财务表现 - 2025年中报营业总收入16.34亿元，同比下降1.3% [1] - 归母净利润2.68亿元，同比下降7.83% [1] - 第二季度营业总收入8.03亿元，同比下降5.78%，归母净利润1.37亿元，同比下降13.17% [1] - 毛利率66.49%，同比下降0.3%，净利率16.43%，同比下降6.99% [1] - 三费占营收比37.54%，同比增加2.73% [1] - 每股收益0.56元，同比下降8.2%，每股经营性现金流0.45元，同比下降37.03% [1] - 货币资金15.12亿元，同比增长21.81%，有息负债1836.81万元，同比下降77.45% [1] 财务项目变动原因 - 货币资金增加90.37%因到期赎回理财产品增加 [3] - 交易性金融资产减少67.64%因持有理财产品减少 [3] - 预付款项增加108.56%因预付采购款增加 [3] - 固定资产增加97.49%因高精尖药品产业化建设项目部分转固 [3] - 投资收益增加4409.28%因银行理财产品收益增加 [3] - 经营活动现金流净额下降37.03%因货款收回减少、费用支出增加 [3] - 投资活动现金流净额增长170.09%因到期理财产品赎回增加 [3] 业务评价与商业模式 - 2024年ROIC为12.64%，净利率14.28% [4] - 历史中位数ROIC为21.75%，2024年为最差年份 [5] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [5] - 证券研究员预期2025年业绩5.45亿元，每股收益1.14元 [5] 研发与创新 - 创新药重点布局核酸类药物，覆盖肿瘤、慢性肾病、代谢性肝病等领域 [6] - 2024年研发费用4.17亿元，同比增长18.13% [9] - 坚持"临床急需、仿创结合"策略，巩固仿制药优势，加快创新药布局 [9] 销售与市场 - 12个品种中标国家带量采购 [10] - 销售网络全面，以产品为中心，市场为导向 [11] - 优化销售管理体系，提升运营效率和市场响应速度 [11] 其他重要事项 - 漷县新基地达产后，原厂区拟用于研发 [8] - 已完成购1200万股，占总股本2.5%，正研究股权激励方案 [12] - 2025年经营目标能否实现取决于宏观经济等多重因素 [13]