核心财务表现 - 2025年上半年营业收入14.89亿元，同比下降8.6% [1] - 归母净利润3.89亿元，同比下降3.3%；扣非归母净利润3.56亿元，同比下降9.0% [1] - 第二季度营业收入7.52亿元，同比下降9.0%；归母净利润2.08亿元，同比下降10.9% [1] - 上半年归母净利润率23.9%，同比微降0.13个百分点 [4] 分业务表现 - 酒类产品收入12.97亿元，同比下降9.4%；食用香精收入1.69亿元，同比下降3.9% [1] - 预调酒线下渠道收入13.11亿元，同比下降9.6%；数字零售渠道收入1.55亿元，同比下降0.6% [1] - 威士忌业务完成双品牌矩阵布局，覆盖100-500元/700ml价格带 [3] 产品战略与新品动态 - 预调酒业务以库存消化为核心，加强渠道管理并收缩费用 [1] - 微醺系列6月推出果冻酒新品，8月邀请金靖担任形象大使 [2] - 强爽系列消化高基数影响，清爽系列完成渠道整理 [2] - 8月上市12度花果香小酒新品 [2] - 威士忌品牌百利得推出两款中档产品，崃州发布5款中高档产品 [3] 渠道与经销商网络 - 华北地区经销商560家，较年初增加76家 [3] - 华东地区经销商541家，较年初增加64家 [3] - 华南地区经销商635家，较年初增加12家 [3] - 华西地区经销商532家，较年初增加48家 [3] 盈利能力与费用管控 - 上半年毛利率70.3%，同比提升0.26个百分点 [4] - 第二季度毛利率71.0%，同比下降0.79个百分点 [4] - 销售费用率20.2%，同比下降4.18个百分点；管理费用率7.7%，同比上升1.55个百分点 [4] - 研发费用率2.9%，财务费用率0.8%，均保持稳定 [4] 行业前景与公司展望 - 威士忌品类有望受益于消费代际更迭与饮酒文化演进 [5] - 中国作为全球最大烈酒消费市场，国产威士忌发展前景广阔 [5] - 公司具备领先威士忌基酒产能与储酒资源，新品推广经验成熟 [5] - 预计2025年全年营业收入33.91亿元，同比增长11.2% [5] - 预计2026年营业收入39.53亿元，同比增长16.6% [5]