世界经济论坛活动与沙特参与 - 沙特将于2026年4月22日至23日在吉达主办世界经济论坛全球合作与增长会议，主题为“构建共识，重振增长” [1] - 在达沃斯第56届年会期间，沙特代表团通过“沙特之家”举办“NextOn”讲座，展示沙特的社会、经济和人文转型，吸引超过1万名参观者 [1] 沙特宣布的战略协议与合作 - HUMAIN与国家基础设施基金达成一项高达12亿美元的战略融资框架协议，其中包括开发250兆瓦人工智能数据中心的非约束性融资条款 [2] - 沙特工业和矿产资源部与世界经济论坛合作，宣布推出“灯塔操作系统”，旨在将沙特打造成为全球先进制造和物流中心 [2] - 沙特数字营销公司与康奈尔大学威尔康奈尔医学院建立合作伙伴关系，以推进创新型太空和计算生物学技术 [2] - 沙特控股公司与GoldenPoint Global合作启动全球创新平台，以加速沙特与美国在生命科学、人工智能和先进制造领域的合作 [2]

每日｜荐读 热文： 谁押中了沐曦股份？ 荐读： 2025募资市场年度观察：一年聊过239家LP的真实感受 荐读： 2025年IPO退出盘点：哪些GP赚钱了？ 热文： 投资人"忙疯了" 2月8日上午，湖北省鄂州市鄂城区举行人工智能产业发展及AI应用场景对接会。会上，总规模达 30亿元的产业引导基金正式设立。 据悉，总规模30亿元的智能产业发展股权投资基金由凤燊资本担任管理人。凤燊资本合伙人方浩 然在发言时表示，基金将以"耐心资本"和"长期主义"理念，聚焦人工智能、先进制造等方向，通 过专业化投资与投后赋能，服务鄂城区产业结构升级与生态构建，助力将莲花山的创新"金种 子"培育为产业"大树"。 来源：凤燊汇金 ...

公募机构参与A股新股网下配售情况 - 2026年2月2日至8日当周，共有104家公募机构参与3只A股新股网下配售，合计获配6873.42万股，获配金额达10.23亿元 [1] - 公募机构对电科蓝天合计获配金额5.68亿元，获配数量5997.35万股，占网下最终发行总量的59.96% [1] - 公募机构对易思维合计获配金额3.81亿元，获配数量681.06万股，占网下最终发行总量的54.56% [1] - 公募机构对林平发展合计获配金额0.74亿元，获配数量195万股，占网下最终发行总量的52.76% [1] 公募机构参与网下打新的市场信号 - 新股定价趋于合理，打新收益具备相对确定性，可作为震荡市场中增强组合收益、控制组合波动的有效工具 [2] - 公募打新主要聚焦硬科技、先进制造等领域，反映出机构对实体经济与产业升级方向的认可，有助于引导长期资金流向优质成长型企业 [2] - 机构集中、理性参与，有利于优化新股定价机制，抑制非理性炒作，提升资本市场整体定价效率 [2] - 彰显了长期资金对A股市场韧性与长期投资价值的信心，推动市场向规范化方向发展 [2]

股价与市值表现 - 截至2026年2月6日收盘，中兴通讯股价报收于36.31元，较上周的38.49元下跌5.66% [1] - 本周股价最高为38.75元，最低为36.08元 [1] - 公司当前最新总市值为1736.9亿元，在通信设备板块市值排名第4/85，在两市A股市值排名第97/5186 [1] 交易与股东结构 - 2月5日发生1笔大宗交易，机构净买入754.44万元 [2][5] - 截至2026年1月31日，公司H股总数为755,502,534股，A股总数为4,028,032,353股，总注册资本为人民币4,783,534,887元 [4] - H股公众持股量符合《香港上市规则》规定 [4] - 公司存有一项金额为人民币35.84亿元的可转换债券，转换价为每股30.25港元，可转换为最多129,726,464股H股 [4] 对外投资活动 - 公司拟出资11,700万元人民币认购陕西建兴湛卢股权投资合伙企业份额，该基金规模为30,000万元，投资方向涵盖新一代信息技术、新能源、人工智能、先进制造等领域 [3][5] - 公司拟出资2亿元人民币认购粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业份额，相关议案已获董事会审议通过 [3][5] 股份回购计划 - 公司于2025年12月12日通过A股股份回购方案，回购资金总额为10亿至12亿元，回购价格不高于63.09元/股，期限为12个月 [3] - 截至2026年1月31日，公司尚未实施该回购计划 [3][5]

市场整体表现 - 2月5日A股市场震荡调整，大消费板块表现强势，银行、红利等防御风格主题ETF小幅上涨 [1] - 科技成长主线出现休整，银行板块明显走强，红利类资产温和回升 [4] 消费类ETF领涨 - 受贵州茅台等龙头股活跃驱动，消费主题ETF领涨，港股通消费ETF汇添富涨近3% [2] - 当日ETF涨幅排名前十的产品中，有8只为消费类ETF [2] - 具体表现包括：港股通消费ETF汇添富(159268.SZ)涨2.99%，港股通消费ETF(159245.SZ)涨2.85%，港股消费ETF(159735.SZ)涨2.52% [3] - 基金经理观点认为，2026年市场驱动力或从估值修复转向盈利驱动，大消费板块值得关注 [3] 防御风格ETF走强 - 银行、红利等防御风格主题ETF表现活跃 [1][4] - 具体表现包括：银行ETF易方达(516310.SH)涨1.95%，银行AH优选ETF(517900.SH)涨1.94%，银行ETF鹏华(512730.SH)涨1.76% [5] - 红利低波ETF新华(560890.SH)涨1.45%，红利低波ETF(159525.SZ)涨1.38% [5] ETF成交活跃度 - 多只权益类ETF成交额排名居前，短融ETF海富通(511360)成交额达498.32亿元，换手率超70% [6][7] - 黄金ETF(518880)成交额超200亿元，A500ETF基金(512050)等多只ETF成交额均超百亿元 [1][6] - 具体成交数据：黄金ETF(518880.SH)成交200.57亿元，A500ETF基金(512050.SH)成交156.82亿元，可转债ETF博时(511380.SH)成交153.9亿元 [7] 资金流向 - 本周以来多只ETF明显“吸金”，恒生互联网ETF(513330)、科创50ETF(588000)等资金净流入额均超20亿元 [1][8] - 本周前三个交易日，ETF市场资金净流入额前三均为科技类ETF：华夏恒生互联网科技业ETF(513330.OF)净流入22.83亿元，华夏上证科创板50ETF(588000.OF)净流入21.52亿元，华泰柏瑞恒生科技ETF(513130.OF)净流入21.09亿元 [8][9] - 消费类ETF如旅游ETF(159766)、传媒ETF(512980)等也出现明显资金净流入 [1][8]，富国中证旅游主题ETF(159766.OF)净流入8.03亿元，广发中证传媒ETF(512980.OF)净流入2.82亿元 [9] 机构观点与后市展望 - 华泰证券认为，港股科技股回调更多是“偏鹰派美联储主席提名”导致的技术性回撤，第一季度港股市场空间的三个驱动因素——流动性改善、资金面共振与盈利预期上修或仍然成立 [10] - 平安证券认为，当前相对宽松的流动性环境继续支撑春季行情延续，A股资金情绪预计仍会偏热 [10] - 在投资方向上，建议关注在内外需共振下景气向上的科技成长（TMT/创新药等）、有望受益于需求向好和技术升级的先进制造（新能源/军工）等 [10]

2026年1月保险资管权益产品业绩概览 - 2026年1月，在290多款保险资管权益类产品中，超九成产品实现正收益，其中有27款产品收益率超过10% [1] - 中信保诚资管诚益资源产品以约24.71%的收益率位居榜首 [1] - 在收益率排名前20的产品中，科技成长类产品占比较多，例如阳光资产-创新成长、国寿资产-先进制造精选1号等 [1] 领先产品及管理机构表现 - 在收益TOP20榜单中，国寿资产、平安资管、百年保险资管、建信保险资管、招商信诺资管均有2只以上产品上榜，其中国寿资产有4只产品上榜 [1] - 具体产品表现包括：工银安盛周期成长1号收益率16.54%，百年资管祥泰3号收益率15.18%，泰康资产-周期精选收益率15.13% [2] - 其他表现突出的产品包括建信保险资管安享量化多因子(13.80%)、阳光资产-创新成长(12.99%)、国寿资产-先进制造精选1号(11.99%)等 [2] 市场驱动因素与长期业绩 - 1月份保险资管权益类产品表现较好，主要受市场行情带动，尤其是科技板块有商业航天、脑机接口等多个热点主题轮动 [3] - 同期主要指数表现强劲，1月创业板指上涨4.47%，科创50指数上涨12.29% [3] - 从长期业绩看，在成立满三年及以上的约170多只产品中，成立以来年化回报率为正的产品近150只，占比超八成 [3] - 其中，年化回报率超10%的产品有46只，占比约27%，年化回报率超5%的产品有111只，占比约66% [3] - 部分机构管理的产品长期投资表现不佳，在年化回报率为负的约20只产品中，涉及人保资产、泰康资产、长江养老、建信保险资管、中信保诚资管、华安资产、中意资产等公司 [3] 2026年险资权益投资展望与方向 - 展望2026年，在市场利率下行和合意资产难寻的背景下，增加权益资产配置仍将是险资机构的重要投资方向 [4] - 科技成长主题逐渐受到险资机构重点关注 [4] - 华泰资产资深副总经理表示，科技和先进制造是2026年市场投资主线之一，公司将布局AI、半导体自主可控、机器人、新能源等新质成长板块，同时择机配置金融、周期和消费等板块 [4] - 上海一家大型险资机构权益投资相关负责人认为，先进制造和TMT策略依旧可以超额配置，尤其是电力设备、能源金属、通信设备、消费电子、基础化工等板块值得关注 [5]

中国科研论文产出与质量 - 中国科研产出已实现从“量的积累”到“质的飞跃”，形成代际差，展现出从科技“跟跑者”向“引领者”转变的坚实步伐 [1] - 2000-2005年高峰期，中国论文数量年均增速高达22.9%，最近5年（2020-2025年）在经济承压情况下增速仍达9.5% [1] - 美国论文年均增速约为3%，欧盟近年论文数量增速出现下滑趋势，两者在“增量”上与中国的差距持续拉大 [1] 顶尖论文领域的全球领先地位 - 在74个核心未来产业中，中国在66个领域的高被引论文（被引用最多的10%论文）数量全球领先 [2] - 在被引用最多的1%顶尖论文中，中国在工程学科领域占比达37%，显著高于欧洲的18%和美国的10% [2] - 在筛选更为严苛的0.1%顶级论文中，中国论文的占比仍然领先欧美 [2] 论文成果向新质生产力的转化优势 - 中国依托“应用端研究占比高”、“产业链完整”、“统一大市场”三大优势，大幅缩短论文到商业化应用的转化周期 [3] - 欧美技术从论文到大规模商业化应用平均周期约10-15年，而中国在新能源领域（如磷酸铁锂）的转化速度比欧美快3-5年 [3] - 中国论文优势覆盖能源、量子计算、人工智能、先进制造等领域，与新发展方向高度契合，正为突破关键技术提供理论支撑 [3]

核心观点 - 截至2026年1月31日，A股共有3056家上市公司披露2025年年报/快报/业绩预告，实际披露率为55.8% [1] - 整体盈利改善趋势延续，结构性亮点集中在上游材料与科技制造板块 [1][6] - 市场小幅上修对2026年A股的盈利预测，建议把握业绩有支撑的结构性机会，关注科技成长、商品涨价周期、先进制造及红利资产四条配置方向 [6] 整体业绩概览 - 2025年年报业绩预告预喜率为35.8%，较2024年的33.5%有所回升 [3] - 在已披露业绩预告的公司中，共1095家预喜 [3] - 分板块看，创业板预喜率最高为38.4%，其次是主板35.1%、科创板34.6% [3] - 全部A股2025年归母净利润累计同比增速中位数为17.9%，较三季报的5.3%提升12.6个百分点；全A非金融为16.9%，较三季报的4.4%提升12.5个百分点 [3] - 分板块盈利增速中位数：主板14.3%（较三季报提升8.3个百分点）、创业板24.9%（较三季报提升20.4个百分点）、科创板22.4%（较三季报提升9.2个百分点） [3] 行业比较：预喜率分析 - 预喜率最高的行业（50%-82%）：非银金融、有色金属、美容护理、汽车 [1] - 预喜率次高的行业（35%-50%）：公用事业、钢铁、纺织服饰、机械设备、电子、基础化工、通信、国防军工 [1] - 预喜率偏低的行业（不足25%）：地产链和消费板块，具体包括煤炭、房地产、轻工制造、食品饮料、建筑装饰、社会服务、石油石化、商贸零售 [1] 行业比较：盈利增速分析 - 盈利增速最高的行业（40%-70%）：有色金属、非银金融、钢铁、汽车、公用事业、纺织服饰 [2] - 盈利增速次高的行业（15%-40%）：机械设备、美容护理、电子、国防军工、电力设备、传媒、基础化工、通信、计算机 [2] - 除有色金属和钢铁外，上述次高增速行业的盈利增速均较2025年三季报进一步提升 [2] - 盈利增速最差的行业（负增50%-70%）：商贸零售、食品饮料、煤炭、家用电器、房地产，且降幅较三季报进一步扩大（除煤炭） [2] 二级行业与AI方向盈利亮点 - 盈利增速居前的二级行业（65%-275%）：个护用品、电机、地面兵装、航空机场、风电设备、航海装备、小金属、燃气、贵金属、证券、医疗服务、金属新材料、农化制品、渔业、元件、其他电子 [2] - AI方向相关行业盈利增速较高（21%-54%）：游戏、通信设备、半导体、IT服务，且除游戏外均较三季报增速进一步改善 [2] 盈利预期变化 - 2025年12月31日至2026年2月2日，市场对全部A股2026年预测净利润均值小幅上修0.4% [6] - 分板块上修幅度：主板0.3%、创业板0.8%、科创板0.8% [6] - 上修幅度较大的行业：有色金属（1.3%-8.5%）、电子（1.3%-8.5%）、电力设备（1.3%-8.5%）、通信（0.6%-0.9%）、基础化工（0.6%-0.9%）、传媒（0.6%-0.9%） [6] - 房地产行业2026年预测净利润变化率为-34.2% [12]

纳斯达克指数行业构成分析 - 纳斯达克指数的成分股行业覆盖广泛，呈现出多元化特征，既包含以科技为代表的新兴产业，也涵盖消费、工业等传统与升级中的产业 [2] - 这种多元化的行业构成使得指数能够较为全面地反映美国资本市场中成长型与创新型企业的整体表现 [2] 科技行业 - 科技行业是纳斯达克指数成分股的重要组成部分 [1] - 该领域企业涵盖软件与应用服务、计算机硬件设备、半导体芯片、互联网技术及社交媒体等细分方向 [1] - 这些企业以技术创新为核心竞争力，在推动数字化经济发展方面发挥着关键作用 [1] - 其业务范围涉及全球范围内的技术服务与产品供应 [1] 医疗健康行业 - 医疗健康行业在纳斯达克指数中占据一定比例 [1] - 该行业包含生物科技研发、医疗器械生产、医疗服务提供及制药等细分领域 [1] - 此类企业聚焦于医学技术突破与健康服务优化 [1] - 其发展进度与全球医疗需求及医学研究水平密切相关，业务内容涵盖疾病治疗方案开发、医疗设备创新等多个方面 [1] 消费行业 - 消费行业也是纳斯达克指数覆盖的领域之一 [1] - 该行业涉及零售贸易、电子商务平台、日常消费品制造等类型的企业 [1] - 这些企业的业务直接面向终端消费者，通过多样化的产品或服务满足大众的消费需求 [1] - 其运营状况与消费市场的变化趋势紧密相连，业务模式涵盖线上线下多种服务渠道 [1] 金融与工业领域 - 金融与工业领域的企业同样是纳斯达克指数的组成部分 [2] - 金融类企业主要涉及金融科技、支付解决方案、资产管理等方向，借助技术手段提升金融服务的效率与可及性 [2] - 工业类企业则涵盖航天航空、新能源设备制造、工业自动化技术应用等细分领域，专注于先进制造与产业升级相关的业务，推动工业领域的技术进步与模式创新 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：科技行业（特别是人工智能AI、先进制造、汽车智能化、半导体、互联网）、港股市场、宏观经济 * 公司：港股上市的互联网科技巨头、中国AI芯片厂商、国内手机硬件厂商、机器人公司[1][8][11][13][15] 核心观点和论据 **宏观经济与政策环境** * 国内经济短期承压但长期企稳：1月PMI数据显示制造业供需指数回落，12月财政收入增速放缓但支出力度改善，短期压制市场情绪，但国内经济企稳和社会资产管理需求增长带来投资机会[1][2] * 美联储降息时点可能延迟：美联储1月维持利率不变符合预期，劳动力市场降温但失业率趋于自然水平（从11月的4.5%降至12月的4.4%），通胀虽放缓但仍高于2%目标，预计降息时点可能延迟至第二季度（4月以后），全年或有两次降息[1][3] * AI技术发展影响货币政策：AI加速渗透导致企业更倾向于技术替代劳动力，实现降本增效，制约了美联储的降息空间[3] * 政策红利支持科技发展：“十五五”规划将AI、先进制造等列为重点方向，港股科技板块作为国产AI核心聚集地，有望受益于政策红利、前沿技术商业化落地加速、国产替代逻辑强化以及数字中国和网络强国建设带来的机会[2][16][17] **AI技术趋势与产业变革** * **2026年CES大会三大趋势**： 1. **AI算力底座全面升级**：多家头部厂商发布新一代芯片，覆盖PC、移动设备和边缘计算等场景[4][7] 2. **AI与智能硬件加速普及**：AI PC、AI眼镜和AI机器人成为亮点，人形机器人执行力进阶是2026年重要发展[4][7] 3. **汽车智能化竞争白热化**：汽车作为AI应用重要分支，产业链完善，从整车厂到供应链，包括智能座舱、高阶自动驾驶等都受到AI赋能[4][7] * AI正深度融入下一代智能出行生态，并推动相关产业发展与变革[5] * **AI应用市场关键变化**：从早期的算力基础支撑逐步延伸到从模拟训练到现实部署的全过程，中国在该领域具有一定优势[6] * **AI硬件终端应用潜力巨大**：例如互联网大厂与国内手机厂商合作推出基于大模型的AI手机，可实现系统级管家功能，展示未来广泛的应用场景和商业机会[13] * **机器人技术不断进步**：例如国内演唱会首次引入人形机器人作为伴舞，展示了机器人的肢体潜力和技术水平提升[15] **港股科技板块投资价值** * **基本面优势**：港股科技企业在实体公司比例、龙头效应及资本回报率方面具优势，聚集了许多优质科技资产和巨头[1][8] * **企业投入与盈利改善**：互联网巨头在AI领域投入加码，2025年资本开支激增，用于大模型训练和智能算力中心，拉动了上游产业链需求，工程师红利推动扩张意愿回归，长期看盈利能力有望改善[8] * **竞争格局演变**：AI技术驱动港股科技巨头从流量竞争转向生态能力竞争，例如云业务因AI需求加速发展（资本开支翻倍），广告业务因AI赋能提高点击率15%~20%[9] * **市场审美迁移**：随着TPU芯片及GPT大模型功能超预期，市场审美从上游算力向下游应用迁移，短视频、社群发展等领域将受益显著[12] * **估值具备吸引力**：截至2026年1月27日，恒生指数PE值为12.34，恒生科技指数PE值为24，相比沪深300（14.2）、标普500（29.65）和纳斯达克100（37）处于全球较低水平，具有较高安全边际和估值修复空间[18] * **发展前景乐观**：2025年港股AI板块稍显滞涨，但全球技术革新同步进行，港股仍有补涨机会，预计2026年国产算力将迎来自主可控步伐加快和行业拐点，相关标的处于供不应求阶段[10][11] **具体指数与产品** * **恒生港股通中国科技指数特点**：成分股均属港股通范畴，流动性更好；与AI直接相关的权重较高，覆盖半导体芯片、软件服务、消费电子等行业；单只个股权重上限为12%，前五只成分股占比约60%；覆盖AI全产业链，是布局新质生产力的重要工具[19] 其他重要内容 * **上周市场表现**：上证指数下跌0.44%，深证成指下跌1.62%，创业板指下跌0.09%，两市日均成交额为30，632亿元，较前一周增加[2] * **国际机构看好中国**：高盛预测2026年中国实际GDP增速可能会高于市场预期，看好A股和港股，认为先进制造业和科技自立自强是主要增长引擎，且中国AI变现步伐领先[6] * **AI数字管家的影响与创新**：AI数字管家产品可能对现有APP生态产生冲击，其创新性表现在通过与硬件厂商合作，在手机中预装AIGC插件以获得用户入口，有望在完成内部调整后迅速普及[14] * **投资策略建议**：建议根据市场行情选择核心加卫星配置策略或ETF网格交易策略，后者通过设定一系列买卖价格点，利用市场波动实现低买高卖[20][21]