政府债发行规模与节奏 - 2026年已发行的国债总规模达到22390亿元 较2025年同期的19960.6亿元提升12% [2] - 2026年已发行的新增地方政府专项债总规模为8076.86亿元 较2025年同期的5040.75亿元提升60% [2] - 2026年一季度政府债发行节奏提前 体现财政前置发力稳增长的趋势 核心原因是应对一季度经济高基数压力 加快形成实物工作量 并为后续特别国债发行腾挪空间 [1][2] 国债发行具体特征 - 节后首个工作日（2月24日）财政部发行了10年期和3年期记账式附息国债 面值总额分别为1350亿元和1300亿元 [2] - 2月25日 财政部发行了1200亿元的5年期记账式附息国债和400亿元的记账式贴现国债 [2] - 2026年1月发行的1年期、2年期、7年期、10年期国债单只规模分别为1350亿元、1750亿元、1600亿元、1800亿元 较2025年1月同期限品种的1170亿元、1170亿元、992.3亿元、1260亿元均有显著扩张 [4] 新增专项债发行与投向 - 新增专项债发行遵循“早发行、早使用、早见效”原则 旨在促进基础设施投资 改善民生 化解债务风险 实现稳增长、稳投资、稳预期的政策目标 [3] - 目前已发行的新增专项债的前三大投向分别为市政和产业园区基础设施、交通基础设施及保障性安居工程 [2] - 预计2026年新增专项债额度较2025年会有提升 [3] 发行政策意图与市场影响 - 国债单只规模扩张 通过大额发行快速筹集资金并投向重点领域 体现财政前置发力、加力提效的政策导向 [4] - 适当增加10年期国债的发行规模 有利于增强其流动性 充分发挥国债作为资本市场重要定价参考的功能 [4] - 增加2年期等短期国债发行 有利于降低国债融资成本 优化国债期限结构以满足长期项目资金需求 [4] - 通过规模效应吸引机构配置 配合央行流动性调节 有助于稳定市场预期 [4] - 一季度国债发行高峰通常出现在3月 因3月两会期间将公布政府债务安排 此后政府债券供给往往会迎来上升期 [4]

债券基本信息 - 本期国债为记账式贴现国债 期限182天 [1] - 债券竞争性招标面值总额为450亿元 不进行甲类成员追加投标 [2] - 债券以低于票面金额的价格贴现发行 发行价格通过竞争性招标确定 [2] - 债券自2026年3月5日开始计息 于2026年9月3日按面值偿还 节假日顺延 [2] 招标与发行安排 - 竞争性招标时间为2026年3月4日上午10:35至11:35 [3] - 招标采用修正的多重价格招标方式 标的为价格 [4] - 招标通过财政部政府债券发行系统进行 [5] - 投标标位变动幅度为0.005元 投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为60个、50个和50个标位 [5] 缴款、分销与上市 - 中标承销团成员需于2026年3月5日前（含3月5日）将发行款缴入财政部指定账户 [6] - 收款账户信息为：收款人名称中华人民共和国财政部 开户银行国家金库总库 账号270-26213-1 汇入行行号011100099992 [7] - 债券分销期为招标结束至2026年3月5日 [7] - 债券将于2026年3月9日起上市交易 [7] 其他规定 - 本次发行涉及应急投标书和债权托管应急申请书 格式见附件 [8] - 除通知规定外 本次国债招标工作按《记账式国债招标发行规则》（财库〔2022〕4号）执行 [9]

国债发行基本信息 - 财政部计划发行2026年记账式贴现（十三期）国债 [1] - 该期国债为期限182天的贴现债券 [1] - 计划于2026年3月5日开始计息，并于2026年9月3日（节假日顺延）按面值偿还 [1] 发行与招标细节 - 本期国债竞争性招标面值总额为450亿元 [1] - 发行不进行甲类成员追加投标 [1] - 发行价格通过竞争性招标确定，采用低于票面金额的贴现方式发行 [1] - 竞争性招标时间为2026年3月4日上午10:35至11:35 [1]

国债发行概况 - 春节后中国财政部连续发行多笔国债，包括新发与续发品种 [1] - 发行总额合计4250亿元人民币，包含3年期、10年期、91天期及一笔续发行国债 [1][2] 各期国债发行细节 - **2026年记账式附息(四期)国债**：计划与实际发行面值均为1300亿元人民币，期限3年，票面利率1.32%，2月25日起息，2月27日上市，按年付息 [1] - **2026年记账式附息(五期)国债**：计划与实际发行面值均为1350亿元人民币，期限10年，票面利率1.75%，2月25日起息，2月27日上市，每半年付息一次 [1] - **2026年记账式附息(三期)国债第一次续发行**：计划与实际续发行面值均为1200亿元人民币，续发行价格100.38元，折合年收益率1.49%，将于3月2日与原发行部分1500亿元合并上市 [1] - **2026年记账式贴现(十二期)国债**：计划与实际发行面值均为400亿元人民币，期限91天，发行价格99.699元，折合年收益率1.21%，2月26日起息，3月2日上市，为贴现发行 [2] 发行与交易安排 - 附息国债均采用固定利率，起息日多为2月25日，上市交易日在2月27日或3月2日 [1] - 贴现国债低于票面值发行，将于2026年5月28日按面值偿还 [2] - 续发行国债将与原发行部分合并上市交易，合并后总规模为2700亿元人民币 [1]

美国财政部20年期国债发行结果 - 本次发行规模为160亿美元，中标收益率为4.664%，较上次发行的4.846%下降了18.2个基点 [1] - 投标倍数为2.36倍，较上次的2.86倍有所下降，显示需求相对减弱 [1] - 交易商获配比例大幅上升至17.6%，远高于上次的6.2% [1] 各类投标人获配情况 - 直接投标人获配比例为27.2%，较上次的29.1%略有下降 [1][2] - 间接投标人获配比例为55.2%，较上次的64.7%显著下降 [1][2] - 交易商获配比例大幅增加，可能意味着其他类型投资者需求相对疲软，交易商被动承接了更多份额 [1] 债券基本信息 - 本次债券发行日为2026年3月2日，到期日为2046年2月15日，期限约为20年 [1][2]

美国国债发行 - 美国财政部发行了250亿美元30年期国债 [1] - 本次国债发行的得标利率为4.750% [1] - 本次国债发行的投标倍数为2.66 [1]

国债发行基本信息 - 本期国债为2026年记账式附息（四期）国债，为3年期固定利率附息债 [1] - 计划发行数量为1300亿元 [1] - 票面利率将通过竞争性招标确定 [1] 发行与招标安排 - 竞争性招标时间为2026年2月24日10:35至11:35 [1] - 国债自2026年2月25日开始计息 [1] 付息与兑付条款 - 国债每年支付利息一次 [1] - 本金偿还及最后一次利息支付日期为2029年2月25日 [1] 承销与费用 - 中标承销团成员需在2026年2月25日前将发行款缴入指定账户 [1] - 发行手续费为各承销团成员承销面值的0.03% [1]

国债发行信息 - 财政部拟第二次续发行2025年记账式附息（二十五期）国债 [1] - 本次续发行国债为7年期固定利率附息债 [1] - 竞争性招标面值总额为1300亿元 [1] 发行条款细节 - 本次续发行不进行甲类成员追加投标 [1] - 票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.66% [1] - 续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同 [1] 付息与兑付安排 - 国债自2025年12月25日开始计息 [1] - 按年付息，每年12月25日支付利息（节假日顺延） [1] - 计划于2032年12月25日偿还本金并支付最后一次利息 [1]

国债发行基本信息 - 财政部拟发行2026年记账式贴现（九期）国债 [1] - 本期国债为期限91天的贴现债 [1] - 竞争性招标面值总额400亿元 [1] - 不进行甲类成员追加投标 [1] 发行与定价机制 - 发行价格通过竞争性招标确定 [1] - 以低于票面金额的价格贴现发行 [1] 时间安排 - 本期国债自2026年2月5日开始计息 [1] - 于2026年5月7日（节假日顺延）按面值偿还 [1]

国债发行信息 - 财政部拟第二次续发行2025年记账式附息（二十四期）国债 [1] - 本次续发行国债为2年期固定利率附息债 [1] - 本次续发行国债竞争性招标面值总额1300亿元 [1] 发行条款与安排 - 本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.36% [1] - 本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同 [1] - 国债自2025年12月15日开始计息，按年付息，每年12月15日支付利息（节假日顺延） [1] - 国债将于2027年12月15日偿还本金并支付最后一次利息 [1] 招标与承销 - 本次续发行不进行甲类成员追加投标 [1]