报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际尿素大幅拉涨国内受情绪波及未同步大幅拉涨 待发订单充足支撑现货报价 供需双强下高位震荡为主 后续若中东局势缓和盘面情绪可能回落 目前以旺季高位窄幅震荡为主 [2] 各部分总结 现货市场动态 - 周末尿素现货市场以稳为主 成交活跃度尚可 工厂有前期待发无降价吸单压力 河北、山东、河南等地出厂报价稳定在1810 - 1840元/吨 [5] 期货动态 - 上周尿素期货受多种因素影响走势波动 截至3月30日主力5月合约报收1882元/吨 较3月23日结算价下跌2元/吨 周度成交量2000.668万吨 周环比减少349.162万吨 持仓量847.14万吨 周环比减少2.572万吨 [8] - 上周尿素期货跌幅大于现货跌幅 基差走弱 截至3月30日 05合约基差为 - 22元/吨 周度 - 7元/吨 5 - 9价差 - 46元/吨 周度 - 89元/吨 [9] - 3月30日 尿素仓单数量8707张 周环比 - 5张 [11] 尿素供应端 - 3月19 - 25日 尿素周产量147.56万吨 较上期下跌4.38万吨 环比下跌2.88% 日均产量21.08万吨 其中煤制、气制、小颗粒、大颗粒周产量均有环比减少 下个周期预计3家企业复产、3家企业停车 [15] - 3月30日 全国尿素日产量21.99万吨 较昨日 + 0.19万吨 开工率87.67% [15] - 海外能源事件拉动煤炭价格上涨 但国内处于电力需求淡季 库存累库 夏季旺季预计表现良好 3月30日 秦皇岛动力末煤Q5500报价761元/吨 周度 + 18元/吨 晋城无烟煤洗小块950元/吨 周度 + 30元/吨 [17] - 上周国内液化天然气、合成氨、甲醇现货价格上涨 山东地区合成氨尿素价差、甲醇与尿素价差周度均走强 [19] 尿素需求端 - 截至3月27日 45%硫基复合肥报价3380元/吨 周环比 + 30元/吨 复合肥工厂开工负荷升至高位 后续或平稳 新单跟进变缓 开工率51.24% 环比增加1.27% 同比 - 3.06% [22] - 3月21 - 27日 中国三聚氰胺周均产能利用率51.24% 较上期增加6.67个百分点 同比偏高10.05个百分点 工厂开工率显著提升 [22] - 截至3月26日 中国尿素企业总库存量70.05万吨 较上周去库10.84万吨 环比减少13.4% 同比偏低16.73万吨 短期去库格局难转换 港口样本库存量16.9万吨 较上周 + 0.2万吨 [23] 国际市场 - 澳大利亚刚需缺口大 中东地区受地缘冲突影响 全球氮肥价格上涨 关注印度新一轮招标行动 [25] - 截至3月27日 小颗粒和大颗粒中国及其他地区FOB价或CFR报价大多周环比上涨 [25][27]