尿素日报 | 2025-09-16 低价成交好转，关注成交持续性 市场分析 价格与基差：2025-09-15，尿素主力收盘1683元/吨（+20）；河南小颗粒出厂价报价：1640 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1640元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：1640元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-43 元/吨（-40）；河南基差：-43元/吨（-30）；江苏基差：-43元/吨（-30）；尿素生产利润110元/吨（-20），出口利润1167 元/吨（+62）。 供应端：截至2025-09-15，企业产能利用率79.34%（0.08%）。样本企业总库存量为113.27 万吨（+3.77），港口样本 库存量为54.94 万吨（-7.15）。 尿素国内现货市场厂家降价吸单，山东河南价格跌至1580元/吨后成交好转，需关注后续持续性。目前部分地区农 业秋季肥开始，淡季储备开始较少，工业需求复合肥厂拿货积极性不高，逢低采购，三聚氰胺刚需采购。尿素产 量高位运行，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。目前出口侧 仍对尿素价格情绪影响较大。9月仍为出口窗 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-9-16 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡。当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置，库存整体高位。 需求端，工业需求中复合肥开工回升，三聚氰胺开工中性，农业需求进入淡季。国内尿素整体供 过于求仍明显，出口利润仍较高，出口政策未显著放开。交割品现货1760（-20），基本面整体 偏空； • 2. 基差： UR2601合约基差77，升贴水比例4.4%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存137.1万吨（-4.0），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多； • 6. 预期：尿素主力合约盘面震荡，国际尿素价格偏强，出口政策未超预期放开，国内整体供 过于求仍明显，预计UR今日走势震荡 • 尿素概述： • 利多 • 1、国际价格偏强 • 利空 • 1、开工日产高位 • 2、国内需求偏弱 重要提示：本报告非期货交易 ...

| | | | | 尿素早评20250915:等待现货企稳 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 单位 9月12日 9月11日 | | | | (绝对值) | 变化值 (相对值) -0.48% | | | | UR01 山西 | 元/吨 元/吨 | 1663.00 1540.00 | 1671.00 1540.00 | -8.00 0.00 | | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1718.00 | 1719.00 | -1.00 | -0.06% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1570.00 | 1595.00 | -25.00 | -1.57% | | | | 山东 | 元/吨 | 1660.00 | 1660.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | | | | | | 0.00% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1650.00 | 1660.00 | -10.00 | -0.60% | | | (小顆粒) | 河北 ...

| | | | | 尿素早评20250915:等待现货企稳 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 单位 9月12日 9月11日 | | | | (绝对值) | 变化值 (相对值) -0.48% | | | | UR01 山西 | 元/吨 元/吨 | 1663.00 1540.00 | 1671.00 1540.00 | -8.00 0.00 | | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1718.00 | 1719.00 | -1.00 | -0.06% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1570.00 | 1595.00 | -25.00 | -1.57% | | | | 山东 | 元/吨 | 1660.00 | 1660.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | | | | | | 0.00% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1650.00 | 1660.00 | -10.00 | -0.60% | | | (小顆粒) | 河北 ...

2025 年 9 月 12 日，尿素仓单数量 8847 张，环比上个交易日-50 张，其中安 徽中能-25 张，安阳万庄-25 张，。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【冠通研究】 内需疲软，上行缺乏支撑 制作日期：2025 年 9 月 12 日 【策略分析】 今日低开高走，反弹乏力，午后下挫。下游继续逢低少量拿货，工厂报价继 续下滑。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1600-1650 元 /吨，河北个别工厂报价较高。基本面来看，供应端日产 18 万吨左右，近期复产 检修并行，九江心连心预计 15 号二期产品产出。库存高企，市场货源充沛。需 求端，下游零星低价拿货，复合肥工厂开工负荷回升，本周开工 37.82%，环比上 周增加 4.74 个百分点，且虽开工回升，但厂内成品库存延续上周的去化趋势， 成品肥继续向终端转移，但目前复合肥工厂及尿素厂内库存均处于近几年同期高 位，下游备货基本已大半，故后续需求提振有限，其他工业需求也多刚需拿货为 主，三聚氰胺本期开工负荷继续下调。综合来看，尿素厂内库存高位内需疲软， 行情有超跌现象，盘面筑底中 ...

尿素出口节奏提升，港口库存去库 市场分析 尿素日报 | 2025-09-12 尿素国内现货市场厂家降价吸单，成交清淡，内需仍偏弱。目前部分地区农业秋季肥开始，工业需求复合肥、三 聚氰胺刚需采购，前期部分地区受阅兵影响板厂、复合肥厂开工率下降，工业需求相对较弱，开工率将有所回升。 尿素产量高位运行，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。目前 出口侧仍对尿素价格情绪影响较大：近期需关注印度NFL尿素进口招标，此次投标量为历史高位，关注最终采购 量。9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，出口节奏加快，港口库存去库，8月、9月出口数量可期，带来尿素 库存下降，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。 策略 单边：中性 跨期：出口窗口期前UR01-05正套可刷波动，出口窗口期后UR01-05逢高反套； 跨品种：无 价格与基差：2025-09-11，尿素主力收盘1671元/吨（+2）；河南小颗粒出厂价报价：1660 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1660元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1650元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-11 元/吨（- ...

报告行业投资评级 - 单边：中性 [3] - 跨期：出口窗口期前 UR01 - 05 正套可刷波动，出口窗口期后 UR01 - 05 逢高反套 [3] - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 尿素国内现货市场厂家降价吸单，成交清淡，内需仍偏弱，部分地区农业秋季肥开始，工业需求刚需采购，前期受阅兵影响开工率下降的工业需求将回升 [2] - 尿素产量高位运行，中长期供需仍偏宽松，煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般 [2] - 出口侧对尿素价格情绪影响较大，关注印度 NFL 尿素进口招标及最终采购量，9 月为出口窗口期，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期 [2] 相关目录总结 尿素基差结构 - 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5 价差、5 - 9 价差、9 - 1 价差等内容 [6][7][8][15][17] 尿素产量 - 包含尿素周度产量和尿素装置检修损失量相关内容 [20] 尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等内容 [22][24][26][29] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海 FOB、尿素大颗粒东南亚 CFR、尿素小颗粒中国 FOB、尿素大颗粒中国 CFR 价格，以及尿素小颗粒波罗的海 FOB - 中国 FOB - 30、尿素大颗粒东南亚 CFR - 中国 FOB 价差，尿素出口利润、盘面出口利润等内容 [28][32][35][44] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、尿素企业预收订单天数等内容 [45][47] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量等内容 [50][53][57]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国内尿素市场短期延续弱势运行，虽印度招标及出口放松有一定支撑，但国内需求处于“真空期”，供应宽松需求下滑 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡下跌，报收1669（-17/-1.01%） [3] - 现货市场：出厂价弱势下调，成交一般，各地出厂价有差异，如河南1620 - 1630元/吨，山东小颗粒1630 - 1640元/吨等 [3] 重要资讯 - 9月10日，尿素行业日产18.51万吨，较上一工作日增0.02万吨，较去年同期增0.36万吨；开工率79.12%，较去年同期81.42%降2.30% [4] 逻辑分析 - 市场情绪：主流地区现货出厂报价下跌，成交平平，不同地区市场情绪和价格走势有差异 [5] - 供应端：部分装置检修，日均产量下滑至19万吨以下，生产企业库存增至113.27万吨附近，整体高位 [5] - 需求端：新一轮印标招标200万吨，国内外价差大，出口放松有提振；华中、华北复合肥积极性不高，基层无备货意愿，企业开工率提升慢，整体需求下滑 [5] 交易策略 - 单边：短期偏空，不追空 [6] - 套利：观望 [9] - 期权：观望 [9]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性；跨期方面，出口窗口期前UR01 - 05正套可刷波动，出口窗口期后UR01 - 05逢高反套；跨品种无评级 [3] 报告的核心观点 - 尿素国内现货市场厂家降价吸单，成交清淡，内需仍偏弱，部分地区农业秋季肥逐渐开始，工业需求刚需采购，前期部分地区受阅兵影响开工率下降，后续开工率将有所回升 [2] - 尿素产量高位运行，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松，煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般 [2] - 出口侧对尿素价格情绪影响较大，需关注印度NFL尿素进口招标，9月为出口窗口期，出口持续进行，港口库存累积，8月、9月出口数量可期，或带来尿素库存下降，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 2025 - 09 - 09，尿素主力收盘1683元/吨（-23）；河南小颗粒出厂价报价1680元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1670元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价1670元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差 - 13元/吨（+13）；河南基差 - 3元/吨（+13）；江苏基差 - 13元/吨（+13） [1] 尿素产量 - 截至2025 - 09 - 09，企业产能利用率78.11%（0.08%），尿素产量高位运行，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松 [1][2] 尿素生产利润与开工率 - 2025 - 09 - 09，尿素生产利润140元/吨（-10），煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般 [1][2] 尿素外盘价格与出口利润 - 2025 - 09 - 09，出口利润1080元/吨（+31），近期需关注印度NFL尿素进口招标，9月为出口窗口期，出口持续进行，集港节奏加快，港口库存持续累积 [1][2] 尿素下游开工与订单 - 截至2025 - 09 - 09，复合肥产能利用率33.08%（-6.14%）；三聚氰胺产能利用率为58.98%（+0.48%）；尿素企业预收订单天数6.41日（+0.35） [1] 尿素库存与仓单 - 截至2025 - 09 - 09，样本企业总库存量为109.50万吨（+0.92），港口样本库存量为62.09万吨（+2.09），8月、9月出口数量可期，或带来尿素库存下降 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游内需不足，短期出口提振有限，尿素偏弱运行为主，后续秋季肥及淡储托底行情，谨慎追空，预计行情有技术性回弹[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素高开低走尾盘收平，上游工厂报价弱稳，新单成交不畅，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1650 - 1680元/吨，印度9月2日尿素进口标购价格低于上一标，投标总量达560万吨创历史新高[1] - 近期尿素日产18 - 19万吨内波动为正常夏季检修，未改变宽松格局，需求端复合肥工厂开工大幅下滑后预计本周复产，成品库存去化，后续集中备肥可能性低，对尿素需求增量有限，下周开工负荷将提高，东北备肥将缓慢开启[1] - 工厂待发流向不足，尿素厂内库存累库，较上周增加0.92万吨，环比增加0.85% [1] 期现行情 期货 - 尿素主力2601合约1718元/吨高开低走尾盘收平于1713元/吨，涨跌幅 - 0.00%，持仓量236446手（+2095手），前二十名主力持仓席位多头+891手，空头+3287手，银河期货净多单+1519手、齐盛期货净多单 - 1806手、东证期货净空单+2186手，国泰君安净空单 - 174手[2] 现货 - 上游工厂报价弱稳，新单成交不畅，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1650 - 1680元/吨[6] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下行，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1月合约基差 - 13元/吨（ - 9元/吨）[9] - 2025年9月5日全国尿素日产量18.34万吨，较昨日 - 0.2万吨，开工率77.49% [10] 仓单数据 - 2025年9月5日尿素仓单数量8299张，环比上个交易日+371张，其中辽宁化肥+271张，倍丰种业+100张[4]