AI算力与光模块行业 - AI发展持续拉动高端光模块需求，行业长期成长动能强劲 [1] - 2025年Q2全球光模块销售额环比增长10%，主要受800G以太网光模块需求带动，1.6T产品亦有贡献 [1] - LightCounting预测2025年全球以太网光模块市场规模增速保持在50%左右，随后五年年复合增长率预计为15%-18% [1] 光模块市场与技术趋势 - 800G部署显著提速，成为当前市场增长主要推动力，1.6T产品逐步放量，市场竞争进入新阶段 [1] - 面向3.2T时代的高密度部署，LPO与CPO等新型技术路径正逐步成熟 [1] - 光模块市场在算力基础设施持续投入背景下有望维持高景气度 [1] 通信ETF与行业表现 - 通信ETF（515880）跟踪通信设备指数，涵盖通信设备制造、技术服务等业务的上市公司证券 [2] - 通信ETF中光模块含量超40%，三巨头"易中天"（新易盛、中际旭创、中天科技）占比超32% [2][3] - 中证全指通信设备指数前十大成份股包括新易盛（15.08%）、中际旭创（13.59%）、中兴通讯（9.59%）等 [3]

公司融资与背景 - 镭神技术近期完成数亿元C轮融资，超募完成，投资方包括国风投领投，电控产投、长江创新投和深创投 [4] - 资金将主要用于加大研发投入、扩厂投产和开拓海外市场 [4] - 公司成立于2017年，是光通信半导体领域少数具备芯片级、器件级和模块级耦合、测试老化、半导体封装的高精密自动化装备公司 [4] 业务与技术 - 产品覆盖光模块、激光器、汽车雷达、功率半导体、IGBT模块等下游领域 [4] - 拥有自研纳米级直线滑台、角滑台和可自由编辑控制软件特定耦合算法等核心技术，能兼容多类型产品方案 [6] - 耦合设备以单模为主，支持400G、800G甚至1.6T光模块的耦合要求，兼容EML、硅光、薄膜铌酸锂等技术方案 [6] 市场与需求 - 光模块市场未来两到三年仍是增量市场，设备需求将持续放量 [5] - 全球AI爆发推动光模块供应链国产化替代加速，设备需求向更高精度、更高效能、更高性价比方向发展 [5] - 多模/单模光器件耦合机销量快速攀升，已追赶主力产品测试、老化机，成为新的增长点 [6] 发展战略 - 光通信领域"走出去"，半导体封测领域"本土替代" [8] - 考虑与客户合作开发自动化无人生产线，先国内验证再向海外复制 [8] - 新业务包括固晶机、键合焊线机及高精度半导体封装设备，已实现国产替代小批量销售 [9] 投资方观点 - 镭神技术核心团队履历优异、技术研发实力突出，在多个细分领域市占率行业前列 [10] - 本次投资是光电融合基金在硅光领域的重要产业布局之一 [10]