行业投资评级 - 维持房地产行业“优于大市”评级 [1][3] 核心观点 - 上周地产成交总体震荡，但“十五五”规划提出“因城施策增加改善性住房供给”，该政策被认为有利于稳定市场成交，并利好优质房企的发展 [1][3] 新房成交情况 - 2025年第44周，全国30大中城市新房成交面积为204万平方米，环比前一周微增0.21%，但同比2024年下降40.6% [3] - 分城市看，一线城市成交面积53万平方米，环比下降9.4%，同比下降56%；二线城市成交面积107万平方米，环比上升7.95%，同比下降36%；三线城市成交面积45万平方米，环比下降4.17%，同比下降22.5% [3] - 2025年10月1日至30日，30城累计成交面积694万平方米，环比2025年9月同期下降5.64%，同比下降25% [3] 二手房成交情况 - 2025年第44周，24城二手房成交量为217万平方米，环比前一周下降3.43%，同比下降23.7% [3] - 分城市看，一线城市二手房成交面积89.75万平方米，环比上升5.3%，同比下降25.1%；二线城市成交面积82.4万平方米，环比下降14.3%，同比下降31.1%；三线城市成交面积44.8万平方米，环比上升3.6%，同比微增0.20% [3] - 2025年10月1日至30日，24城二手房累计成交面积785万平方米，环比2025年9月同期下降17.9%，同比下降18.7% [3] 土地市场情况 - 2025年第44周，百城土地供应面积为1988万平方米，土地成交面积为1931万平方米，供销比为1.03倍，土地出让金额为554亿元 [3] - 本年度全国100大中城市累计土地供应面积63870万平方米，同比下降15%，累计同比增速较前一周回落0.71个百分点；累计成交面积57555万平方米，同比下降5.8%，累计同比增速较前一周回落0.78个百分点；累计土地出让金17379亿元，同比上升1.39% [3] - 上周全国土地溢价率为4%，环比前一周回升1.86个百分点 [3] 库存情况 - 2025年9月，35城可售面积为31744万平方米，环比上个月上升1.22%，同比下降4.36% [3] - 35城2025年9月库存出清周期（按12个月月均计算）为22.45个月，环比上个月上升1.48%，同比去年下降5.36% [3]