2025年第三季度及前三季度财务表现 - 公司2025年前三季度实现营收235.52亿元，同比下降6%，归母净利润23.74亿元，同比下降22% [1] - 2025年第三季度单季实现营收77.89亿元，同比下降5%，归母净利润8.05亿元，同比下降2% [1] - 第三季度毛利率为19.1%，同比提升1.6个百分点，但环比下降0.5个百分点 [1] - 第三季度费用率（四费及税金）为5.3%，同比上升0.6个百分点，环比持平 [1] 分板块运营数据与价差分析 - 第三季度肥料、有机胺、醋酸、新材料板块销量同比分别增长40%、4%、9%、14%，环比分别增长1%、8%、持平、3% [1] - 上述板块销售均价同比分别下降13%、3%、26%、14%，环比分别下降3%、5%、9%、1% [1] - 主要产品价差表现分化，尿素、醋酸、己内酰胺、尼龙6价差同比大幅收窄12%、24%、59%、46%，而DMF、己二酸、乙二醇、电池级DMC价差同比扩大15%、39%、30%、14% [1] - 产品价差综合分位从第二季度末的14.2%下滑至第三季度末的10.6%，处于行业底部 [1] 增量业务贡献与出口表现 - 第三季度20万吨二元酸项目投产以及尿素出口放开为公司贡献增量 [1] - 第三季度公司合计出口尿素近273.5万吨，同比激增2295%，环比激增3756% [1] - 尿素出口均价近400美元/吨，远高于国内市场价格 [1] 新项目进展与行业格局 - 公司荆州30万吨/年TDI项目稳步推进，环境影响报告书已获受理，项目总投资54.8787亿元，建设周期为2026年1月至2027年12月 [2] - 近期科思创位于欧洲的30万吨TDI产能因原料供应不可抗力停摆 [2] - 国内TDI产能位于全球成本曲线最左侧，公司逆周期扩张有望在行业洗牌中获取更多市场份额 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为29.7亿元、44.6亿元、52.3亿元 [3]