文章核心观点 - 场外基金套利是利用基金交易规则中的价格差异或时间窗口进行“低买高卖”或“借规则赚时间差”以获取额外收益的操作方法 其本质并非无风险套利 所有操作均需计算成本并控制风险[1] LOF基金溢价套利 - LOF基金套利是个人投资者最容易上手的套利方式 其核心是利用LOF基金既可在场外按净值申购赎回 也可在场内按市价买卖的特性[3] - 当LOF基金场内交易价格高于场外净值时 出现“溢价套利”空间 操作逻辑为在场外低价申购 然后转托管至场内高价卖出[3] - 具体操作分为三步：首先筛选标的 要求溢价率≥3%且日成交额>1000万元 并避开暂停申购的品种[4]；其次在场外平台（如支付宝 天天基金）申购LOF A份额 并在申购确认后（通常T+2日）发起“跨系统转托管”至券商账户[4]；最后在转托管申请提交后T+2日 份额到达证券账户后即可像卖股票一样卖出[5] - 举例说明套利收益：某标普500LOF溢价率25.9% 场外申购净值1元 场内交易价1.259元 扣除费用后每1元本金能赚约0.2元[6] 货币基金套利（已失效） - 历史上存在利用货币基金资金交收时间差的套利玩法 例如周四申购可多赚取周五 周六 周日三天的收益[7] - 当前监管新规已要求申购资金必须在份额确认日当天划转 彻底消除了时间差 因此货币基金节假日套利方法现已失效[7] ETF联接基金套利 - 个人投资者可通过场外ETF联接基金间接参与原本对机构门槛较高的ETF套利[7] - 套利核心逻辑在于ETF联接基金主要投资于对应的ETF 当ETF出现折价或溢价时 联接基金净值会滞后反应 从而形成套利窗口[7] - 套利存在两个方向：一是溢价套利 即当ETF场内价格高于净值且预判联接基金净值会跟涨时 场外申购联接基金 待净值上涨后赎回获利[8]；二是折价套利 即当ETF场内价格低于净值且联接基金净值尚未下调时 先赎回持有的联接基金 待净值下降后再重新申购以赚取差价[9] - 该方法对市场判断能力要求较高 且联接基金净值滞后性不确定 建议新手先观察再小金额尝试[10] 套利操作关键注意事项 - 必须精确计算成本 确保套利收益能覆盖申购费 赎回费 佣金等所有成本 例如LOF溢价率低于3%时操作大概率亏损[11] - 需控制时间风险 LOF转托管 货基确认等流程需要时间 期间市场波动可能导致溢价率回落 盈利空间消失[12] - 需确认标的流动性 应选择日成交额高的LOF或ETF标的 避免份额转入场内后无法卖出[13] - 必须严格遵守操作规则 如账户必须同名 转托管份额需为整数等 细节错误会导致套利失败[14] - 建议新手不贪多 先小金额试错以熟悉流程 不应盲目加杠杆[15]