公司概况与市场地位 - 公司是全球激光设备集成领域的龙头企业之一，业务涵盖消费电子设备、PCB设备、锂电设备、光伏设备、显示与半导体设备、大功率设备六大板块 [1] - 公司是业内领先的能够提供一套式激光加工解决方案及相关配套设施的企业，管理团队专业稳定，重视研发投入，全球份额常年领先 [1] - 公司客户资源深厚、品牌优势突出，长期激光加工设备行业龙头地位稳固 [4] 3D打印业务机遇 - 3D打印作为增材制造工艺，能克服钛合金材质硬度过高导致的传统加工良率和效率问题，提高加工质量 [2] - 3D打印铰链将率先爆发，带领折叠屏进入毫米时代，手机中框加工则具有更大应用潜力，是CNC加工在定制化程度高、结构复杂场景的重要补充 [2] - 北美大客户采用3D打印技术，将带来超过百亿的蓝海市场 [2] - 公司子公司大族聚维的SLM金属3D打印设备支持多激光协同扫描，打印效率较传统设备提升50%以上，兼容钛合金、铝合金等十余种高性能金属材料 [2] PCB设备业务机遇 - AI、大数据等新一代信息技术发展带动服务器和数据中心需求高增长，AI服务器PCB普遍采用20-28层设计，远超传统服务器12-16层标准，制造难度和单机价值量增加 [3] - 以鹏鼎控股、东山精密等为代表的PCB供应商资本开支爆发 [3] - 公司分拆上市子公司大族数控为PCB行业提供覆盖全制程的一站式解决方案，2024年基本面大幅改善，预计2025年-2026年维持超高增速 [3] - 公司技术领先，机械钻孔产品市场保有量超过12000台，CO2激光钻孔追赶海外对手，并提前布局下一代超快激光技术 [3] 整体增长前景 - 公司将受益于AI带动的部件升级和材料创新，以及PCB扩产资本开支的超高景气度，2025年-2026年核心业务有望进入共振 [4] - 公司在AI创新驱动下有望进入下一轮高增长 [1]

公司概况 - 公司成立于2011年11月30日，于2021年7月6日在深交所上市 [1] - 是全球少数同时掌握纳秒、亚纳秒、皮秒、飞秒级微加工激光器核心技术的厂商 [1] - 核心业务为微加工激光器和定制激光模组的研发、生产与销售 [1] - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-激光设备，概念板块包含苹果三星、芯片概念等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为3.42亿元，在行业10家公司中排名第10，远低于行业第一名大族激光的127.13亿元和第二名华工科技的110.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润为2021.18万元，行业排名第6，高于行业平均数1.71亿元和中位数6149.34万元 [2] - 2025年上半年利润同比扭亏为盈，激光模组业务同比增长235.14% [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为17.61%，远低于行业平均的46.31% [3] - 2025年三季度毛利率为45.07%，虽较去年同期的49.01%有所下降，但高于行业平均的30.30% [3] 股东与股权 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.91万，较上期增加2.51% [5] - 户均持有流通A股数量为7967.22股，较上期减少2.45% [5] - 景顺长城景颐双利债券A类、金信稳健策略混合A、华泰柏瑞质量领先混合A为新进十大流通股东 [5] 技术与业务进展 - 模组产品获得头部客户认可，激光器领域保持领先 [5] - 五百瓦级和千瓦级高功率激光器项目有序推进 [5] - 超快激光器市场广阔，下游应用多点开花，多款设备实现交付或验证 [5] 管理层 - 实际控制人及董事长为赵晓杰，拥有激光领域二十余年研发经验，是公司41项专利的发明人 [4] - 赵晓杰2024年薪酬为233.69万元，较2023年增加7.92万元 [4] 分析师观点 - 长城证券维持"买入"评级，预计公司2025至2027年归母净利润分别为0.51亿元、0.80亿元、1.31亿元 [5]

公司业绩表现 - 前三季度营业收入3.42亿元，同比增长17.83% [1] - 前三季度归母净利润2209.04万元，同比激增2464.79% [1] - 第三季度单季营收1.24亿元，同比增长27.34% [2] - 第三季度单季净利润1361.10万元，同比增长84.41% [2] - 前三季度扣非归母净利润1621.19万元，经营性现金流净额-420.94万元，但较上年同期大幅改善 [2] 公司盈利能力与产品 - 前三季度销售毛利率达45.07% [3] - 核心产品包括高功率脉冲激光器、超快激光器及定制化激光解决方案 [3] - 产品广泛应用于消费电子、新能源、半导体等领域 [3] 公司战略与布局 - 2025年9月宣布拟通过全资子公司收购NU OPTO INC少数股东股权，实现全资控股 [4] - 此次收购强化了北美市场的研发与销售网络，并获取了关键专利技术 [4] - 公司采取“进口替代+技术出海”策略，在3C电子、新能源汽车等领域形成差异化竞争力 [5] 行业背景与市场 - 2024年全球激光设备市场销售收入达218亿美元 [5] - 2024年中国激光设备市场规模为897亿元，同比下降1.4%，但占全球总规模的56.6% [5] - 在制造业转型升级背景下，高精度、高效率的激光加工需求持续释放 [5]

公司股价表现 - 10月31日公司股价下跌5.01%，报收42.10元/股 [1] - 当日成交金额为3.99亿元，换手率达到6.10% [1] - 公司总市值为64.06亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为英诺激光科技股份有限公司，位于广东省深圳市 [1] - 公司成立于2011年11月30日，于2021年7月6日上市 [1] - 主营业务为研发、生产和销售微加工激光器和定制激光模组 [1] - 主营业务收入构成为：激光器59.89%，激光模组26.86%，其他主营10.20%，其他业务3.05% [1] 主要流通股东动态 - 金信稳健策略混合A（007872）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司147万股，占流通股比例为0.97% [2] - 根据测算，10月31日该基金持仓浮亏约326.34万元 [2] 相关基金产品表现 - 金信稳健策略混合A（007872）成立于2019年12月13日，最新规模为14.92亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为52.26%，近一年收益率为55.13%，成立以来收益率为112.32% [2] - 该基金由基金经理孔学兵管理，其累计任职时间超过14年，现任基金资产总规模为21.23亿元 [3]

董事长陈正兵薪酬94.19万元，同比增加12.61万元 锐科激光控股股东为中国航天三江集团有限公司，实际控制人为中国航天科工集团有限公司。董事长陈正 兵，1976年生，有丰富的财务及资产运营管理经验，2024年薪酬94.19万，较2023年的81.58万增加12.61 万。总经理陈星星，1984年生，履历丰富，2024年薪酬131.77万，较2023年的104.32万增加27.45万。 锐科激光成立于2007年4月6日，于2018年6月25日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为湖北省。 它是国内光纤激光器龙头企业，产品覆盖中高功率全系列，具备全产业链垂直整合能力。 锐科激光从事光纤激光器及其关键器件与材料的研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备-自动化设 备-激光设备，涉及医疗美容、工业母机、3D打印核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第四，净利润第四 2025年三季度，锐科激光营业收入为25.06亿元，行业排名4/10，低于行业第一名大族激光的127.13亿元和 第二名华工科技的110.38亿元，低于行业平均数35.05亿元，高于行业中位数18.78亿元。当期净利润为1.29 亿元， ...

固定资产投资总体表现 - 东莞市东城街道前三季度固定资产投资总额达75亿元，同比增长21.4%，增速位居全市前列 [1][3] - 东城街道全年固定资产投资目标为100亿元，前三季度已完成75亿元 [1][4] - 在全市固定资产投资总额同比下降5.1%的背景下，东城街道实现逆势增长 [1][3] 投资结构分析 - 基础设施投资大幅增长132.6%，主要得益于鸿福路轴线整治和黄旗南慢行系统等工程的实施 [3][4] - 工业投资同比增长5.7%，力星激光、贤丰新能源等一批先进制造业项目落地 [4] - 房地产投资同比增长13.4%，立新九头村城市更新、黎屋围搬迁安置等项目同步推进 [4] - 扣除房地产开发投资后，全市固定资产投资同比增长15.5% [3] 重大项目进展 - 东城街道共有55个重大项目纳入市库，总投资约272.51亿元 [4] - 截至9月底已完成投资29.92亿元，完成年度任务的96.53%，全年投资目标为31亿元 [4] - 力星激光总部、贤丰新能源等9个项目已开工建设，生益电子研发中心、皇宫照明"工改工"等9个项目相继建成投产 [6] - 生益（四期）、黄旗山配套等3个项目预计年底投产，为四季度冲刺注入动能 [6] 新动能投资趋势 - 全市先进制造业投资同比增长46.6%，增速比上半年提高16.0个百分点 [3] - 全市高技术制造业投资同比增长57.9%，增速比上半年提高26.1个百分点 [3] - 全市基础设施投资平稳增长，同比增长5.8% [3]

2025年前三季度，公司毛利率为19.69%，同比下降7.19个百分点；净利率为5.15%，较上年同期下降 0.15个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为21.06%，同比上升0.12个百分点，环 比上升1.98个百分点；净利率为6.20%，较上年同期上升2.73个百分点，较上一季度上升0.03个百分点。 10月26日，锐科激光发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为25.06亿元，同比增长 6.67%；归母净利润为1.23亿元，同比增长2.49%；扣非归母净利润为6670.54万元，同比下降4.74%；基 本每股收益0.22元。 报告期内，锐科激光基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为3.69%。 以10月24日收盘价计算，锐科激光目前市盈率（TTM）约为131.03倍，市净率（LF）约为4.40倍，市销 率（TTM）约为4.46倍。 锐科激光所属申万行业为：机械设备-自动化设备-激光设备。所属概念板块包括：医疗美容、工业母 机、激光雷达、商业航天（航天航空）、5G等。 2025年三季度，公司期间费用为3.73亿元，较上年同期减少1.00亿元；期间费用率为14.8 ...

业绩表现 - 2025年前三季度公司营收17.81亿元，同比增长23.7%，归母净利润4.96亿元，同比增长29.4% [1] - 2025年第三季度单季营收6.11亿元，同比增长14.4%，环比增长0.4%，归母净利润1.69亿元，同比增长15.0%，环比增长3.61% [1] - 2025年前三季度销售净利率为27.85%，同比提升1.2个百分点 [1] - 2025年第三季度单季销售净利率为27.72%，同比提升0.16个百分点，环比提升0.86个百分点 [2] 盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度公司毛利率为46.20%，同比下降2.1个百分点 [1] - 2025年第三季度单季毛利率为43.42%，同比下降5.26个百分点，环比下降3.98个百分点 [2] - 2025年前三季度期间费用率为13.44%，同比下降5.6个百分点，其中销售费用率0.73%，管理费用率3.05%，研发费用率10.02%，财务费用率-0.35% [1] 财务状况 - 截至2025年第三季度末，公司合同负债为14.13亿元，同比下降17.2%，存货为16.08亿元，同比下降11.6% [2] - 2025年第三季度公司经营活动现金流为1.54亿元，同比增长621%，环比增长317% [2] 业务布局与技术 - 公司在光伏电池激光设备领域拥有多项技术，包括TOPCon电池激光诱导烧结设备可提升光电转换效率0.3%以上，背接触电池激光微蚀刻设备可降低生产成本，激光诱导退火设备可提高电池转化效率和稳定性，激光转印技术可节约银浆耗量 [3] - 公司提供光伏组件全自动高速激光无损划片/裂片机，可提高组件整体输出功率 [3] - 公司业务拓展至消费电子、新型显示和集成电路领域，其TGV激光微孔设备可实现玻璃基板微加工，并已完成面板级玻璃基板通孔设备出货，实现晶圆级和面板级TGV封装激光技术全面覆盖 [3]

公司概况与市场地位 - 公司是全球领先的智能制造装备整体解决方案提供商，核心业务为激光加工设备，拥有深厚技术积累和完善产业链布局 [1] - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-激光设备，概念板块包括5G、柔性电子、PCB概念、核聚变、超导概念、核电 [1] - 2025年三季度营业收入达127.13亿元，在行业10家公司中排名第1，远高于行业平均数35.05亿元和中位数18.78亿元 [2] - 2025年三季度净利润为9.42亿元，行业排名第2，行业第一名华工科技净利润为13.14亿元 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度主营业务构成中，其他智能制造装备52.31亿元占比68.71%，PCB智能制造装备23.82亿元占比31.29% [2] - 当期毛利率为32.57%，虽低于去年同期的34.31%，但高于行业平均的30.30% [3] - 2025年三季度资产负债率为50.71%，高于去年同期的48.40%，也高于行业平均的46.31% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为大族控股集团有限公司，实际控制人为高云峰 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为12.3万，较上期减少25.55% [5] - 户均持有流通A股数量为7775.9股，较上期增加31.23% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6880.01万股，相比上期增加4344.83万股；华夏中证机器人ETF持股2317.95万股，增加433.56万股；南方中证500ETF持股1226.69万股，减少21.49万股；天弘中证机器人ETF持股924.54万股，增加161.26万股 [5] 业务亮点与发展前景 - 核心上市子公司大族数控PCB业务Q3延续高景气，利润率环比显著提升 [6] - 三季度业绩获消费电子客户助力，子公司大族聚维展出多款3D打印设备，绿光金属3D打印设备有望在服务器纯铜散热件打开应用空间 [6] - 核心业务陆续进入爆发之年，相关设备方案不断优化，在产能和交付方面有区位优势，深度参与头部客户前沿研发，定制设备满足AI硬件需求 [6] - Q3 PCB业务营收和利润率双升，非PCB业务触底回升，期间费用刚性，规模效应凸显 [7] - 公司作为平台型供应商受益于大客户创新周期，自主研发激光器核心部件，前瞻布局3D打印设备 [7] - AI推动PCB扩产潮，设备放量且升级，公司在机械钻孔和激光钻孔领域有优势 [7] 分析师预测与估值 - 预计公司2025-2027年EPS为1.05元、2.04元和2.59元，对应PE分别为40.89倍、20.96倍和16.54倍 [6] - 调整2025-2027年业绩预测为12.85亿元、24.53亿元、36.49亿元，给予公司2026年30倍PE，目标股价71.4元 [7]

公司基本情况 - 公司成立于2006年4月18日，于2019年10月31日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内MOPA激光器领先企业，专业从事激光器及智能装备研发生产 [1] - 公司主要研发、生产和销售激光器以及用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为15.09亿元，在行业10家公司中排名第6，行业平均数为35.05亿元 [2] - 主营业务中，激光器营收4.69亿元，占比53.32%，激光/光学智能装备营收3.36亿元，占比38.19% [2] - 2025年三季度净利润为2.01亿元，行业排名第3，行业平均数为1.71亿元 [2] - 财通证券指出，公司2025年上半年实现营收8.81亿元，同比增长48.34%，归母净利润0.95亿元，同比增长73.84% [5] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为29.18%，低于行业平均的46.31% [3] - 2025年三季度公司毛利率为40.58%，高于行业平均的30.30% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人为董事长黄治家，2024年薪酬为135.85万元，较2023年增加21.17万元 [4] - 总经理成学平2024年薪酬为183.22万元，较2023年减少6.89万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为7160，较上期增加8.35% [5] 机构持股与券商观点 - 十大流通股东中，广发科技创新混合A持股284.91万股，相比上期减少28.66万股 [5] - 华夏行业景气混合A、广发创新升级混合为新进股东，金鹰科技创新股票A、广发价值核心混合A退出十大流通股东 [5] - 财通证券预计公司2025-2027年归母净利润为2.47/3.40/5.07亿元，维持"增持"评级 [5] - 中银国际证券预计2025-2027年实现营业收入18.11/23.13/27.57亿元，实现归母净利润1.99/2.59/3.26亿元，维持"买入"评级 [6] 增长驱动因素 - 公司受益于新能源及消费电子下游发展，业绩快速增长 [6] - 下游多领域有望开花，新能源+消费DIY扩容激光器市场，智能装备多点开花 [5] - 公司盈利能力维持较高水平，费用率控制良好，多领域不断突破 [6]