核心观点 - 报告认为A股市场于2025年12月4日（周四）呈现探底回升走势，创业板指领涨超1% [1][4][6] - 报告判断自4月开始的慢牛行情已进入中段整固阶段，短期内向上突破动力有限，需关注国内外关键政策会议 [6] - 报告展望市场在充分整理后有望迎来结构性修复机会，当前许多板块已显现估值吸引力，中长期配置价值提升 [6] - 报告建议进行均衡配置，关注有色金属、科技成长、新能源和红利等板块 [6] 市场表现总结 - 主要指数表现分化：上证指数微跌0.06%至3875.79点，深证成指上涨0.40%至13006.72点，沪深300指数上涨0.34%至4546.57点，创业板指上涨1.01%至3067.48点，科创50指数上涨1.36%至1326.16点，北证50指数下跌0.37%至1387.29点 [2] - 市场成交缩量：沪深两市全天成交额为1.55万亿元，较上个交易日缩量1210亿元 [6] - 个股表现疲弱：全市场超3800只个股下跌 [4] 行业与概念板块表现 - 涨幅靠前的申万行业：机械设备(0.90%)、电子(0.78%)、国防军工(0.55%)、通信(0.50%)、有色金属(0.33%) [3][4] - 跌幅靠前的申万行业：综合(-2.11%)、美容护理(-1.89%)、社会服务(-1.62%)、商贸零售(-1.55%)、纺织服饰(-1.43%) [3][4] - 涨幅靠前的概念板块：减速器(1.17%)、国家大基金持股(0.99%)、航空发动机(0.90%)、成飞概念(0.86%)、工业母机(0.79%) [3][4] - 跌幅靠前的概念板块：海南自贸区(-3.35%)、乳业(-3.13%)、中船系(-2.42%)、预制菜(-2.36%)、培育钻石(-2.18%) [3][4] 市场热点与资金动向 - 市场热点快速轮动：机器人板块爆发，商业航天概念延续强势，福建板块表现活跃，大消费板块走弱 [4] - 海外经济数据：美国11月私营部门减少3.2万个就业岗位，市场预期为增加1万个，前值（10月）为增加4.7万个 [6] 宏观经济与政策动态 - 国内消费品以旧换新成效显著：前11个月带动销售超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，具体包括汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [5] - 服务贸易稳步增长：2025年1-10月，我国服务进出口总额65844.3亿元，同比增长7.5%，其中出口29090.3亿元增长14.3%，进口36754亿元增长2.6%，服务贸易逆差7663.7亿元，同比减少2693.9亿元 [5] 后市关注焦点 - 海外政策：需重点关注12月10日的美联储议息会议是否会降息 [6] - 国内政策：需重点关注中上旬的12月政治局会议和中央经济工作会议对明年的政策定调 [6]

市场表现总结 - 主要指数全线收涨 深证成指上涨1.16%至13215.46点 创业板指上涨1.95%至3147.35点 上证指数微涨0.37%至3876.34点[1] - 沪深两市成交额连续第五个交易日突破2万亿元 全市场超2500只个股上涨显示赚钱效应偏好[2][4] - 北证50指数逆势下跌0.60%至1607.44点 成为唯一收跌的主要指数[1] 板块表现分析 - 电力设备板块领涨申万行业 涨幅达2.55% 汽车板块紧随其后上涨2.05% 家用电器和煤炭板块分别上涨1.64%和1.62%[1] - 概念板块中光刻机概念表现突出 上涨3.30% 同花顺果指数和铜缆高速连接概念分别上涨2.32%和2.18%[1] - 消费相关板块普遍走弱 农林牧渔板块下跌1.02% 商贸零售下跌0.98% 免税店概念下跌1.60% 猪肉概念下跌1.40%[1][2] 政策动态追踪 - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面19条举措 其中8项涉及高品质服务供给[2][3] - 文件首次提出开展消费新业态新模式新场景试点城市建设 具体措施包括开展"服务消费季"活动 扩大电信医疗教育等领域开放试点[3] - 上交所副理事长表示科创板预先审阅机制有序推进 已与多家意向企业开展预沟通 积极推动首家项目提请预先审阅[3] 资本市场改革进展 - 香港特区宣布将通过"科企专线"协助内地科技企业来港融资 研究优化"同股不同权"上市规定 探索缩短股票结算周期至T+1[3] - 推动更多海外企业来港第二上市 协助中概股以香港为首选回归地 推动港股人民币交易柜台纳入"股票通"南向交易[3] - 国务院国资委表示将大力推动国资央企战略性专业化重组整合[3] 宏观环境分析 - 美联储9月重启降息概率进一步提升 海外流动性环境趋于宽松 为A股市场提供外部支撑[4] - 国内8月经济延续边际放缓态势 市场对政策端"适时加力"的预期持续升温[4] - 主要指数已运行至阶段性高位 资金分歧逐步加大 盘中波动加剧风险需警惕[4] 配置建议 - 建议关注有色金属 汽车 食品饮料 金融及TMT等板块[4] - 操作上建议灵活控制仓位 避免盲目追高 结合板块景气度与估值水平优化持仓结构[4]