文章核心观点 - 全球央行持续增持黄金，地缘风险与市场波动性维持高位，叠加美联储降息预期及实际利率下行趋势，为黄金价格提供支撑，黄金基金ETF（518800）是当前资产配置的优选标的 [1] 宏观与行业环境 - 美联储降息预期仍存，市场普遍预期2026年全年将有1–2次25个基点的降息 [1] - 美国财政赤字扩大、美元信用体系长期弱化趋势，预计实际利率中枢将温和下行，为黄金提供持续支撑 [1] - 全球地缘政治风险（如中东、东欧局势）与金融市场波动性（VIX维持中高位）维持高位，持续为黄金注入避险情绪溢价 [1] 全球央行购金行为 - 2026年1月数据显示，中国央行黄金储备达2,305.37吨，已连续13个月增持 [1] - 俄罗斯、土耳其、印度、沙特等国央行亦保持净买入 [1] - 全球央行购金行为已从“对冲美元风险”演变为“资产多元化战略”，为金价构筑坚实底部 [1] 黄金基金ETF (518800) 产品概况 - 基金成立于2013年7月18日，拥有近13年运行历史，产品极度成熟 [2] - 是A股市场唯一以实物黄金现货合约为底层资产、且免征增值税的黄金ETF [1] - 最新规模为313.87亿元，是市场规模最大的黄金ETF之一，流动性极佳 [1][2] - 单位净值（2026年1月8日）为9.43元，对应1克黄金价格 [2] 黄金基金ETF (518800) 投资表现与成本 - 自成立以来年化收益率为11.61%，长期跑赢通胀与多数固收类产品 [2] - 自成立以来复权净值增长率为256.89%，从1元涨至约3.57元，复合回报强劲 [2] - 管理费率为0.50%，低于主动型黄金基金，托管费率为0.10%，处于行业较低水平，成本优势显著 [2] - 相比实物金饰（含13%增值税），该ETF免征增值税，成本更低 [1][2] 黄金基金ETF (518800) 交易特性 - 支持T+0及场内交易，可实时买卖，无需等待申赎确认，投资效率高 [2]