外卖与即时零售市场竞争格局 - 美团在外卖和即时零售市场占据主导地位 市场份额达70% 是市场守擂方 [3] - 阿里和京东作为进攻方 投入巨额资金参与竞争 阿里和美团各花费超100亿人民币 京东也投入类似规模资金 [4] - 美团市场份额因竞争加剧已下降至少10% [6] 公司战略定位差异 - 美团核心业务集中在外卖和闪购 这些业务构成其收入主体 [1] - 阿里将饿了么、闪购和飞猪并入电子商务板块 其战略重点转向AI和国际电商业务 [3] - 京东和阿里将外卖业务视为流量抓手 旨在带动平台整体电商业务发展 [7] 财务表现对比 - 美团2025年6月30日收入9184亿元 同比增长117% 但经营溢利大幅下降980%至226亿元 [14] - 美团经调整EBITDA下降815%至278亿元 经调整溢利净额下降890%至1493亿元 [14] - 阿里本地生活业务在adjEBITA口径下亏损约150亿元 [4] 竞争持续时间与规模预期 - 竞争预计将持续到2026年 年中可能结束战斗 [16] - 上半年三家累计比去年少赚约200亿元 预计总投入规模可能达千亿级别 [16] 多线作战格局 - 美团专注于单线作战 集中资源应对外卖市场竞争 [16] - 阿里面临三线作战：外卖竞争、AI业务和国际电商业务 [16] - 京东同样面临三线作战：外卖竞争、物流业务和国际电商布局 [16] 用户行为与平台策略 - 消费者缺乏平台忠诚度 价格敏感度高 倾向于选择更便宜的选项 [6] - 阿里通过外卖业务带动平台整体流量 淘宝8月DAU增长20% [7] - 平台将原本用于购买流量的费用转移到外卖补贴上 [7] 竞争关键因素 - 流量获取只是竞争第一阶段 后续还需要运营效率和用户心智培养 [9] - 美团在后两个关键环节上具有显著优势 [12] - 商业竞争不仅是资金投入 更需要综合运营能力 [10]