财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为6.15亿美元，同比增长3% [17] - 调整后EBITDA实现增长，连续第三个季度录得改善 [3][18] - 第一季度雪地服务收入同比增长110%，增加约3600万美元 [17] - 维护性景观业务收入同比下降超过2%，主要受天气因素影响 [17][44] - 开发业务收入同比下降7%，主要受项目时间和组合影响 [17] - 公司重申2026财年收入、EBITDA和自由现金流的全年指引，预计将实现第三个创纪录的调整后EBITDA年度，利润率持续扩张，景观收入恢复增长 [21] - 第一季度股票回购金额为1400万美元，是2025年季度平均水平的两倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **维护性景观业务**：第一季度收入下降，主要受两个因素影响：1) 去年同期因飓风带来的约350万美元收入基数；2) 本季度降雪量过大导致约600万美元的核心景观维护工作无法开展 [17][45][46] - **雪地服务业务**：收入大幅增长110%，主要因中大西洋、东北部和中西部地区降雪量高于平均水平 [17] - **开发业务**：收入下降7%，主要受项目时间和组合影响，管理层强调这是时间性问题而非长期收入损失 [17] - **合同业务**：景观合同业务已连续三个季度实现净新增合同销售为正，合同业务量增长约2% [11][37] - **销售团队**：自2025年下半年以来，销售团队增加了约180名员工，增幅约20% [11][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 员工流失率在过去两年中改善了约30% [5][6] - 客户保留率从2023年约79%的低点，提升至2026年第一季度的约83.5%，改善了约450个基点 [7][34] - 分支网络客户保留率显著改善，表现最好和最差的分支比例均发生了10%的有利变动 [7] - 公司实施了“预支工资”等福利措施以稳定前线员工 [6] - 车队更新战略取得进展，核心割草机和生产车辆的平均车龄在2025年已显著改善，2026年重点更新拖车车队 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是投资于员工和客户，以巩固业务基础，并驱动长期盈利增长 [4][12][16] - 当前战略重点是加速销售团队投资，计划到2030年将销售组织规模扩大50%，即净新增约500名销售人员 [8] - 销售团队分为两类：专注于获取新客户的新业务销售员，以及管理现有关系并推动附加销售的客户支持团队 [9] - 公司利用其作为行业最大商业景观服务商的规模和体量，释放采购优势和运营效率 [4][12] - 通过提供可靠服务（例如在冬季风暴期间）来区别于竞争对手，并可能借此机会获取新客户 [14][15][63][64] - 技术投资包括部署新的人力资源信息系统（如Workday）和现场服务管理软件，超过三分之一的分支已使用后者，旨在创造运营能力而非仅仅节省劳动力 [85][87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年实现指引充满信心，预计景观收入将在下半年恢复增长 [4][11][16][21] - 客户保留率的持续改善和新销售的增长势头，使管理层相信公司将在2026财年下半年恢复可持续的营收增长 [12] - 尽管第一季度维护性景观收入下降，且1月降雪活跃，管理层仍维持全年1%-2%增长的指引，并相信在4月至9月的繁忙季度能够实现2.5%以上的增长 [44][48][50] - 异常的冬季天气（大量降雪和冰灾）在短期内可能造成维护和开发业务的延迟，但长期来看也创造了树木修复、植物更换等附加服务的机会 [71][72][100][101] - 公司认为其股票被显著低估（第一季度回购均价对应约7.5倍市盈率），因此积极进行股票回购，并认为在估值重估（管理层认为应达10倍以上）之前，回购是比并购更有效的资本使用方式 [20][104][106][107] 其他重要信息 - 公司拥有超过18,000名员工 [14] - 资产负债表强劲，杠杆率约为2.4倍，流动性充足（约5亿美元），债务结构良好，下一次长期债务到期日为2029年 [19][105] - 资本配置优先级为：1) 投资于业务（人员、车队、技术）；2) 股票回购；3) 并购 [20][104] - 并购渠道依然强劲，专注于服务线密度和市场扩张，但等待更合适的时机执行 [20][107] - 2026年资本支出预计约为收入的6.5%，在完成拖车车队更新后，将回归至3.5%-4%的正常范围 [105][106] - 开发业务的“冷启动”计划进展顺利，已在北美开设6个新地点，并配备了相应的销售资源 [110][111] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于销售团队投资的节奏、年度目标、对损益表的影响以及新销售人员的盈亏平衡时间 [27] - 公司不会放慢招聘速度，本季度增加了80名全职员工，自2025年以来已增加约180名，原计划今年再增100名，但目前进度已超前 [27][28][29] - 公司将继续根据分支需求增加资源，不会局限于原定的100人目标 [29] - 新销售人员通常需要6-12个月才能完全进入状态并开始产生销售，因此当前投资是为未来增长（尤其是2027年）奠定基础 [52][53] 问题: 在巩固核心基础方面还有哪些剩余步骤，以及何时能看到营收加速 [32] - 客户保留率是关键指标，已从79%提升至83.5%，但目标是所有分支的保留率都超过80%，并最终达到90%以上 [34][35] - 公司将继续投资于新销售，但必须持续提升保留率 [35] - 车队更新、品牌建设等基础工作已取得进展，战略开始见效，合同业务量增长2%是下半年增长的关键领先指标 [36][37] 问题: 维护性景观业务第一季度下降，但全年指引维持增长，如何弥合这一差距 [44] - 第一季度景观收入下降890万美元，主要归因于去年飓风带来的350万美元基数效应，以及大雪导致的600万美元工作延误 [45][46] - 剔除这些天气因素，业务本应大致持平 [46] - 公司对实现1%-2%的全年增长充满信心，因为三分之二的景观收入发生在4月至9月，且合同业务量增长2%提供了支撑 [48][50][54] 问题: 关于合同业务量指标（2%增长）的背景信息，考虑到季节性因素，该指标是否保守 [51][77] - 该指标是历史数据，并非保守估计 [79] - 销售是全年进行的，冬季的雪地服务也为获取夏季景观合同提供了机会 [80] - 随着新增销售人员的逐步成熟，预计该指标将继续保持增长势头 [81][83] - 合同业务量约11.5亿美元，2%的增长对应约2200-2300万美元，这增强了公司对下半年P&L表现的信心 [54] 问题: 本季度至今的天气影响，以及大雪是否有助于获取新客户并转化为年度维护合同 [57] - 1月份降雪活跃，公司对最终雪季表现乐观，可能超过此前1.9-2.2亿美元的指引区间上端 [59][60][61] - 大雪期间可靠的服务表现使公司区别于竞争对手，并带来了新客户询问 [63] - 公司优先服务现有客户，但在有能力的情况下，会承接新的雪地服务客户，并借此机会洽谈其景观维护合同 [64] - 初步估计，大雪可能带来约500万美元的增量年度雪地服务合同价值，以及类似金额的紧急服务需求 [66][67] 问题: 当前整体可自由支配支出环境与去年相比如何，对附加服务趋势的影响 [70] - 目前判断还为时过早，异常天气可能对房主协会（HOA）等市场的景观支出造成短期压力，但冰灾造成的树木和植物损伤也带来了附加服务机会 [71][72] - 公司与客户关系的加强，有助于推动客户将更多服务交给公司 [73] - 公司有信心实现既定的景观增长指引 [73] 问题: 新HR IT系统（Workday）和现场管理软件的部署进展及是否造成干扰 [85] - HRIS系统已上线，得到了现场团队的接受，并简化了管理，未来将逐步增加更多模块 [86][87] - 现场服务软件已在超过三分之一的分支部署，原计划在3月底4月初全面推广，已使用的分支看到了在劳动力调度和创造运营能力方面的效益 [87][88] - 由于大雪，少数分支的培训被推迟了几周，但总体进展良好 [88] - 这些技术投资得到了公司强劲资产负债表和流动性的支持 [90] 问题: 对实现全年指引的信心水平，以及可能的下行风险情景 [97][98] - 主要风险是如果降雪持续异常多，可能会进一步推迟第二季度的景观维护工作 [99] - 然而，冬季损害也带来了夏季附加服务的机遇 [100] - 开发业务也可能因天气原因出现时间性波动 [101] - 总体而言，管理层认为上行机会大于下行风险 [101] 问题: 资本配置优先级，股票回购与并购的权衡，以及重启并购的时间表 [102] - 资本使用优先级明确：首先投资于业务（人员、车队），其次是在股价被低估时回购股票，然后是并购 [104] - 公司认为其股票交易在7.5倍市盈率被显著低估，因此回购比以更高倍数（8-9倍）收购外部公司更具吸引力 [104] - 当公司股票获得重估（例如市盈率升至10倍以上），且业务实现增长时，将更有条件进行并购 [107] - 公司保持着强大的并购渠道，当时机合适时可以快速行动 [107] 问题: 开发业务收入增长的时间分布，以及大型项目时间线是否变化 [109] - 开发业务从第四季度到第一季度正在回升，但北部气候项目受大雪影响，收入确认时间可能有所延迟 [109] - 大型项目仍按计划进行，只是收入确认时间可能受影响 [109] - 公司对开发业务的长期前景不担心 [109] 问题: 开发业务“冷启动”计划更新，以及新增销售人员是否包括开发业务 [110] - 已在北美开设6个新的开发业务地点，并看到了初步成效 [110] - 第一季度新增的销售资源中，约有10%分配给了开发团队，以支持新地点获取业务 [111] 问题: 雪地服务业务的利润率，特别是第二季度固定价格与可变价格合同的比例，以及客户升级服务层级带来的潜在利润上行空间 [116] - 第一季度3600万美元的增量雪地收入带来了约600万美元的EBITDA收益，增量雪地服务利润率通常在20%-25%之间 [118][119] - 北部市场较多采用固定分层定价，在触发更高服务层级前会限制利润率 [118] - 随着降雪量触发更高服务层级，利润率会变得更有利可图 [118] - 经历今年这样的多雪年份后，更多客户可能会转向固定定价 [120] - 预计第二季度在利润方面可能会有更多收益 [120]

核心财务表现 - 第二季度GAAP收入达9.558亿美元 超出分析师预期947.3亿美元约850万美元[1][5] - 非GAAP调整后每股收益1.16美元 高于市场共识1.06美元 同比增长6.4%[1][2][5] - GAAP净利润5480万美元 较去年同期的5240万美元增长4.6%[2][5] - 可比餐厅销售额增长1.2% 较去年同期的1.4%下降0.2个百分点[2][6] 业务运营亮点 - 旗舰品牌甜点销售额占比约17% 单店年均销售额达1240万美元[3][4] - 外卖销售占比22% 主要来自配送、电话及数字订单[8] - 食品饮料成本占销售额比例降至21.6% 较去年同期改善70个基点[6] - 国际授权门店新增墨西哥普埃布拉店 总数达34家[8] 品牌发展与扩张 - 上半年新增4家Fox Restaurant Concepts餐厅及6家Flower Child健康快餐门店[7] - 计划2025财年开设最多25家新餐厅 预开业费用增至900万美元[9][13] - 员工保留率表现优异：管理层流失率维持15%左右 小时工流失率60-70%[10] - 第十二次入选《财富》"最佳雇主100强"榜单[10] 资本管理与流动性 - 期末现金及等价物1.488亿美元 较去年同期8420万美元增长76.7%[2] - 可用流动性超过5亿美元 季度股息维持每股0.27美元[11][14] - 当季仅执行10万美元股票回购[11] 管理层展望 - 下季度收入指引9.35-9.5亿美元 略低于本季度水平[12] - 全年可比销售额预期下调至持平至增长1%（原预期1-2%）[12] - 关注关税、客流量微降及菜单策略对同店销售1.5-2%的潜在影响[13] - 长期利润率预期未作重大调整[13]