环评审批与项目投资 - 公司控股子公司滨海三甬药业化学有限公司年产100吨坎地沙坦、200吨奥美沙坦酯、500吨氯沙坦钾、100吨孟鲁司特钠扩建及年产200吨奥拉西坦、15吨替米沙坦技术改造项目环评审批获原则同意[1] - 该项目总投资额达8555.16万元[1] - 审批信息于2025年9月2日被相关监管机构披露[1] 主营业务结构 - 公司主营业务为仿制药原料药及中间体、CDMO原料药及中间体、制剂、其他[3] - 2025年上半年营收占比分别为72.18%、16.02%、11.43%、0.37%[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入15.67亿元[4] - 2025年上半年归母净利润1.50亿元[4] - 2025年上半年净资产收益率4.19%[4] - 2025年上半年毛利率38.23%[4] - 2025年上半年经营活动现金流净额-1776.78万元[4] - 2025年上半年应收账款6.94亿元[4] 历史财务数据对比 - 营业收入从2023年25.27亿元增长至2024年26.31亿元[4] - 归母净利润从2023年2735.93万元大幅增长至2024年5593.51万元[4] - 毛利率从2023年39.17%下降至2024年34.66%后回升至2025年上半年38.23%[4] - 经营活动现金流从2023年-4390.49万元改善至2024年3.45亿元[4] 公司市值与股东结构 - 公司最新市值94.72亿元[4] - 北向资金持股比例2.52%[4] - 大股东质押率23.47%[4] - 机构持股家数为0家[4] 品牌价值与行业地位 - 公司品牌价值6.33亿元[4] - 在医药行业中品牌价值排名第173位[4]

财务业绩 - 2025上半年营业收入和归母净利润实现双增长 [2] - 医美板块收入同比增长21% [2] - 特医食品板块收入同比增长63% [2] - MAH产品收入同比增长333% [2] - 麻精药品收入同比增长19.07% [2] - 财务费用率创五年同期新低 [5] - 融资成本呈明显下降趋势 [5] 业务布局 - 麻精药品分销覆盖全国31个省市自治区 [2][3] - 拥有3家全国性麻精药品批发资质及15个省市区域性资格 [2] - 在四川/重庆/贵州/青海/西藏具有麻精经销优势 [3] - 新兴业务涵盖医美/特医食品/兽药/健康养生品/放射性药品 [2] - 医药研发聚焦仿制药 涉及消化代谢和血液系统领域 [6] - 4个研发产品获批 其中3个实现商业化销售 [6][7] 战略合作 - 与通用技术集团医疗机构在22个省开户104家（含89家等级医院） [4] - 与中国医药在12个省份开展多品种协同 [4] - 通过"重药控股-中国医药商业联合体"开展全方位合作 [4] 市值管理 - 制定《市值管理制度》并纳入年度重点任务 [4] - 计划以8000万至10000万元回购股份 [4] - 2025年8月14日首次实施股份回购 [4] - 保持稳定分红政策并逐步提高分红比例 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入16.34亿元，同比下降1.3% [1] - 归母净利润2.68亿元，同比下降7.83% [1] - 第二季度营业总收入8.03亿元，同比下降5.78%，归母净利润1.37亿元，同比下降13.17% [1] - 毛利率66.49%，同比下降0.3%，净利率16.43%，同比下降6.99% [1] - 三费占营收比37.54%，同比增加2.73% [1] - 每股收益0.56元，同比下降8.2%，每股经营性现金流0.45元，同比下降37.03% [1] - 货币资金15.12亿元，同比增长21.81%，有息负债1836.81万元，同比下降77.45% [1] 财务项目变动原因 - 货币资金增加90.37%因到期赎回理财产品增加 [3] - 交易性金融资产减少67.64%因持有理财产品减少 [3] - 预付款项增加108.56%因预付采购款增加 [3] - 固定资产增加97.49%因高精尖药品产业化建设项目部分转固 [3] - 投资收益增加4409.28%因银行理财产品收益增加 [3] - 经营活动现金流净额下降37.03%因货款收回减少、费用支出增加 [3] - 投资活动现金流净额增长170.09%因到期理财产品赎回增加 [3] 业务评价与商业模式 - 2024年ROIC为12.64%，净利率14.28% [4] - 历史中位数ROIC为21.75%，2024年为最差年份 [5] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [5] - 证券研究员预期2025年业绩5.45亿元，每股收益1.14元 [5] 研发与创新 - 创新药重点布局核酸类药物，覆盖肿瘤、慢性肾病、代谢性肝病等领域 [6] - 2024年研发费用4.17亿元，同比增长18.13% [9] - 坚持"临床急需、仿创结合"策略，巩固仿制药优势，加快创新药布局 [9] 销售与市场 - 12个品种中标国家带量采购 [10] - 销售网络全面，以产品为中心，市场为导向 [11] - 优化销售管理体系，提升运营效率和市场响应速度 [11] 其他重要事项 - 漷县新基地达产后，原厂区拟用于研发 [8] - 已完成购1200万股，占总股本2.5%，正研究股权激励方案 [12] - 2025年经营目标能否实现取决于宏观经济等多重因素 [13]

公司通过FDA现场检查 - 公司于2025年02月12日至02月17日接受美国FDA的cGMP现场检查，涉及坎地沙坦酯、奥美沙坦酯、缬沙坦、厄贝沙坦、缬沙坦钠、沙库巴曲钠、沙库巴曲缬沙坦钠、伏立康唑、硫酸羟氯喹9个原料药产品的生产制造 [1] - 检查范围涵盖质量体系、生产体系、设备设施体系、实验室控制体系、物料管理体系等 [1] - 公司收到FDA出具的现场检查报告（EIR），工厂注册号（FEI）为3009954717，确认已顺利通过本次检查 [1] 检查通过的意义 - 表明公司在GMP方面保持较高水平 [2] - 为公司进一步开拓美国原料药市场奠定坚实基础 [2] - 为公司持续拓展国际市场注入动力 [2] - 对提升公司综合竞争力及推动未来发展具有促进作用 [2]