文章核心观点 - 固态电池是确定的发展方向，但2030年量产上车的时间节点以及具体应用场景、渗透率、定价等仍存在较大不确定性 [2] - 硫化物是全固态电池中热度最高的技术路线，文章重点从制造工艺视角梳理其制备过程，以揭示必然性的结构性变化和难点 [2][6] - 行业正从“材料突破”向“工程落地”过渡，技术分化点已清晰，但任何绝对判断为时过早，制造问题是当前关键挑战 [20] 固态电池生产工艺基础 - 固态电池制备可基于传统锂电池的前、中、后三段生产线，但需对部分关键环节进行改造和新增 [5] - 传统锂电池前段负责正负极片制造（制浆、涂布、辊压、分切），中段负责电芯合成组装（卷绕/叠片、入壳、注液等），后段负责封装（化成、老化等） [5] - 固态电池最根本的改变在于电解质环节，由液态调整为固态，但正负电极传递离子的原理和路径未变 [5] 前段电极制备工艺：干法与湿法选择 - 传统锂电池普遍采用湿法工艺，将材料与溶剂混合成浆料进行涂布，优点是成熟稳定，缺点是需使用大量溶剂、烘干、能耗高且环保压力大 [8] - 全固态电池中，硫化物固态电解质对水和氧气敏感，湿法工艺的溶剂残留可能破坏电解质性能，因此干法工艺成为重要选项 [8] - 干法工艺直接将粉末材料在高压下压合到金属箔上，优点是能耗低、厂房紧凑、环保且无液体残留，但挑战在于粉末分散性和压实均匀度要求极高 [8] - 行业内干法与湿法路线并行，但对干法的尝试更为激进：宁德时代将干法电极工艺作为核心研发方向，其合肥中试线已于2025年5月投产；丰田、三星SDI、特斯拉等公司也在积极布局或验证干法技术 [9] 中段电芯组装工艺：叠片成为必然选择 - 传统锂电池中段可采用卷绕或叠片方式，液态电解液可自由渗透填充间隙，因此两种方式均可行；卷绕效率高，叠片能量密度和循环寿命更优 [11] - 全固态电池中，固态电解质无法流动，卷绕会导致电解质层弯曲、开裂、脱层，因此叠片几乎成为唯一可行的结构方式 [11] - 固态电池的叠片工艺中，隔膜被固态电解质取代，同时部分厂商新增“胶框印刷”环节，用于固定电极片和电解质层，并起到防潮、绝缘、密封作用 [12] - 叠片工艺的行业共识基本形成，未来突破点在于叠片自动化、胶框工艺和良率控制 [13] 固-固界面致密化工艺 - 固-固界面致密化是全固态电池最关键环节之一，需通过压实与界面工程手段使电解质与电极接触连续、紧密、稳定，任何微小空隙都会形成高阻区影响性能 [15] - 压实方式按受力均匀性可分为两类：非均匀受力（如单轴压制、双轴压制）工艺简单设备成熟；均匀受力（如等静压）压实质量极佳但设备昂贵生产节拍慢 [16] - 按生产节拍可分为连续式（如辊压，具备量产能力）和间歇式（如等静压，适合研发阶段），两种路线尚未有定论 [16] - 各公司工艺选择分化：宁德时代采用连续辊压为主干工艺并辅以单轴热压；丰田采用批次式平板热压；三星SDI以单轴热压与辊压为主；QuantumScape结合批次式热压 [18] 生产工艺环境要求 - 硫化物固态电解质对空气敏感，生产过程需在惰性气氛+低湿度的环境下进行 [6]

公司业务与技术 - 德龙激光在固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 公司在传统锂电领域提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 并已实现量产交付 [1] - 公司核心竞争力在于激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 公司正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] 行业应用与市场 - 除锂电业务外 公司还聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业的应用 [1] - 公司重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 机构调研信息 - 知名私募敦颐资产于8月11日对德龙激光进行了特定对象调研和线上会议 [1]

公司调研活动 - 知名私募昊泽致远于8月11日对德龙激光进行特定对象调研及线上会议 [1] 德龙激光业务布局 - 固态电池制造工艺提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 传统锂电领域提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 已实现量产交付 [1] - 核心竞争力在于激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] - 业务聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业应用 重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 机构背景信息 - 昊泽致远(北京)投资管理有限公司成立于2015年12月 2018年3月备案为证券类私募基金管理人(备案编码P1067442) [2] - 2020年获得基金业协会会员资格(会员编码GC1900031887) 投资顾问资格及网下打新资质 [2] - 近三年发行产品20余支 管理总规模约20亿元人民币 [2] - 团队成员近30人 投研和交易人员占比70% [2] - 主要合伙人自2014年起具备超过4年金融机构委外资金管理经验 累计管理规模超60亿元 [2]

公司调研概况 - 知名私募呈瑞投资于8月11日对德龙激光进行特定对象调研及线上会议 [1] 德龙激光业务与技术 - 公司在固态电池制造工艺领域提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 在传统锂电领域提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 且已实现量产交付 [1] - 核心竞争力涵盖激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 业务聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业应用 重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 产能扩张计划 - 公司正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] 调研机构背景 - 调研方上海呈瑞投资管理有限公司成立于2010年5月 注册资本1100万元 [2] - 公司于2014年4月登记为私募投资基金管理人 2015年3月成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 主营二级市场大类资产配置 策略包括宏观对冲 高频Alpha和CTA 均采用自行开发平台 [2] - 投研团队由33名成员组成 毕业于北大 浙大 复旦等海内外知名院校 [2] - 曾获2018年Wind最强私募公司管理规模10-20亿第三名 2019年中国基金报英华奖"中国私募基金50强"等多项行业奖项 [2]

公司业务与技术 - 在固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 在传统锂电领域提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 且已实现量产交付 [1] - 核心竞争力集中于激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业的应用 重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 产能与投资布局 - 正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] 机构调研背景 - 知名私募泾溪投资于8月11日对德龙激光进行特定对象调研及线上会议 [1] - 泾溪投资成立于2015年1月 主要从事二级市场股票投资业务 依托专业研究团队及券商合作开展投资 [2]

公司调研信息 - 知名私募益和源资产近期调研了德龙激光 具体调研形式为特定对象调研及线上会议 [1] - 德龙激光在固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 公司在传统锂电领域提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 已实现量产交付 [1] - 公司核心竞争力在于激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 公司正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] - 除锂电业务外 公司还聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业的应用 重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 机构背景 - 上海益和源资产管理有限公司始于2014年1月 2015年6月正式开始公司化运作 [2] - 公司以二级股票市场投资为主 未来业务将涵盖一级市场PE股权投资及一级半定增 [2] - 企业愿景为成为能滋润社会的世界级投资公司 使命为自然之道 滋润人心 [2] - 企业价值观包括回报客户 相互成就 滋润社会 [2]

公司业务布局 - 固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 传统锂电领域提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 已实现量产交付 [1] - 聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业应用 重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 技术优势 - 核心竞争力在于激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] 产能扩张 - 在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] 机构关注 - 知名私募德若私募基金于8月11日通过特定对象调研及线上会议形式对公司进行调研 [1]

公司业务与技术 - 德龙激光在固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 在传统锂电领域 公司提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 并已实现量产交付 [1] - 公司核心竞争力在于激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 公司正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] 行业应用与市场 - 除锂电业务外 公司还聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业的应用 [1] - 重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 投资机构背景 - 深圳前海华杉投资管理有限公司成立于2014年6月 是一家专注于A股与港股权益类资产及其衍生品 大宗商品期货投资的宏观对冲型私募证券投资基金 [2] - 公司为中国证券投资基金业协会会员 深圳市私募协会会员 私募证券投资基金管理人登记编号为P1007735 并于2018年获得投资顾问资质 [2] - 公司秉承"忠诚 专业 稳健 共赢"的经营理念 在控制回撤的前提下追求资产长期的超额收益 [2]