报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期货价格近期异动或因海外煤炭相关扰动多且氛围偏多、资金在有色退潮后寻找低估值品种补涨 [2][6][7] - 短期内焦煤价格向上催化不强，因基本面支撑不足、市场情绪环境支持不充分、时间节点较尴尬 [13] - 焦煤有望在 2026 年 6 - 10 月走出相对顺畅的上涨行情，届时下游需求或回暖 [22] 根据相关目录分别进行总结 焦煤价格异动情况 - 近期黄金、白银、铜、铝等品种暴涨暴跌，商品市场剧烈波动，焦煤盘面价格时常异动，日内频繁 3%以上探涨但多随整体商品情绪回落 [5] 焦煤价格异动原因 - 海外煤炭相关扰动多且氛围偏多，如澳大利亚暴雨洪水影响生产运输、印度将炼焦煤列为关键战略矿产、印尼削减产量配额并暂停现货出口，北半球极端严寒增加煤炭替代需求，虽对国内无直接实质影响但有情绪提振作用 [6] - 资金逐利且追求确定性与性价比，2026 年宏观背景向好利于商品上涨，有色退潮后资金有寻找低估值品种补涨的诉求，焦煤基本面不差、未参与反弹且估值相对低、弹性好，符合资金选择标准 [7] 后续焦煤价格走势 - 短期内价格向上催化不强，基本面支撑不足，下游终端消费未起色，盘面利润低限制涨价传导；市场情绪环境支持不充分，难形成共振多头行情；春节前后时间节点尴尬，节前资金平仓避险，节后煤矿复产、供暖季结束、水电回升，3 - 5 月焦煤易回调下跌 [13][16] - 需关注 1250 元/吨以及 1330 元/吨两处关键压力位情况 [16] - 焦煤有望在 2026 年 6 - 10 月走出相对顺畅上涨行情，届时下游需求或随经济回暖为上游价格上涨提供土壤 [22]