报告基本信息 - 成文日期为2026年1月30日，报告周期为周报，研究品种为豆油 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 政策与库存仍是核心驱动，美国生物柴油政策落地节奏与国内去库速度将主导短期走势，若政策超预期或库存持续下降，期价有望重启上行；反之，丰产预期与需求转弱可能加剧回调 [8][9] 各部分总结 期货市场 - DCE豆油主力合约（Y2605）本周呈“四连涨后回调”走势，周内最高触及8410元/吨，最终收于8282元/吨，当周涨跌幅2.35% [2] - 美国生物柴油政策落地预期与国内库存去化构成主要支撑，但周五受外盘基金抛售及春节备货尾声需求转弱影响，期价高位回落，成交量显著放大，多空分歧加剧 [2] 现货市场 - 当周基差在452 - 494元/吨区间波动，基差率5.19% - 5.60%，整体稳定在历史同期较高水平，反映现货供应偏紧格局未改 [3] - 1月30日现货价格8680元/吨（较前一日跌120元/吨），基差488元/吨，期现联动性增强 [5] 影响因素 产业资讯 - 库存延续去化趋势，全国港口豆油库存1月27日降至89.2万吨，较1月23日环比下降18.6%，连续七周去库；注册仓单减少，可交割品减少进一步支撑基差 [6] - 供应端压力显现，油厂开机率维持高位，上周大豆压榨量209万吨，豆油供应增量逐步释放，或压制后续去库速度 [6] 技术分析 - 价格形态上，周内呈“阶梯式上涨 + 单日回调”形态，周五跌破5日均线，形成带长上影线的阴线，8400元/吨附近压力显著 [7] - 8300 - 8350元/吨区间为短期强压力带，8200 - 8250元/吨区间为关键支撑 [7] - 上涨阶段成交量温和放大，回调日成交量骤增至38.97万手，量价背离暗示短期调整需求 [7]

沪铜市场表现 - 沪铜价格反弹走高 [1] - 伦铜价格受到100日均线阻力压制 [1] 市场影响因素 - 美元指数走弱提振沪铜市场 [1] - 国内铜库存去化对市场形成支撑 [1]