活动概况 - 交通银行北京市分行与鹏华基金联合主办“沃德财富万里行”全国巡回路演北京站活动 旨在履行国有大行责任担当 做好金融投资者教育 [1] - 活动汇聚银行、券商、公募基金专家 围绕宏观经济、地缘政治、资产配置及固收投资等热点话题进行分享 [1] - 交通银行表示将继续以“沃德财富”品牌为载体 通过专业服务陪伴客户进行财富管理 [3] 宏观经济与市场观点 - 兴业证券首席策略分析师张启尧认为 当前市场最大变量来自中东地缘冲突及其引发的“滞胀”担忧 但投资者不宜过度悲观 [1] - 张启尧提出中东地缘冲突影响资本市场的“四阶段论”：恐慌交易、反转交易、滞胀交易及回归现实 [2] - 与历史石油危机不同 当前中美通胀水平较低 且美联储及中国央行的政策空间更大 市场对“滞胀”的预期可能过度悲观 [2] - 2026年二季度A股已从估值驱动全面转向盈利驱动 指数级别估值扩张难度加大 但上市公司盈利增长将为市场提供坚实支撑 [2] - 建议投资者关注4月底年报及一季报披露后的景气线索 [2] A股投资主线 - 看好AI硬件（消费电子、半导体）与软件（数字媒体、游戏）主线 [2] - 看好先进制造、出海链（新能源、工程机械、商用车）主线 [2] - 看好周期涨价链（有色、化工）主线 [2] - 看好消费、金融（农业、商贸零售、券商）主线 [2] 固收投资策略 - 鹏华基金祝松指出 当前大部分债券品种的静态收益率已低于2% 纯债投资的资本利得收益波动加大 单纯依靠票息已难以满足投资者需求 [2] - 在此背景下 “固收+”策略（以债券为底仓、适量配置权益或可转债增强收益）成为机构主流选择 优秀产品能在控制回撤与获取超额收益间取得平衡 [2] - 祝松看好中国可转债市场的独特价值 其实际违约率（0.6%）远低于信用债市场（1.2%） 具备“下有底，上不封顶”的攻守兼备特征 [3] - 由于发行人转股意愿强烈及独有的“下修”条款 中国可转债市场存在显著的制度性红利 [3] 财富管理行业趋势 - 交通银行北京分行表示 “十五五”规划纲要明确提出要多渠道增加城乡居民财产性收入 核心路径之一是拓宽金融投资渠道 [1] - 做强财富管理业务被认为是金融机构的共同使命 [1] - 财富管理被视为一场关于长期主义的修行 需依托严谨的投研体系和完善的产品矩阵 [1]