公司业务布局澄清 - 视觉中国未在商业航天产业链中开展其他形式的深度合作或专项布局 [1]

公司主营业务 - 公司主营业务为全球综合性现代物流服务业 [1] - 公司根据客户需求及供应链环节特性 为各类制造业客户 进出口贸易主体企业提供全球综合物流解决方案 [1] - 公司业务延伸至为核心客户企业提供代理采购 供应链贸易等供应链管理服务 [1] 业务布局澄清 - 公司暂未在商业航天产业链方面进行布局 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][9][10][11][12][13][14][16][17][18][19][21][22][23][24][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] 报告核心观点 * 商业航天产业在技术突破、政策支持、资本赋能和人才建设等多方面取得积极进展，行业正迈入规模化、商业化发展新阶段，未来几年有望持续高速增长 [4][10][12][13] * 资本市场对商业航天板块关注度显著提升，相关指数及个股表现活跃 [2][27][30] 产业发展动态总结 * **长征十二号甲遥一运载火箭发射基本成功**：12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭完成飞行试验，二级进入预定轨道，一级未能成功回收，任务获得基本成功，为后续可重复使用验证奠定了基础 [1][4][6] * **商业火箭企业科创板上市标准明确**：12月26日，上交所发布指引，明确商业火箭企业可适用科创板第五套上市标准，该标准以“市值≥40亿元+核心技术突破+阶段性成果”为主要评估方式，为行业提供了关键融资通道 [4][10] * **2025第三届商业航天发展大会成果丰硕**：大会于12月24日在北京召开，发布了《中国商业航天产业发展报告（2025）》，成立了首期规模20亿元的“领创商业航天联盟科创基金”，并启动了“星耀未来”人才培养计划，计划未来3-5年每年输送1000名技能型人才 [4][12][13][14] * **蓝箭航天完成IPO辅导**：蓝箭航天空间科技股份有限公司已正式完成科创板IPO辅导工作，择日将递交招股书 [4][16] 行业融资进展总结 * **椭圆时空完成数亿元C1轮融资**：融资将用于推进其由112颗智能卫星组成的“星池计划”，该公司是全球首家实现单星通导遥算一体化卫星技术商业化的公司 [4][18] * **星邑空间完成近3亿元Pre-A轮融资**：本轮融资由深创投领投，资金将用于海外测控站点建设及技术研发，该公司已为550余颗卫星提供逾12万圈次测控服务，成功率达99.8% [4][23][24] 资本市场表现总结 * **指数表现强劲**：12月第四周（2025.12.22-12.26），万得商业航天指数（8841877.WI）周涨幅达8.36%，最高报19800.65，周成交额5421亿元，环比上升17.88% [2][27] * **个股普涨**：当周覆盖的63家产业链公司中，有88.89%实现股价上涨，市值中位数约104亿元，涨幅前三的公司为超捷股份（+41.62%）、中国卫星（+36.24%）、北斗星通（+27.32%） [2][27][30] * **板块分类表现**：报告将公司分为商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业（报告中亦称“支撑产业”）三大类，并列出详细个股涨跌幅及市值数据 [31][33][34] 行业会议预告总结 * 报告预告了2026年将举行的多项行业重要会议，包括第三届北京商业航天产业高质量发展大会（1月）、2026第二届商业航天产业发展大会（3月）和2026年中国航天大会（4月） [35][36]

公司业务与市场定位 - 公司积极把握中国商业航天高速发展的战略机遇 [1] - 公司依托在锻造、铸造、液压及环控等核心基础制造领域的深厚积淀 [1] - 公司已深度参与国内商业航天产业链配套 [1] 产品与客户配套 - 旗下重机宇航已为东方空间“引力一号”、星际荣耀卫星支架、星河动力“谷神星”、九州云箭发动机等稳定供应关键锻件 [1] - 旗下安吉精铸聚焦发动机高温结构件 [1] - 安吉精铸五年来持续为蓝箭航天“天雀12”发动机、东方空间“引力一号”等提供高性能铸件 [1] 能力与体系构建 - 公司已形成覆盖主流商业航天企业的锻铸配套能力 [1] - 公司初步构建起面向商业航天的专用基础结构件供应体系 [1]

市场整体表现 - 三大指数早盘涨跌不一，沪指涨0.31%，深成指涨0.03%，创业板指跌0.32%，北证50指数涨0.11% [1] - 沪深京三市半日成交额14078亿元，较上日缩量578亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌 [1] 领涨板块及个股 - 碳纤维板块早盘走高，吉林化纤涨停，吉林碳谷、中复神鹰、南京聚隆涨幅居前 [1] - 商业航天板块延续强势，神剑股份8连板，大业股份4连板，泰尔股份3连板，苏州高新、中超控股、航天发展2连板 [1] - 人形机器人概念股盘中拉升，昊志机电、五洲新春、斯菱智驱领涨 [1] - CPO、有色金属、华为昇腾等多个板块盘中轮动上涨 [1] - 多元金融、脑机接口、风电设备板块同样涨幅居前 [1] 下跌板块及个股 - 食品饮料、零售等大消费板块集体走低，妙可蓝多、百大集团、东百集团盘中跌停，皇氏集团、南侨食品、西部牧业跟跌 [1] - 电池产业链表现落后，欣旺达盘中跌超10%，海科新源、石大胜华、华盛锂电纷纷下挫 [1] - 化工、流感板块亦跌幅居前 [1]

商业航天板块市场表现 - 12月25日，商业航天板块表现强劲，表征板块的卫星产业ETF(159218)上涨4.91%，盘中创下年内第29次新高 [1] - 市场交投活跃，该ETF成交额达到约4.1亿元 [1] 商业航天产业链架构演进 - 商业航天产业链正从单一的发射制造向“天地一体、深空拓展”的立体生态演进，形成了“基石层—网络层—前沿层”三级产业架构 [3] - “基石层”以运载火箭制造为核心，重点通过可重复使用技术突破解决成本瓶颈，当前呈现中美双强领跑的竞争格局 [3] - “网络层”是商业变现的核心载体，依托卫星互联网构建“天地一体”的新型信息基础设施，通过低轨星座组网实现广覆盖与低延时 [3] - “前沿层”聚焦深空经济，推动航天活动从认知探测向资源利用的范式跃迁，未来有望孕育万亿级的市场增量与新质生产力 [3]

商业航天产业 - 谷神星二号遥一运载火箭成功完成液体上面级回收，对商业航天产业链具备实质牵引作用 [1] - 发动机复用与姿态控制系统的在轨验证，将直接带动隔热材料、高精度传感器及低温阀门等细分环节的工艺迭代与订单放量 [1] - 液体上面级的平稳回收意味着减速、着陆机构与可重复使用结构设计已通过系统性考核，为后续降低发射边际成本提供了技术闭环 [1] - 当单公斤发射成本进入新一轮下行区间，低轨通信、遥感批产卫星的部署门槛相应降低，商业化闭环路径更清晰 [1] - 短期内，具备回收技术储备的整机企业与已通过试飞验证的供应链公司将优先受益于技术溢价 [1] - 中长期看，发射服务价格下行可能重塑下游应用格局，加速卫星互联网从示范走向规模运营 [1] 相关上市公司（商业航天） - 泰胜风能：流通市值56.44亿元，大股东参投星河动力 [4] - 天宜上佳：流通市值38.57亿元，子公司供应整流罩 [4] - 高华科技：流通市值45.51亿元，供应箭体/发动机传感器 [4] - 海默科技：流通市值33.6亿元，供应液体发动机阀门 [4] - 铂力特：流通市值251.6亿元，供应发动机推力室/控制系统 [4] - 银邦股份：流通市值92.84亿元，参股飞而康，供应发动机部件 [4] - 航天宏图：流通市值69.81亿元，首发客户，涉及“女娲星座” [4] - 上海瀚讯：流通市值218.9亿元，卫星通信载荷龙头 [4] - 中国卫星：流通市值776.3亿元，卫星平台与星座运营商 [4] - 航天电器：流通市值205.3亿元，供应连接器等核心部件 [5] - 国机精工：流通市值231.2亿元，轴承产品配套星河动力 [5] 两岸产业合作政策 - 12月24日，国台办在例行新闻发布会上重申对两岸产业合作的支持立场，延续了既有政策基调 [1] - 核心在于为台商台企在大陆的经营发展提供稳定预期 [1] - “一如既往”的提法表明，相关支持措施具备连续性和可预见性 [2] - 大陆方面通过制度性安排降低台企经营不确定性，包括市场准入、要素获取、权益保障等具体环节 [2] - 已落地的同等待遇政策将继续执行，涉及技术创新、标准共通、市场拓展等实操层面的合作通道保持畅通 [2] - 支持方向聚焦于“产业合作”而非单向优惠，台企需在大陆经济转型升级中找到自身定位，与在地产业链形成实质协同 [2] - 这一表态的实质意义在于政策信号的稳定性，而非短期刺激 [2] 相关上市公司（台资概念） - 欣贺股份：流通市值42.44亿元，实际控制人为台湾人士，主营高端女装品牌 [5] - 海鸥住工：流通市值25.72亿元，广州市首家上市台企，主营卫浴 [5] - 优德精密：流通市值18.78亿元，实控人为台湾人士，主营精密模具零部件 [5] - 元祖股份：流通市值34.32亿元，品牌源自台湾，主营烘焙食品 [5] - 环旭电子：流通市值660亿元，台湾日月光集团旗下，为苹果等提供电子制造服务 [5] - 建霖家居：流通市值61.9亿元，源自台湾仕霖集团，主营家居产品 [5] - 华映科技：流通市值137.9亿元，原台湾中华映管在福建的上市主体 [5] - 鹏鼎控股：流通市值1104亿元，为苹果等提供电路板 [6] - 合富中国：流通市值98.48亿元，台股与A股两地上市，深度受益两岸产业合作 [6]

市场表现 - 12月24日，航空航天、卫星互联网板块强势反弹，天银机电股价上涨超过13%，广联航空上涨超过7%，北斗星通上涨超过6%，中国卫星上涨超过5% [1][6] - 跟踪该板块的通用航空ETF华宝（159231）场内价格当日上涨1.52%，盘中价格站上5日和10日均线 [1][6] - 截至10:23，通用航空ETF华宝（159231）实时价格为0.604元，较前一日上涨0.011元，涨幅为1.85%，成交量为992手 [2][7] 行业动态与政策催化 - 消息面上，长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道 [2][7] - 同时，高层会议提到明年要推动信息通信业高质量发展，适度超前布局建设信息基础设施，推进6G技术研发，加快卫星互联网建设发展 [2][7] - 12月23日上午，作为我国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，长征十二号甲运载火箭顺利完成首飞任务，成功实现二级入轨目标，但其一级火箭回收验证未取得预期成效 [2][7] 行业结构与前景 - 商业航天产业链正从单一的发射制造向“天地一体、深空拓展”的立体生态演进，形成了“基石层—网络层—前沿层”三级产业架构 [3][8] - “基石层”以运载火箭制造为核心，是进入空间的前提，当前已呈现中美双强领跑的竞争格局 [3][8] - “网络层”是当前产业商业变现的核心载体 [3][8] - “前沿层”聚焦深空经济，推动航天活动从认知探测向资源利用的范式跃迁，有望在未来孕育万亿级的市场增量与新质生产力 [3][8] 相关金融产品概况 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪的标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”50只成份股 [3][8] - 该指数成份股中，央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3][8] - 指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局技术壁垒和商业化核心环节（如飞行器制造） [3][8]

行业趋势与驱动事件 - 商业航天板块市场表现活跃，顺灏股份在12天内录得第8个涨停，产业链从火箭到卫星全线飘红 [1] - 核心驱动事件是SpaceX确认可能在2026年上市，目标估值达8000亿美元，该事件被视为点燃一个堪比新能源车的超级产业趋势的信号 [1] - SpaceX的IPO计划宣告商业航天从政府主导进入由顶尖商业公司驱动、大规模产业化落地的新纪元，为全球资本市场树立了清晰的价值标杆，彻底打开了产业的想象力天花板 [3] 市场反应的内在逻辑 - A股相关公司跟涨并非简单的题材炒作，背后有扎实的逻辑链条 [3] - SpaceX的IPO计划将产生三重涟漪效应：第一，估值锚定效应，促使全球投资者重新评估航天产业链公司价值 [3] - 第二，产业共振效应，将极大鼓舞和加速全球特别是中国商业航天产业链的技术突破与商业化进程 [3] - 第三，供应链映射效应，SpaceX的庞大计划需要全球供应链支持，为在火箭材料、卫星零部件、通信技术、地面测试等环节有核心竞争力的中国公司打开了进入世界顶级供应链的想象空间 [3] 当前市场状态与风险 - 短期市场情绪已高度亢奋，纯粹的筹码博弈风险正在急剧累积 [4] - 商业航天是技术门槛高、业绩兑现周期长的长坡厚雪赛道，当前很多公司的上涨基于远期愿景的情绪驱动，而非当期业绩支撑 [4] - 当前市场鱼龙混杂，真正能穿越周期的公司和纯粹的概念股并肩而行 [4] 投资策略建议 - 总体策略是“看长做短，去伪存真” [5] - 对于短线交易者，应清醒认识当前是情绪高点，参与需视为高风险的情绪博弈，严守纪律、设置止损、不追高、快进快出 [5] - 对于中长线投资者，当前是启动深度研究和跟踪的“观察哨”时刻，而非重仓下注时机 [5] - 应重点筛选两类企业：一类是已进入国家队或国内头部商业航天公司供应链、有真实订单和技术的“硬核配套商”，如特种材料、核心元器件供应商 [5] - 另一类是在卫星通信、遥感数据应用等下游“空间运营与服务”领域有独特卡位和商业模式的公司 [5] - 当前阶段任务是建立股票池，持续跟踪，耐心等待市场情绪降温、好公司出现合理价格时再布局 [5]

市场行情与板块表现 - 2025年12月12日，上证指数收盘于3850.60点，当日下跌0.349% [1] - 当日市场成交额约为4.03万亿元 [1] - 2025年12月12日，市场涨幅居前的板块包括智能电网（上涨20%）、国产芯片（上涨17%）、核聚变（上涨13%）、光通信（上涨5%）等 [1] - 商业航天板块人气高涨，人气股再升科技、天力复合、华菱线缆、航天动力、顺灏股份实现连板晋级，龙洲股份、航天长峰、泰永长征、超捷股份等实现反包板 [1] 商业航天行业动态 - 中国航天科技集团八院研制的长征十二号甲运载火箭预计在2025年12月15日至17日期间发射 [2] - 该火箭的核心目标是首次发射即实现卫星成功入轨，并完成一子级垂直回收 [2] - 火箭采用两级构型，一子级配备7台可重复使用50次以上的“龙云”液氧甲烷发动机 [2] - 火箭近地轨道运载能力为12吨，太阳同步轨道运载能力为7.3吨 [2] - SpaceX计划进行IPO募资数百亿美元，其最新估值达1.5万亿美元，为整个商业航天产业链打开了估值空间 [1] - SpaceX的上市进程被视为商业航天板块未来的主要驱动力之一 [1] 相关公司与供应链 - 受商业航天利好影响，再升科技、西部材料、康斯特等相关供应商被市场挖掘 [1]