公司研发投入 - 公司常年保持约20%的营收作为研发投入 [2] - 研发重点集中在运动控制、伺服、通信与感知等核心技术迭代 [2] - 研发同时面向半导体/泛半导体、高端数控机床、机器人等领域的应用拓展 [2] 行业发展趋势 - 制造业环境逐渐迈入以先进生产力和先进制造为核心结构的中长期发展趋势 [2] - 发展趋势预计将持续五年甚至十年以上 [2] - 行业出现了以微纳精度智能化为典型特征的高端装备 [2] 公司未来战略 - 公司预计在未来三五年内仍将维持较高的研发强度 [2] - 战略目标是把握半导体/泛半导体装备、高端机床等领域的机遇 [2] - 技术产品持续演进过程是公司与同业未来重要的战略机遇 [2]

广发先进制造的基金经理孙迪正是这种理念的实践者——他将产品名称中的"先进制造"延伸为对产业趋 势、企业壁垒与全球竞争力的精准判断，用16年的投研功底，在科技制造的浪潮中捕捉真正具备"先进 性"的企业。 "先进性体现在多个方面，包括行业所处的阶段、公司壁垒、盈利能力以及全球竞争力等。"在孙迪看 来，投资方法的先进性，不在于追逐短期的市场热点，而在于能否持续发现那些代表未来方向、具备强 大护城河的优质企业。 正是凭借着对"先进"的深刻理解与坚持，他在今年的市场中，交出了亮眼的成绩单。截至9月8日，广发 先进制造近一年回报率达到82.63%。 广发基金孙迪 四维度理解"先进"内核 在科技投资这条赛道上，孙迪显得有些"非典型"。工科与金融的复合专业背景，加上早期在全球顶尖通 信企业的4年产业研究经历，让孙迪形成了独特的投资视角：既懂技术语言，又懂资本逻辑。 在投资的世界里，"先进"二字从来不只是技术的代名词，更是一种认知的深度与前瞻。 2022年3月，孙迪开始管理广发先进制造，该产品的投资范围主要集中在硬科技、制造业。 落到组合管理上，孙迪凭借"三层筛选"的核心策略框架，建立起一套兼顾进攻与防御的投资方法论。这 套方 ...

在投资的世界里，"先进"二字从来不只是技术的代名词，更是一种认知的深度与前瞻。 广发先进制造的基金经理孙迪正是这种理念的实践者——他将产品名称中的"先进制造"延伸为对产业趋 势、企业壁垒与全球竞争力的精准判断，用16年的投研功底，在科技制造的浪潮中捕捉真正具备"先进 性"的企业。 "先进性体现在多个方面，包括行业所处的阶段、公司壁垒、盈利能力以及全球竞争力等。"在孙迪看 来，投资方法的先进性，不在于追逐短期的市场热点，而在于能否持续发现那些代表未来方向、具备强 大护城河的优质企业。 正是凭借着对"先进"的深刻理解与坚持，他在今年波澜起伏的市场中，依然交出了亮眼的成绩单。截至 9月8日，广发先进制造近一年回报率达到82.63%。 四维度理解"先进"内核 在科技投资这条赛道上，孙迪显得有些"非典型"。工科与金融的复合专业背景，加上早期在全球顶尖通 信企业的4年产业研究经历，让孙迪形成了独特的投资视角：既懂技术语言，又懂资本逻辑。 自2009年加入广发基金，孙迪一直在研究发展部工作，前6年负责行业研究，后10年负责研究团队的管 理。这10年间，他与各行业研究员深度交流、交叉验证，形成了多行业、多维度的研究体系。 正 ...

核心投资理念 - 价值锚定与顺势而为是核心投资理念 投资中注重风险收益比和确定性 偏好均衡配置而非押注型投资 [1][4][5] - 估值认知需在自身框架与市场反馈互动中不断打磨 更相信均值回归规律 不过度忍受高估值 [4][5][6] - 强势行情中不必追求赚取最后一个铜板 捕捉估值回升趋势更为重要 估值修复等待时间较弱势行情大幅缩短 [5][6] 投资策略与方法 - 偏左侧布局低估值资产 更倾向捕捉估值修复的钱而非估值扩张的钱 [5][6] - 会根据市场环境灵活调整策略 强势行情配置高弹性成长股 弱势行情配置防御性价值标的 [7][8] - 投资过程像科学实验 通过实践验证假设 可随时认错并找到反思应对之道 [8] 投研团队支持 - 投研团队接近20人 覆盖周期制造 TMT 医药生物 消费服务四大领域 [8] - 团队日常进行横向纵向对比 挑选估值更低 性价比更强 基本面向好趋势更明显的优质资产 [8] - 设有专门岗位专注于技术面研究 为投资提供择时辅助支持 [8] 看好的行业与领域 - 创新药产业迎来春天 正从技术引进转向自主创新 部分企业有望发展成为全球性跨国药企 [10] - AI领域更关注算力方向 重视AI应用蓝海市场 具身智能可能成为最大下游应用 [11] - 先进制造领域关注向高价值链环节上升转移 企业出海从产品出口转向产能出口 [11] - 周期领域能源化工在反内卷倡议下产品价格有望触底 关注利润丰厚估值合理的行业龙头 [11] - 汽车领域关注新产品周期或企业深度改革品种 看好智能化+机器人产业趋势 [11] - 电力燃气领域估值处于合理偏低位置 用电量有望持续增长 天然气作为过渡能源仍有较大增长空间 [11] 市场观点与配置 - A股优质公司正建立成熟股东回报和市值管理体系 未来有望收获经营估值市值管理三重硕果 [12] - 现阶段投资保持一定仓位不错过大趋势 同时均衡布局坚守低估值 [1][12] - 关注行业包括创新药 科技 周期 汽车 公用事业等多个板块 遵循均衡配置原则 [10][11]

□本报记者万宇 在投资的世界里，"先进"二字从来不只是技术的代名词，更是一种认知的深度与前瞻。 广发先进制造的基金经理孙迪正是这种理念的实践者——他将产品名称中的"先进制造"延伸为对产业趋 势、企业壁垒与全球竞争力的精准判断，用16年的投研功底，在科技制造的浪潮中捕捉真正具备"先进 性"的企业。 在科技投资这条赛道上，孙迪显得有些"非典型"。工科与金融的复合专业背景，加上早期在全球顶尖通 信企业的4年产业研究经历，让孙迪形成了独特的投资视角：既懂技术语言，又懂资本逻辑。 自2009年加入广发基金，孙迪一直在研究发展部工作，前6年负责行业研究，后10年负责研究团队的管 理。这10年间，他与各行业研究员深度交流、交叉验证，形成了多行业、多维度的研究体系。 正是深度研究的积淀，让他能够穿透市场噪音，把握科技产业的本质规律。因此，孙迪对"先进制造"的 理解更加深刻。他将"先进"分解为四个相互关联的维度，构建了一套完整的评估体系。 行业阶段是否处于成长周期，是企业具备先进性的前提。在他看来，真正的先进制造应该处于产业生命 周期的成长阶段，拥有巨大的市场空间和发展潜力，而非处于稳定或衰退期的行业。 企业是否构建了足够的竞 ...

正是深度研究的积淀，让他能够穿透市场噪音，把握科技产业的本质规律。因此，孙迪对"先进制造"的 理解更加深刻。他将"先进"分解为四个相互关联的维度，构建了一套完整的评估体系。 □本报记者 万宇 在投资的世界里，"先进"二字从来不只是技术的代名词，更是一种认知的深度与前瞻。 广发先进制造的基金经理孙迪正是这种理念的实践者——他将产品名称中的"先进制造"延伸为对产业趋 势、企业壁垒与全球竞争力的精准判断，用16年的投研功底，在科技制造的浪潮中捕捉真正具备"先进 性"的企业。 "先进性体现在多个方面，包括行业所处的阶段、公司壁垒、盈利能力以及全球竞争力等。"在孙迪看 来，投资方法的先进性，不在于追逐短期的市场热点，而在于能否持续发现那些代表未来方向、具备强 大护城河的优质企业。 正是凭借着对"先进"的深刻理解与坚持，他在今年波澜起伏的市场中，依然交出了亮眼的成绩单。截至 9月8日，广发先进制造近一年回报率达到82.63%。 四维度理解"先进"内核 在科技投资这条赛道上，孙迪显得有些"非典型"。工科与金融的复合专业背景，加上早期在全球顶尖通 信企业的4年产业研究经历，让孙迪形成了独特的投资视角：既懂技术语言，又懂资本逻 ...

广发基金孙迪：深入理解"先进制造" 扎根AI挖掘长期价值 ...

雷军资本版图减持动态 - 雷军通过苏州顺为和天津金米减持龙旗科技股份 苏州顺为计划在2025年9月24日至12月23日减持龙旗科技不超过1919.16万股（占总股本4.09%） 减持完成后将不再持股 此前2025年4月至6月已减持1395.29万股套现超5.5亿元 加上本次计划减持（按股价45.92元/股估算套现8.81亿元） 年内累计套现或达13.5亿元 [1][10] - 天津金米2025年减持龙旗科技1375.04万股 套现约5.46亿元 减持后持股比例降至5%以下 [1] - 顺为资本近一年频繁减持多家上市公司股份 包括趣睡科技（301336 SZ）、南芯科技（688484 SH）、石头科技（688169 SH）等 [1] 龙旗科技业务与财务表现 - 龙旗科技主营智能手机ODM业务 2024年智能手机业务营收占比77.9% 但毛利率仅4.92% [13] - 2025年上半年营收199.08亿元 同比下降10.65% 扣非净利润1.78亿元 同比下降34.53% 净利润下降主因新业务研发投入增加 [13] - 小米为龙旗科技第一大客户 2020-2023年上半年来自小米的收入占比分别为41.96%、57.66%、45.52%、37.83% [11] - 公司2022年上半年全球智能手机ODM市占率达25% 仅次于华勤技术 [8] 顺为资本投资布局与策略 - 顺为资本管理规模达500亿元 投资轮次以天使轮（127家）、A轮（367家）、B轮（166家）、C轮（111家）为主 C轮投资金额最高达139亿元 [23] - 投资行业偏好先进制造（173次）、电商零售（122次）、人工智能（90次） [24] - 近一年投资聚焦新兴领域 先进制造投资14次 人工智能5次 医疗健康和汽车各3次 [27] - 投资金额分布中电商零售领域最高（52.22亿元） 先进制造次之（35.95亿元） [28] 新兴领域投资案例 - 2021年投资宇树科技A轮 2022年领投B+轮 当前持股4.93%为第五大股东 [31] - 2025年9月领投思埃然医疗超亿元融资 布局眼科精准手术治疗方案 [32] - 2025年8月领投首形科技 支持情绪交互机器人研发与多场景落地 [32] - 2025年4月跟投泛鼎国际数千万美元C轮融资 加码一体化供应链服务 [32] 行业背景与市场前景 - 生成式AI预计到2030年为全球经济贡献7万亿美元 中国将占效益的1/3 [31] - 中国为全球最大机器人市场 2024年规模470亿美元（占全球40%） 预计2028年达1080亿美元 年复合增长率23% 细分领域中移动机器人增长率达35% [31]

截至收盘，沪指跌0.12%报3870.6点，深证成指跌0.43%报12924.13点，创业板指跌1.09%报3020.42点， 科创50指数涨0.9%，沪深北三市合计成交25486亿元。 12日，三大股指盘中探底回升，尾盘再度走弱，创业板指跌超1%，科创50指数逆市上扬，场内近3400 股飘绿。 盘面上看，保险、银行、券商、酿酒等板块均走低，有色、地产、半导体、钢铁等板块拉升，存储芯 片、黄金概念、稀土概念等活跃。 光大证券近日指出，本轮牛市目前或以流动性驱动为主，可能正处于中期。从经济基本面的表现来看， 本轮行情或许并没有受到太多基本面因素的驱动，流动性或许是驱动本轮行情的主要因素。4月8日市场 上涨以来，上证指数整体回撤较小，但近期出现了一定调整。历史来看，牛市行情并非一蹴而就，本轮 调整幅度也并没有超过以往幅度。在前期平稳的上涨后，牛市目前或许正逐渐走向中期。TMT或成为 牛市中期主线，当前可重点关注，若行情逐渐过渡至后期，可关注金融板块。未来牛市若转向基本面驱 动，先进制造值得重点关注，若行情演绎至后期，可关注地产板块。 （文章来源：证券时报网） ...

作为由中国机构在海外主办的高端论坛之一，亚洲愿景论坛由财新国际发起，新加坡政府提供战略支 持。论坛自2023年起已成功举办两届，逐步发展为区域内具有影响力的国际交流平台。 （文章来源：人民日报） 11日，由财新国际主办、新加坡旅游局担任合作主办方的第三届亚洲愿景论坛在新加坡开幕。本届论坛 以"变局时代的亚洲机遇"为主题，来自12个国家和地区的400余位嘉宾，包括亚洲多国政府代表、联合 国高级代表、知名学者、企业管理者等，共同出席论坛开幕式。 为期3天的论坛将涵盖全体大会、主题演讲、圆桌对话、专题讨论、闭门研讨、企业路演及实地考察等 30余场活动。议程聚焦亚洲在全球经济中的新定位，覆盖地缘政治、金融市场、企业国际化等核心议 题，深入探讨人工智能、生物科技、能源转型、先进制造等驱动未来增长的关键动能领域。 ...