更多份额，这种思维早在1988年就已形成 [6] - 在第二任期内，特朗普多次对盟友采取极限施压策略，包括要求乌克兰让渡矿产权益，以及对北约、欧盟施压 [7][9] - 这种策略导致资本出逃美国，美元大幅贬值，美债利率大幅上升，险些造成流动性危机和金融动荡 [9] 特朗普的政策灵活性 - 特朗普处事灵活、利益优先，当对等关税造成明显冲击后，迅速调整政策，边缘化鹰派人物纳瓦罗，启用偏鸽派人士稳定市场 [10] - 特朗普的政治利益是其政策调整的关键考量，如果关税问题进一步影响其政治利益，预计他会继续调整策略 [11] - 美国贫富差距悬殊，后50%家庭仅拥有全国2.5%的财富，前1%家庭掌握30.8%的财富，这种结构决定了特朗普基本盘更关注通胀而非股市表现 [12] 关税政策的潜在影响 - 特朗普的对等关税将全球置于"囚徒困境"，各国面临是否妥协的博弈，博弈结果将影响美国通胀走势 [13] - 关税可能导致通胀风险，风险大小取决于各国对关税博弈的反应，这是未来几个月需要重点关注的经济指标 [13] - 面对特朗普的政策不确定性，避免过度利益捆绑可能是更有利的选择 [13]

特朗普的商业与政治特质 - 敏锐的嗅觉和强大的表演力帮助特朗普从商人转型为政治人物，精准抓住美国"沉默的大多数"（白人蓝领和中产阶级）的诉求，提出"MAGA"、"America First"等口号，并在2016年和2024年大选中获胜 [4][5][6] - 标志性的"极限施压"策略：激化矛盾、推向灾难边缘以达成交易，这一策略源自其1987年畅销书《交易的艺术》 [5] - 第二任期将关税作为外交手段，2024年美国货物贸易逆差达1.15万亿美元，占全球逆差国家总和的39%，较2017年增长34% [6] 同盟操戈与利益优先 - 特朗普倾向于让盟友承担更多成本，认为依附性强的盟友应支付更高"加盟费"，这一思维早在1988年电视采访中已显露 [9] - 第二任期对政治盟友（如马斯克、贝佐斯等）采取强硬政策，导致其财富缩水：马斯克净资产减少1290亿美元（-42%），特斯拉股价跌超40%；贝佐斯缩水422亿美元（-21%） [10][11] - 在俄乌冲突中向乌克兰施压以获取矿产权益，对北约、欧盟同样采取"付费保护"逻辑 [10] 政策灵活性与选民基本盘 - 特朗普以利益为导向灵活调整策略，例如在对等关税引发金融动荡后迅速边缘化鹰派人物纳瓦罗，转而启用偏鸽派官员稳定市场 [13] - 美国后50%家庭仅拥有全国2.5%财富，资产中房地产占比近50%，股票不足5%；前1%家庭股票占比超40%，贫富差距悬殊构成其基本盘特征 [14] - 关税政策导致通胀风险，但后50%选民更惧怕通胀而非股市下跌，这解释了为何拜登任内经济过热却败选 [14] 国际博弈与潜在风险 - 对等关税制造全球"囚徒困境"：各国妥协则美国独享利益，集体反制则冲击最大，可能迫使特朗普让步 [14] - 当前国际力量对比变化使极限施压策略效力下降，同盟操戈可能引发反制（如资本出逃、美元贬值、美债利率飙升） [10]