黄金基金ETF资金流入 - 黄金基金ETF（518800）昨日净流入超0.6亿元 [1] 美国经济数据与降息预期 - 6月美国非农就业人数超预期主要依靠政府部门新增就业 私人部门增长疲弱且薪资增速低于预期 [1] - 美国6月失业率4.1%优于预期 [1] - ISM非制造业指数50.8回升至荣枯线上方 [1] - 市场对7月降息的预期消退 目前押注9月降息 [1] - 从CME FedWatch工具来看 美联储年内仍有两次25BP的降息预期 其中9月降息概率达66.2% [1] 黄金价格走势分析 - 短期黄金价格或以震荡消化利空为主 [1] - 长期在美联储降息周期背景下仍持续看好 [1] - 虽然短期金价受非农数据扰动 但美联储仍处于降息周期 黄金将维持上涨走势 [1] 黄金基金ETF产品特性 - 黄金基金ETF跟踪的是黄金现货（Au99.99合约） [1] - 该合约由上海黄金交易所发行 代表纯度为99.99%的实物黄金价格 [1] - 与基于成分股的投资产品不同 该ETF直接挂钩实物黄金的市场表现 能够准确反映黄金价格的实时波动 [1] - 作为兼具投资与避险功能的金融工具 黄金现货（Au99.99合约）受到商业银行 保险公司及个人投资者的广泛关注与青睐 [1]

外汇储备与黄金储备动态 - 截至2025年6月末中国外汇储备规模达33174亿美元 环比5月上升322亿美元 升幅0.98% [1] - 央行连续第8个月增持黄金 6月增持速度较上月回升 [1] - 全球央行调研显示43%受访央行计划未来12个月内增加黄金储备 比例较去年29%显著提升 创8年新高 且无央行预期减持 [1] - 长期视角下76%央行预计未来五年黄金占储备比例上升 远超去年69% 反映多元化国际储备体系对黄金需求持续扩张 [1] 贵金属市场趋势 - 短期因素：美国6月非农数据超预期叠加《大而美法案》通过推动风险偏好上行 地缘冲突降温共同导致贵金属回落 伦敦金7月7日测试3300美元支撑位 [1] - 长期驱动：《大而美法案》将扩大美债规模 美元信用削弱有望支撑贵金属估值 关税战及地缘不确定性强化黄金避险属性 [1] - 投资建议：定投黄金基金ETF（518880）可作为配置选项 [1]

ETF资金流向概况 - 2025年7月1日共167只ETF基金获资金净流入，461只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有21只，净流出金额超1亿元的有32只 [1][3] 显著净流入ETF - 银华日利ETF(511880 SH)净流入10 20亿元 [1] - 短融ETF(511360 SH)净流入7 64亿元 [1] - 科创芯片ETF(588200 SH)净流入6 78亿元 [1] - 华宝添益ETF(511990 SH)净流入5 70亿元 [1] - 光伏ETF(515790 SH)净流入4 43亿元 [1] - 中证500ETF华夏(512500)净流入4309万元 [3] - 黄金ETF(518880)净流入3718万元 [3] - 科创50ETF(588000)净流入3437万元 [3] 显著净流出ETF - 中证A500ETF基金(563360 SH)净流出22 82亿元 [3] - 沪深300ETF(510300 SH)净流出14 65亿元 [3] - 中证A500ETF龙头(563800 SH)净流出9 90亿元 [3] - A500ETF嘉实(159351 SZ)净流出8 90亿元 [3] - 上证50ETF(510050 SH)净流出7 57亿元 [3] - 中证1000ETF(512100)净流出67842万元 [5] - 沪深300ETF天弘(515330)净流出5363万元 [5] 连续资金流向情况 - 近期连续净流入的ETF基金有86只 [5] - 十年国债ETF连续20天净流入101 34亿元 [5] - 公司债ETF易方达连续19天净流入94 05亿元 [5] - 红利低波ETF基金连续15天净流入6827 06万元 [5] - 黄金基金ETF连续11天净流入2 24亿元 [5] - 银行ETF连续11天净流入2 66亿元 [5] - 连续净流出的ETF基金有290只 [6] - 信创ETF基金连续17天净流出4 11亿元 [6][8] - 300ETF增强连续17天净流出3 01亿元 [6][8] - 信创ETF富国连续16天净流出8 76亿元 [6][8] - 大数据ETF连续16天净流出9735 74万元 [6][8] - 创业板新能源ETF国泰连续16天净流出2 86亿元 [6][8] 近5天累计资金流向 - 近5天累计净流入超过1亿元的有89只 [8] - 中证A500ETF基金近5天净流入82 78亿元，规模增长至203 91亿元 [8] - 上证公司债ETF近5天净流入33 80亿元 [8] - 公司债ETF易方达近5天净流入25 62亿元 [8] - 国债ETF东财近5天净流入25 56亿元 [8] - 可转债ETF近5天净流入22 54亿元 [8] - 近5天累计净流出超过1亿元的有115只 [9] - 银华日利ETF近5天净流出100 55亿元，规模下降至677 21亿元 [9] - 沪深300ETF近5天净流出81 97亿元 [9] - 上证50ETF近5天净流出36 69亿元 [9] - 中证500ETF近5天净流出30 67亿元 [9] - 沪深300ETF易方达近5天净流出26 45亿元 [9]

黄金产业政策与市场动态 - 工业和信息化部等九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年实现黄金资源量增长5%至10%、产量提升5%以上，并推动高端新材料应用和绿色矿山建设 [1] - 现货黄金订单流数据显示短线供需失衡，技术面或形成支撑 [1] 黄金市场供需与价格走势 - 近期伊以冲突停火降低风险偏好，5月黄金需求下滑压制黄金价格表现 [1] - 实际利率和美元指数下行，中长期依然看多黄金 [1] - 黄金VIX下降，显示市场情绪有所修复 [1] 黄金投资工具 - 黄金基金ETF跟踪的是黄金现货（Au99.99合约），该合约由上海黄金交易所发行，代表了纯度不低于99.99%的黄金交易品种 [1] - 黄金现货（Au99.99合约）直接反映了实物黄金的价格变动，不涉及成分股或行业风格配置，主要为投资者提供参与贵金属市场的投资渠道 [1]

黄金产业政策与发展规划 - 工业和信息化部等九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年实现黄金资源量增长5%-10%、产量提升5%以上 [1] - 方案部署了资源增储、技术攻关、绿色回收等重点任务，推动产业高端化发展 [1] - 缅甸黄金商总协会举办"促进黄金产业发展"研讨会，议题涵盖合法化交易渠道、国内金价机制制定及国际进出口贸易等关键领域 [1] - 中国黄金协会数据显示，2024年我国矿产金产量连续18年全球第一，消费量连续12年居首 [1] 黄金市场供需与价格驱动因素 - 平安证券指出黄金现货（Au99 99合约）的长逻辑持续演绎，美国财政问题压力下美元信用边际弱化，叠加特朗普政府贸易摩擦或进一步拖累政府信用 [1] - 中期美元信用预计走弱，黄金货币属性为核心定价主线 [1] - 海外地缘政治问题未缓解，避险需求构成另一重要驱动 [1] - 全球央行购金步伐延续，2025年Q1购金规模达243 7吨，官方储备增长为金价提供支撑 [1] - 当前黄金持仓水平仍处低位，SPDR黄金ETF持仓不及金价涨幅，上行空间充足 [1] 白银市场展望 - 全年供需预计维持缺口，宽松周期下金银比有望收敛 [1] - 白银或进入补涨阶段 [1] 黄金ETF产品特性 - 黄金基金ETF跟踪的是黄金现货（Au99 99合约），该合约由中国上海黄金交易所推出，采用成色不低于99 99%的高纯度黄金实货作为标的 [2] - 不同于传统股票指数，它不涉及成分股或发行方，而是直接反映实物黄金的价格波动 [2] - 为投资者提供参与贵金属市场的有效工具，特别适合追求黄金实物资产配置的投资者需求 [2]

黄金现货长期趋势 - 黄金现货长期趋势取决于美元信用弱化和通胀预期 美元信用弱化及美国通胀长期高于2%目标水平对金价形成利多 [1] - 中期"过热→滞胀"阶段黄金易涨难跌 而"衰退→复苏"阶段利空黄金 [1] - 若美联储激进加息可能导致伦敦金现回撤超20% [1] 黄金现货短期扰动 - 美国宽财政政策或地缘冲突缓和可能引发金价回调5%-10% [1] - 紧财政或债务风险加剧则利多黄金 [1] - 当前我国钢铁、有色等行业产能利用率合理 对黄金影响偏中性 [1] 黄金现货投资策略 - 若美元信用持续弱化 黄金或维持低波动 [1] - 建议在回撤5%-10%时布局 回撤接近15%可考虑加仓 [1] 黄金基金ETF特征 - 黄金基金ETF跟踪黄金现货(Au99.99合约)指数 该指数由上海黄金交易所发行 [1] - 指数直接反映Au99.99纯度黄金的交易价格 代表国内黄金现货市场价格走势 [1] - 与股票指数不同 该指数以实物黄金交易价格为标的 具有高流动性和透明度 [1] - 是贵金属投资的重要参考指标 体现实物黄金的投资价值与避险属性 [1]

地缘政治冲突影响 - 以色列对伊朗发动袭击导致国际油价持续拉升 美油涨超6%至72 3美元/桶 布油涨超5%至73 3美元/桶 [1] - 以军空袭伊朗数十个核计划相关目标 美国原油期货一度上涨超过8%至73美元/桶 创2月以来新高 [2] - 地缘冲突不确定性导致油价飙升 短期内石油产量可能受到额外干扰 [2] - 俄乌冲突升级 乌克兰袭击克里米亚大桥引发俄罗斯大规模报复性袭击 [4][6] 黄金市场动态 - 伦敦金现价格突破3426美元/盎司 单日涨幅超1 2% [1] - 黄金基金ETF(518800)涨超1 4% 黄金股票ETF(517400)涨超2% [1] - 黄金超越欧元成为全球第二大储备资产 占比达20% 超过欧元的16% [2][3] - 全球央行购金量连续三年超1000吨 达历史新高 中国央行连续7个月增持黄金 [3][6] - 全球央行黄金储备达3 6万吨 接近二战后布雷顿森林体系时期最高水平 [3] 石油市场反应 - 石油ETF(561360)涨超1 4% [1] - 交易员预计美国短期内不会取消对伊朗石油限制 地缘冲突或持续影响供应 [2] 宏观经济数据 - 美国5月CPI同比增长2 4% 核心CPI同比增长2 8% 环比均增长0 1% [7] - 通胀忧虑短期消解 但关税政策和中东局势不确定性仍支撑黄金投资逻辑 [7] 相关ETF表现 - 黄金股票ETF(517400)现价1 213元 单日涨幅2 19% [4] - 石油ETF(561360)现价1 039元 单日涨幅1 46% [4] - 黄金基金ETF(518800)现价7 515元 单日涨幅1 47% [4]

美国5月CPI数据及市场反应 - 5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期 [1] - 美国总统呼吁美联储将利率下调一个百分点，华尔街交易员预计今年降息两次，利率互换显示9月前降息概率达75% [1] 黄金市场表现及ETF动态 - 金价受降息预期催化强势反弹，黄金基金ETF（518800）涨超1%，盘中成交额近亿元，连续3日净流入额近3亿元 [1] - 黄金基金ETF紧密跟踪黄金价格，一手对应1克黄金，具备T+0交易和较好流动性 [1] 黄金中长期趋势分析 - 2025年1-4月金价经历新一轮上行，央行在涨价同时持续增持黄金，5月虽回调但增持趋势未改 [1] - 4月"对等关税"落地后黄金短期回调，5月关税博弈中金价整理，中长期"去美元化"逻辑支撑黄金中期走势 [1]

经济数据 - 美国4月耐用品订单环比下跌6.3%，反映企业投资意愿减弱 [1] - 美国4月PCE物价指数年率同比增长2.1%，创2021年3月以来新低 [1] - 10年期美债利率周环比下降2.06% [1] 关税政策 - 美国国际贸易法院5月28日裁定特朗普征收关税属于越权行为，叫停相关贸易政策 [1] - 美国上诉法院次日暂缓执行贸易法院命令，特朗普关税政策继续执行 [1] - 特朗普政府宣布自6月4日起将钢铁和铝进口关税从25%上调至50% [1] - 欧盟委员会表示准备对美实施反制措施 [1] 市场影响 - 美国国内关税政策反复及美欧贸易摩擦加剧市场避险需求 [1] - 市场预计美国通胀将于6月再度抬头 [1] - 金价或具备再度走强基础 [1] 投资建议 - 投资者可考虑在金价回调时逢低分批布局黄金基金ETF(518800) [1]

市场表现 - 市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨，沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，中证A500指数涨0.19% [1] - 沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日放量22.3亿 [1] - 市场热点集中在医药和消费方向，全市场超3300只个股上涨 [1] A+H上市趋势 - 今年以来内地企业赴港上市加速，已有8家A股公司赴港上市，IPO融资规模981.1亿港元 [3] - 后续仍有近50家A股上市公司计划赴港上市，中金测算潜在流动性需求为1，500-1，800亿港元 [3] - 优质标的登陆联交所有望改善港股市场结构，缓解金融、电信等"老经济"占比过高问题 [5] 黄金配置价值 - 在地缘政治冲突前景不明、美元持续走弱的背景下，黄金仍有长期配置价值 [6] - 美元当前处于三年来的最低位置，亚洲投资者正考虑减持美元资产 [7][9] - 地缘政治冲突及美元走弱或将成为长期支撑金价的因素 [9] 游戏行业 - 2025年4月中国游戏市场规模达273.51亿元，同比增长21.93%，移动游戏市场规模204.24亿元，同比增长28.41% [10] - 5月国家新闻出版署发放144个游戏版号，刷新近两年单月纪录 [10] - 新游表现亮眼，如《Kingshot》流水增长显著，多家公司储备重磅IP产品 [10][11] - 人工智能发展有望提振游戏板块，与大语言模型结合或催生全新玩法 [11] 影视行业 - 2025年端午档票房同比增加30%，观影人次同比增加33% [12] - 暑期档重磅储备充足，如《酱园弄》、《长安的荔枝》等 [12] - 头部企业拓展非票业务，开发IP玩具产品，上游IP与下游渠道商业价值有望提升 [12] 传媒板块行情 - 申万传媒指数上涨1.37%，游戏ETF涨幅达2.9%，影视ETF上涨1.37% [9][12]