所谓专项债，是为有一定收益的公益性项目发行，以公益性项目对应的政府性基金收入或专项收入作为 还本付息资金来源的政府债券。专项债已经成为地方政府融资的主要政策工具，近些年专项债发行规模 快速攀升，今年新增专项债发行规模高达4.4万亿元。财政部数据显示，截至今年7月底，地方政府专项 债务约35.5万亿元，占整个地方政府债务余额（52.8万亿元）比重达到67%。 如何管好用好这笔巨额专项债资金成为各方关注的焦点。而此次《规定》正是通过完善专项债会计处 理，来推动项目单位规范使用专项债券资金、合理预期财务风险，并通过提交专项债项目投资表及资金 还款情况表，为财政部门、主管部门加强专项债券项目、资金、资产管理提供信息支撑。 如何管好用好这笔巨额专项债资金成为各方关注的焦点。 为了管好用好庞大的地方政府专项债券（下称"专项债"）资金，财政部出台新规。 针对一些专项债项目单位在收到专项债资金时因存在不同的理解和做法，导致部分项目单位的财务指标 不能如实反映其财务状况的问题，近日财政部公布《地方政府专项债券相关业务会计处理暂行规定》 （下称《规定》），规范了专项债项目单位会计核算，从而加强专项债还本付息资金管理及项目资产管 ...

地方债发行规模与进度 - 8月地方债发行规模9776亿元 较6月和7月有所下降但维持高强度 [1] - 1-8月新增专项债累计发行3.26万亿元 占全年4.4万亿元额度的74% [1][2] - 5-8月新增专项债发行规模分别为4432亿元、5271亿元、6169亿元、4866亿元 呈现提速态势 [2] 专项债资金用途分布 - 8月新增专项债中44%（2129亿元）用于化债用途 包括政府存量投资项目和清偿拖欠企业账款 [2] - 1-8月累计化债专项债规模9680亿元 占全部新增专项债的30% [2] - 扣除化债后资金主要投向市政和产业园区（6294亿元）、交通基础设施（4173亿元）、土地储备（3240亿元）及保障性安居工程（2710亿元） [2] 土地储备专项债进展 - 1-8月土储专项债发行3240亿元 成为第三大资金用途领域 [2][3] - 6-8月土储专项债发行规模分别为841亿元、715亿元、601亿元 较上半年明显提升 [3] - 上海（568亿元）、浙江（488亿元）、广东（433亿元）为发行规模前三省份 主要用于重点片区土地收储和闲置土地回收 [3] 稳楼市政策举措 - 通过收购存量商品房改造为保障性租赁住房 浙江、四川、重庆、黑龙江等地共有32个相关项目 [4] - 单个项目资金规模多低于2亿元 如宁波奉化区1亿元专项债收购88套住宅及车位 [4][5] - 1-8月广义"稳楼市"专项债资金规模约5950亿元 包括棚改、旧改、保障房等 成为第二大项目建设资金用途 [5] 科技创新领域投资 - 8月多地发行专项债注资政府投资基金 北京（100亿元）、宁波（50亿元）、陕西（50亿元）、上海（50亿元）相继落地 [6] - 江苏省级财政安排90亿元专项债用于创业投资类政府投资基金 [6] - 上海2025年新增专项债额度1155亿元 明确将投向战略性新兴产业和创业投资类基金 [6] 政策导向与专家观点 - 专项债投资领域呈现从传统基建向新基建转变的趋势 适应创新驱动高质量发展需求 [7] - 政府投资基金通过带动战略性新兴产业发展 有效促进投资增长和产业升级 [7] - 战略性新兴产业在GDP带动和税收贡献方面展现增长潜力 为专项债投入提供偿债保障 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上海、江苏等地探索专项债支持政府投资基金，规模达360亿元，利于提高资金使用效率等；北京再次提前偿还部分专项债，可节约利息支出、平滑到期压力；本周地方政府债发行和净融资额上升，城投债发行额下降、净融资规模转负；地方债和城投债交易有不同表现，且有城投企业高管等变更公告[6][11][16][20] 根据相关目录分别进行总结 要闻点评 - 上海、江苏等地探索专项债支持政府投资基金，规模达360亿元，政策空间打开后多地拟发行，有助于提高资金使用效率等，但需防控风险[6][7][8] - 北京再次提前偿还部分专项债，提前偿还面值1.45亿元，有助于节约利息支出、平滑到期压力[6][11] - 本周18家城投企业提前兑付债券本息，涉及20只债券、规模47.89亿元，以中部地区和AA级主体为主[6][13] - 本周“25南京铁建SCP002”取消发行，计划发行规模7亿元，今年已有84只城投债推迟或取消发行，规模合计510.76亿元[6][14][15] 地方政府债券及城投企业债券发行情况 - 地方政府债券发行、净融资额均上升，发行利率上升、利差走阔，新增专项债发行提速、特殊新增专项债累计发行超九千亿元，发行期限以30年期为主，浙江发行规模最大，甘肃发行利率、利差均最高[16] - 城投债发行额下降、净融资规模转负，发行利率上升、利差走阔，发行券种以私募债为主，发行期限以5年期为主，发行人主体级别以AA+为主，广西发行利率、利差均最高；城投境外债发行7只、规模合计52.46亿元[20][21] 地方政府债券及城投企业债券交易情况 - 本周央行净投放13652亿元，短端资金利率多数上行 - 8月1日大公国际将安徽滁州市城市投资控股集团有限公司主体信用评级由AA+级上调至AAA级 - 本周未发生城投信用风险事件 - 地方债现券交易规模下降，除1年期外其余期限到期收益率均上行 - 城投债交易规模上升，到期收益率多数上行，1年期、5年期AA+城投债利差走阔，3年期AA+城投债利差收窄；广义口径下，13家城投主体的14只债券发生15次异常交易[28][29] 城投企业重要公告一览 - 本周86家城投企业就高管、法人、董事、监事等变更，控股股东及实际控制人变更，股权/资产划转，累计新增借款、名称变更，对外担保、经营范围变更等发布公告[33]

发行概况 - 广东省政府在澳门发行25亿元离岸人民币地方政府债券 连续第5年在澳门发行 [1] - 债券发行受到澳门 香港 新加坡 马来西亚 泰国 印度尼西亚等地机构高度关注 投标倍数达4.7倍 [1] - 2年期 3年期 5年期发行利率分别为1.63% 1.75% 1.85% [1] 债券类型与资金用途 - 2年期5亿元专项债券为首次境外发行蓝色债券 资金用于珠三角蓝色项目建设 涉及节能降碳 水资源可持续利用 [1] - 3年期15亿元专项债券资金用于支持横琴粤澳深度合作区和第十五届全国运动会项目建设 [1] - 5年期5亿元绿色债券资金用于珠三角清洁交通及可再生能源等绿色项目建设 [1] 战略意义 - 发行债券旨在深化粤澳合作 推进粤港澳大湾区建设 支持澳门发展现代金融业 [2] - 推动澳门经济适度多元发展 更好融入国家发展大局 [2] - 促进粤港澳三地协同发展 加速琴澳一体化进程 [1]

债券基本信息 - 债券名称为2025年吉林省政府专项债券（十期）[1] - 证券编码为"564953" 证券简称为"吉林2523"[1] - 债券类型为30年期固定利率附息债[1] - 发行总额为91.2亿元[1] - 票面利率为2.35%[1] 交易安排 - 上市交易场所为深圳证券交易所[1] - 上市交易起始日为2025年8月25日[1] - 发行结束日为2025年8月21日[1] 监管依据 - 债券发行及上市依据财政部有关规定执行[1]

发行基本信息 - 山西省政府将于8月26日、27日、28日面向省内个人和中小机构投资者发售7.5亿元政府债券，认购门槛为100元 [1] - 债券品种为5年期记账式固定利率附息债，债券代码"2505840"，简称"25山西债46" [3] - 发行日为8月25日，分销日为8月26-28日，起息日为8月29日，上市日为9月2日，2030年8月29日偿还本金 [3] 债券特征 - 票面利率以招标日前5个工作日同期限国债收益率平均值为基础上浮一定比例，8月25日通过公开招标确定 [3] - 利息收入免征所得税，按年支付利息，优于到期一次付息产品 [3] - 信用评级为AAA级，以政府信用为担保，安全性高 [7] - 票面利率高于同期限记账式国债利率 [7] 资金用途与偿债来源 - 本期新增一般债券募集资金主要用于市政基础设施、社会事业等领域的公益性项目建设 [4] - 偿债资金来源为政府一般公共预算收入 [4] 发行渠道与认购方式 - 通过8家商业银行柜台发售：工商银行、平安银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、浙商银行、光大银行 [5] - 投资者可通过近1800个营业网点柜面或电子银行渠道（网上银行和手机银行）认购 [5] - 各承办银行的分销量将于8月25日通过数量招标方式确定 [5] 交易与流动性 - 上市后采用做市商双边报价制度，开办银行逐日报出买入价和卖出价，以前日中债估值为中枢加减点差形成 [5][8] - 柜台交易实行T+0结算，卖出债券后资金可实时到账 [6] - 交易时间段可按照开办银行报价随时买卖，变现灵活便利 [8] 历史发行情况 - 今年是山西省第五年通过商业银行柜台发行地方政府债券 [3] - 2021-2024年已累计发行17.6亿元 [3] 投资者服务 - 提供双重复核机制：可通过开办银行查询或拨打中央国债登记结算有限责任公司电话400-666-5000复核托管账户余额 [6][8] - 山西省财政厅将于付息日或到期日前2个工作日划付资金，开办银行在到期日足额划入投资者资金账户 [6] - 柜台业务运行以来未发生过投资者债券被挪用等风险事件 [8] 市场意义 - 拓宽了山西省政府债券发行渠道，丰富了投资者群体 [7] - 在资管新规背景下满足个人和中小机构低风险投资需求 [7] - 投资者在获得投资收益的同时可参与监督项目进程，促进财政资金高效运作 [8]

财政收支总体情况 - 上半年全国一般公共预算收入11.56万亿元同比下降0.3% 降幅较一季度收窄0.8个百分点 [1] - 全国一般公共预算支出14.13万亿元同比增长3.4% 支出结构持续优化 [1][3] - 地方一般公共预算本级收入66977亿元增长1.6% 其中东部中部西部东北地区分别增长1.3%/1.3%/2%/5.7% [1] 区域财政收入亮点 - 北京市一般公共预算收入3571.2亿元增长2.6% 增值税1023.2亿元增长2.1%主要由互联网批发和新能源汽车企业带动 [2] - 企业所得税1022.9亿元增长10% 由信息科技行业利润增长驱动 [2] - 吉林省财政收入692.2亿元增长16.4% 甘肃省财政收入573.8亿元增长4.1% [2] 政府债券发行进展 - 上半年国债发行规模7.88万亿元同比增加20547亿元增长35.28% 创历史同期新高 [4] - 超长期特别国债已发行5550亿元 较去年同期进度加快18个百分点 [4] - 全国新增地方政府一般和专项债券发行2.6万亿元 专项债券用作项目资本金1917亿元同比增长16% [6] 消费刺激政策成效 - 消费品以旧换新带动汽车家电等商品销售额1.6万亿元 [5] - 限额以上单位家电/文化办公/通讯器材/家具零售额分别增长30.7%/25.4%/24.1%/22.9% [5] - 社会消费品零售总额同比增长5% 较去年全年增速高1.5个百分点 [5] 民生保障投入 - 免保育教育费政策预计覆盖1200万儿童 全国财政增加支出约200亿元 [6] - 3岁以下婴幼儿补贴政策中央财政安排900亿元补助 [6] - 中央对地方转移支付103415亿元同口径增长8.4% 上半年已下达9.29万亿元占预算89.8% [7] 政策导向与展望 - 宏观政策将持续发力落实积极财政政策和适度宽松货币政策 [1][7] - 超长期特别国债安排3000亿元支持消费品以旧换新 第四批690亿元资金将于10月下达 [4][8] - 财政支出聚焦科学技术/教育/节能环保/文化旅游等重点领域 增强经济内生增长动能 [6][8]

债券基本信息 - 债券名称为2025年陕西省地方政府再融资一般债券（五期）[1] - 证券编码为"564895" 证券简称为"陕西2535"[1] - 债券类型为10年期固定利率附息债[1] - 发行总额为65.0512亿元[1] - 票面利率为1.79%[1] 上市交易安排 - 上市交易所为深圳证券交易所[1] - 上市起始日期为2025年8月11日[1] - 债券发行结束时间为2025年8月7日[1] - 上市依据为财政部有关规定[1]

四周期国债拍卖 - 得标利率4.290% 较7月24日4.245%上升4.5个基点 [1] - 投标倍数2.63 较前次2.69下降0.06 [1] 八周期国债拍卖 - 得标利率4.290% 较前次4.265%上升2.5个基点 [1] - 投标倍数2.52 较前次2.63下降0.11 [1]

广东省财政厅发布关于组建2025年广东省赴澳门发行地方政府债券承销团有关事宜的通知称，广东省政 府计划2025年继续在澳门特别行政区发行离岸人民币地方政府债券，规模不超过25亿元，期限不超过10 年期。 ...